2023 Fiscal Year Final Research Report
An empirical analysis of the actual impact of liquidity holdings by Japanese firms, utilizing the economic crisis as a "natural experiment"
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21H00728
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| Research Category |
Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
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| Allocation Type | Single-year Grants |
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| Section | 一般 |
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| Review Section |
Basic Section 07060:Money and finance-related
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| Research Institution | Hitotsubashi University |
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Principal Investigator |
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
安田 行宏 一橋大学, 大学院経営管理研究科, 教授 (10349524)
大橋 和彦 一橋大学, 大学院経営管理研究科, 教授 (50261780)
藤谷 涼佑 一橋大学, 大学院経営管理研究科, 講師 (90880849)
中島 上智 一橋大学, 経済研究所, 教授 (20962062)
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| Project Period (FY) |
2021-04-01 – 2024-03-31
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| Keywords | 企業の流動性保有 / 実体的効果 / 経済危機 / 自然実験 / 本邦企業 |
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| Outline of Final Research Achievements |
In Japan, some companies hoard cash as a conservative strategy due to low profits and growth, while others do so to seize investment opportunities that may yield high returns and expansion. Our research has also revealed that, in the years after the 2008 global financial crisis, firms with pre-crisis cash reserves invested more aggressively.
These findings indicate that Japanese firms' cash hoarding is not merely due to the frequently mentioned inefficiency in using business-generated funds, but also reflects a deliberate preparation for future growth prospects.
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| Free Research Field |
金融経済学
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| Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements |
わが国企業による現金蓄積に関しては課税対象にするといった発想も提示されるほどに政策的視点からも注目されてきた。現金保有の動機がどのようなものであれ、それを抑制する施策の導入が現金蓄積の実体的効果に本当に望ましい影響を与えるか否かは深く考察されなければならない。当研究プロジェクトが示した分析結果は、その考察のためにはデータに基づく検証の一段の蓄積が必要であることを強く示している。
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