Expectation Formation and Macroeconomic Dynamics: Evidence from Micro-data

2023 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 22K20163
• Research Category: Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Review Section: 0107:Economics, business administration, and related fields
• Research Institution: Hitotsubashi University (2023); Osaka University (2022)
• Principal Investigator: KIKUCHI Junichi 一橋大学, 社会科学高等研究院, 特任講師 (10961633)
• Project Period (FY): 2022-08-31 – 2024-03-31
• Keywords: インフレ期待 / 消費

Outline of Final Research Achievements

This research examines the relationship between inflation expectations (the outlook for prices) and household consumption. The relationship between inflation expectations and consumption is theoretically well organized, but there is no empirical consensus. The findings from this research are as follows. First, theory and reality are consistent with the relationship between inflation expectations and consumption. In other words, households increase their current consumption when they anticipate future price increases. Furthermore, our results suggest that the increase in current consumption in response to rising inflation expectations is greater than the extent to which existing studies have shown.

Free Research Field

マクロ経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

将来への物価見通しであるインフレ期待と人々の消費の関係性は、長年研究されてきたものの、実証的に分析することは困難であった。原因はデータの制約である。既存研究はインフレ期待と消費両方に関する量的なデータを収集することができず、質的なデータを活用していたが、その性質上、両者の量的な関係性、すなわちインフレ期待が上昇した際に消費がどの程度変化するのかを分析することができなかった。本研究はデータの制約を乗り越え、両者の関係性を量的に分析している。本研究の結果によって、近年活用されている人々の期待に働きかける金融政策の評価が可能になる。