Government debts in a model with the incomplete market and overlapping generations

2022 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 21K20147
• Research Category: Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Review Section: 0107:Economics, business administration, and related fields
• Research Institution: Yokohama National University
• Principal Investigator: Ino Akio 横浜国立大学, 大学院国際社会科学研究院, 講師 (00908725)
• Project Period (FY): 2021-08-30 – 2023-03-31
• Keywords: 不完備市場モデル / 財政再建 / マクロ経済学

Outline of Final Research Achievements

In this study, we studied the consumption tax rate under low interest rates using an incomplete market model that can reproduce the current low-interest-rate environment. When the parameters of the model were estimated to be consistent with the Japanese data, the consumption tax rate in the incomplete market model was found to be higher than that in the complete market model. This is because, although the interest rate is lower in the incomplete model due to excess savings, in order to save excessively, consumption must be reduced and put into savings, resulting in a lower taxable amount subject to consumption tax.

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Free Research Field

経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究の学術的価値は、不完備市場モデルにおける政府債務の研究において、政府債務を一定とした上で政府負債を一定に保つために必要な消費税率が完備市場モデルより高くなるという発見をしたことである。これは、不完備市場モデルでは過剰貯蓄の結果金利が低くなるため利払い額の減少に繋がるため必要な消費税率は低くなると考えられるが、過剰貯蓄により消費が減るため必要な消費税率は高くなるためである。この発見は、近年の低金利下での消費税率の在り方についても既存研究より高く設定すべきであるという政策インプリケーションを持つという点で社会的意義のある結果である。