2021 Fiscal Year Research-status Report
Development of ESG investment model
| Project/Area Number |
21K01698
|
|---|
| Research Institution | Shinshu University |
|---|
Principal Investigator |
八木 迪幸 信州大学, 経法学部, 講師(特定雇用) (50708550)
|
|---|
| Project Period (FY) |
2021-04-01 – 2026-03-31
|
| Keywords | ESG投資 / 株価 / 包絡線分析 |
|---|
| Outline of Annual Research Achievements |
本研究の目的は、企業のＥＳＧ（Ｅ環境、Ｓ社会、Ｇガバナンス）開示指標の作成方法について検証し、独自のＥＳＧ開示指標を開発することと、企業のＥＳＧ開示や実践が企業業績にどのように影響しているのかについて検証できるようなＥＳＧ投資モデルの開発研究を行うことである。このために、まずＥＳＧ開示（実践）スコアを開発する。そしていくつかの金融機関やシンクタンクが公表している既存のＥＳＧ開示スコアと比較し、これらのスコアの信頼性を検証する。そして、まずＥＳＧ指標と財務業績との関係を非線形モデルで検証し、リスクとしてのボラティリティ（株価変動率）を考慮した包絡線分析（DEA）を用いて分析する。今年度は、ＥＳＧデータと株価情報（Alphavantageなど）を取得しデータ整理を行った。主なＥＳＧデータはＭＳＣＩの格付けデータを利用した。株価情報は主にアメリカ市場のデータを用いた（２０２１年までの数十年間の長期データを取得）。また包絡線分析モデルの理論研究を行った。これは、市場のポートフォリオを考慮した効率性を推計するためには、通常の包絡線分析モデルではなく、二次錘計画（Second-order cone programming）を用いたほうが理論的に推計可能であることが示唆された。これによりポートフォリオをも考慮しつつシャープレシオのようにリスクとリターンを組み込んだモデル構築が可能となり、このモデルをプログラム（Matlabやエクセル、Rなどを使用）に起こす準備を行った。
|
| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
今年度はESG投資モデルの開発のためのデータ収集と大まかなモデル構築を行うことが出来た。
|
| Strategy for Future Research Activity |
次年度以降は収集したESGデータと株価データを用いて、ESGスコアが高い場合どの程度市場効率性を有するのかを推計する。
|
| Causes of Carryover |
今年度は実際のモデル計算にまで至らずに試験的にデータ整理とモデル作成を行ったため、費用が少なかった。
|
Research Products
(2 results)
