2010 Fiscal Year Annual Research Report
資本市場のゲートキーパーに注目した多元的な企業評価モデルによる日米比較
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22530379
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| Research Institution | Meiji University |
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Principal Investigator |
山本 昌弘 明治大学, 商学部, 教授 (10261489)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
山下 洋史 明治大学, 商学部, 教授 (00239980)
萩原 統宏 明治大学, 商学部, 教授 (40314348)
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| Keywords | 企業評価 / CSR / SRI / クレジットリスク / 価格理論 / 格付 / リスクマネジメント / グートキーバー |
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| Research Abstract |
本研究では、東洋経済新報社から出されているCSRのデータベースに注目し、それを協同で分析すべく研究会をスタートさせた。CSR分析については、山本が主導した。
また山下は、鄭・村山との共同研究『「ゲートキーパー」概念の多様性とファイナンシャル・ゲートキーパー』(明大商学論叢,93巻4号)において、しだいに多様化しつつあるゲートキーパーの概念を整理し、それらの間の共通点と相違点を記述すべく「ゲートキーパー4分類フレームワーク」を提案するとともに、これまで定性的アプローチがほとんどであったファイナンシャル・ゲートキーパー研究に対して定量的研究を展開するための「ファジィ相互情報量モデル」を提示している。
萩原は、長期債格付けの質を、定量的に相対比較する評価基準・手順の提示を試みるとともに、カテゴリカル・データに関する過去の多くの研究において頻繁に用いられてきた等現間隔の仮定を緩和することによる分析結果に対する影響について確認を行った。格付情報の質を相対比較することは、信用リスク管理に対する関心が高まる昨今、実務界においても学術的にも有意義なことであると考えられる。本研究は、継続性を維持している度合いに基づいて、格付情報の質の比較を試みた。その結果、評価傾向の時系列の面から見た継続性については、S&Pを除く格付け機関3社について、格付の水準において、継続性が疑われる結果が確認され、また、t値に基づき、継続性に基づけば、S&P→JcR→R&1≒Moody'sなる、尺度変換前後において同様の順序づけが確認された。
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