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2010 Fiscal Year Annual Research Report

金融資産と不動産、および企業の価値とリスクのレジーム・スイッチング評価法の構築

Research Project

Project/Area Number 21710159
Research InstitutionChuo University

Principal Investigator

石島 博  中央大学, 国際会計研究科, 准教授 (20317308)

Keywordsファイナンス / 価格とリスクの評価 / 不動産 / 金融資産 / ヘドニック・モデルの一般化 / 混合効果モデル / レジーム・スイッチング(隠れマルコフ) / 地理情報システム
Research Abstract

研究期間の2年目である本年度は、前年度に基礎を確立した、いわゆるヘドニック・モデルを一般化する、不動産価格評価の理論フレームワークを発展・拡張しつつ、その有効性を示すべく実証分析を行った。以下に詳述する。
本研究では、金融資産には見られない不動産の特性に注意しつつ、構築した理論フレームワークに基づいて、不動産の価格とリスクを適切に評価するモデルを提案した。その背景として、不動産は、個人や企業等にとって最も大きな資産であるにも関わらず、株式などの金融資産とは異なり、その売買の意思決定において、手軽に利用・活用できるデータや分析手法が圧倒的に少ないという状況があり、その1つの解決策を提案したい。
本研究の提案モデルの、既存モデルに比べた特徴と優位性を、我が国の不動産価格を用いて示した。特に、2つの知見を得た;第1に、我が国の不動産価格には理論の想定を超える大きな歪みが存在すること。第2に、立地する地域という個別性に応じて価格が変動すること、である。そして、これに起因する不動産価格の変動リスクを計量化した。本モデルは、完全競争下における不動産の理論価格と市場価格との乖離を、歪みと個別性という観点から捉えようという理論的背景を持つが、結果として、統計分野でBox-Cox変換を施した線形混合効果モデルとなっていることが興味深い。
その上で、Web上のデータやGoogle EarthやMapsなどの高度な地球儀・地図アプリケーションを効果的に用いて、提案するモデルに基づいて評価した不動産の価格とリスクを表示する地理情報システム「不動産バリュエーション・マップ」への応用を提案した。

  • Research Products

    (14 results)

All 2011 2010 Other

All Journal Article (1 results) (of which Peer Reviewed: 1 results) Presentation (12 results) Remarks (1 results)

  • [Journal Article] 不動産の価格とリスクの評価モデルとその応用2011

    • Author(s)
      石島博, 前田章, 谷山智彦
    • Journal Title

      情報処理学会論文誌 数理モデル化と応用

      Volume: 4(2) Pages: 1-12

    • Peer Reviewed
  • [Presentation] SASによるWebデータの統計解析~XMLデータの入出力と不動産バリュエーションマップ作成への応用~2010

    • Author(s)
      松島純之介, 石島博, 渡部育恵
    • Organizer
      SASユーザー総会 アカデミア/テクノロジー&ソリューションセッション,論文集pp.357-367
    • Place of Presentation
      タワーホール船堀
    • Year and Date
      20100726-20100727
  • [Presentation] Financial Modeling of House Price Dynamics2010

    • Author(s)
      Ishijima, H. and A. Maeda
    • Organizer
      Quantitative Methods in Finance 2010 Conference
    • Place of Presentation
      Hilton Sydney
    • Year and Date
      2010-12-16
  • [Presentation] Optimal Log-mean Variance Portfolios subject to Serial Risks2010

    • Author(s)
      Ishijima, H., M.Uchida
    • Organizer
      Quantitative Methods in Finance 2010 Conference
    • Place of Presentation
      Hilton Sydney
    • Year and Date
      2010-12-15
  • [Presentation] 相関リスクを考慮した最適ポートフォリオ選択2010

    • Author(s)
      石島博, 内田正樹
    • Organizer
      平成22年度 京都大学数理解析研究所/科学研究費補助金研究集会「ファイナンスの数理解析とその応用(Financial Modeling and Analysis)」
    • Place of Presentation
      京都大学
    • Year and Date
      2010-11-26
  • [Presentation] 不動産価格評価のフレームワーク2010

    • Author(s)
      石島博
    • Organizer
      日本オペレーションズ・リサーチ学会研究部会「ファイナンス理論の展開」第6回研究会
    • Place of Presentation
      首都大学東京秋葉原サテライトキャンパス
    • Year and Date
      2010-11-16
  • [Presentation] 不動産価格評価の枠組みと政策的含意2010

    • Author(s)
      石島博, 前田章
    • Organizer
      南山横国ファイナンス・ワークショップ
    • Place of Presentation
      南山大学
    • Year and Date
      2010-11-14
  • [Presentation] 不動産の価格とリスクの評価:我が国の住宅価格分析への応用2010

    • Author(s)
      石島博, 前田章, 谷山智彦
    • Organizer
      日本経営財務研究学会 第34回全国大会
    • Place of Presentation
      立教大学
    • Year and Date
      2010-10-11
  • [Presentation] 不動産バリュエーション・マップ2010

    • Author(s)
      石島博, 前田章, 谷山智彦
    • Organizer
      情報処理学会 数理モデル化と問題解決研究会(MPS),第80回研究発表会
    • Place of Presentation
      北海道大学
    • Year and Date
      2010-09-28
  • [Presentation] 不動産の価格とリスクの評価:不動産バリュエーションマップの構築2010

    • Author(s)
      石島博, 前田章, 谷山智彦
    • Organizer
      日本金融・証券計量・工学学会(JAFEE)2010夏季大会,大会予稿集pp.283-294
    • Place of Presentation
      成城大学
    • Year and Date
      2010-07-31
  • [Presentation] 不動産価格評価:アセット・プライシングの拡張2010

    • Author(s)
      石島博, 前田章
    • Organizer
      日本経済学会2010年度 春季大会
    • Place of Presentation
      千葉大学
    • Year and Date
      2010-06-05
  • [Presentation] 不動産価格評価の枠組みと政策的含意2010

    • Author(s)
      石島博, 前田章
    • Organizer
      日本経済政策学会,第67回(2010年度)全国大会
    • Place of Presentation
      京都産業大学
    • Year and Date
      2010-05-30
  • [Presentation] 不動産価格評価:J-REIT保有不動産の実証分析2010

    • Author(s)
      石島博, 前田章
    • Organizer
      日本ファイナンス学会第18回大会,予稿集pp.638-647
    • Place of Presentation
      上智大学
    • Year and Date
      2010-05-23
  • [Remarks] 石島研究室HP

    • URL

      http://ilabfe.jp

URL: 

Published: 2012-07-19  

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