2012 Fiscal Year Research-status Report
創業時の所有構造と創業後のパフォーマンスに関する実証分析
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23530292
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| Research Institution | Chuo University |
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Principal Investigator |
本庄 裕司 中央大学, 商学部, 教授 (00328030)
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| Keywords | スタートアップ / 存続 / 消滅 / 初期時点の状況 / 資本構成 / 新規株式公開 / 生存分析 |
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| Research Abstract |
本年度は，「データ入手・整理」「モデルの推定」を中心に行った．
まず，データ入手・整理および予備的な検証について，スタートアップ企業の財務データを入手した．設立初年度（創業時）の企業の財務データをもとにデータセットを構築した．入手したデータについては基本統計量などにもとづいてデータの特性を確認した．その際に，一部，異常値と思われるデータがみられたことから，追加的な情報を入手し，データのスクリーニング作業を行った．さらに，生存分析を中心に，実験的なデータセットを用いて統計ソフトウェアによる推定方法およびその限界を確認した．
つぎに，新規株式公開 (initial public offering; IPO) を創業後のパフォーマンスとしてとらえたうえで，スタートアップ企業の新規株式公開の決定要因を検証した．推定にあたって，新規株式公開を達成することなく倒産や被合併といった理由で消滅する企業が存在することから，この点を考慮した競合リスク比例ハザードモデルの応用を試みている．推定結果から，エクイティファイナンスによる資金調達を行う企業のほうが相対的に短期間で新規株式公開をはたすなどを明らかにした．こうした研究成果は，未定稿ながら論文として完成させており，また，国内学会で研究発表を行っている．なお，研究発表では，企業間の需要の違いをコントロールする必要性を指摘されたことから，既存データベースを用いて需要をあらわす代理変数を追加したうえで，モデルの再推定を行った．
上記の研究成果以外に，起業家の個人属性のデータをもとに，スタートアップ企業の存続・退出要因のモデルの検証も行っている．推定結果から，起業家の個人属性がその後の生存・退出といった企業行動に有意に影響を与えることを明らかにした．この研究成果についてもすでに論文としてまとめており，平成25年度に国際学会で研究発表を予定している．
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
3: Progress in research has been slightly delayed.
Reason
予定よりも順調に進展した点として，新規株式公開の決定要因について，すでにひととおりの論文を作成したことがあげられる．また，これまで得られた新規株式公開に関する知見の一部をまとめて，学内紀要として刊行している．加えて，生存・退出の決定要因についても，すでに論文を作成したことも予定より進んだ点といえる．
一方，予定よりも順調に進展しなかった点として，データ入手・整理に予想以上に時間がかかったことから，国際的な学術雑誌への投稿がいまだ済んでいないことがあげられる．また，当初予定していた創業時の所有構造に関するデータが十分に得られなかったことから，今後，資本構成に注目するなど，新たな視点での検証の可能性についても検討していく必要がある．
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| Strategy for Future Research Activity |
スタートアップ企業の新規株式公開に関する論文，および，スタートアップ企業の資本構成の変化に関する論文の加筆修正を予定している．加筆修正終了後，それぞれ国際的な学術雑誌に投稿したいと考えている．さらに，スタートアップ企業の起業家の個人属性と生存・退出との関係に関する論文については，平成25年度に国際学会で研究発表を予定しており，そこでのコメントにもとづいて加筆修正を行う．
上記以外に，本研究を通じた得られた生存分析の知見にもとづいて，企業のバイアウトの決定要因などの論文の執筆を予定している．
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| Expenditure Plans for the Next FY Research Funding |
平成25年度に国際学会での研究発表を予定しており，そのための出張費の支出を計画している．また，効率的な論文作成のために，加筆・修正を終えた論文（英語）の英文校正サービスの利用を予定している．さらに，既存のデータセットに補足するためのデータの追加購入およびそれにともなうアルバイト作業を予定している．
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Research Products
(2 results)
