2010 Fiscal Year Annual Research Report
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22510153
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| Research Institution | Tokyo Metropolitan University |
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Principal Investigator |
田中 敬一 首都大学東京, 社会科学研究科, 教授 (00381442)
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| Keywords | リスク測度 / 無差別価格 |
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| Research Abstract |
多くの資産価格理論では一物一価を仮定するので,価格付け汎関数は線形となるが,流動性に乏しい非完備市場の場合では,現実の価格付けは最早線形性を保っていない.そこで,本研究では,リスク尺度による評価方法を踏襲して,原資産の流動性に関する制約や原資産間の相互依存性を考慮しながら個別資産の評価を再構築することを目的とする
本年度においては,リスク尺度,曖昧さ回避,無差別価格に着目して相互の関係を整理し,無差別価格の金利商品への応用を試みた.スワップなど相対取引には信用リスクを伴う,その信用リスクは明らかに非線形性を持っており,無差別価格による説明が期待できる
無差別価格の原理的な求め方は明快であるが,複数のキャッシュフローの決定時期と支払時期のずれなど金利商品の独自性ゆえに,実際の計算は困難を伴うことがわかった.無差別価格の計算では期待値計算のほかに偏微分方程式を解くことによっても可能である.今後はこの偏微分方程式によるアプローチを検討していきたい
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