2012 Fiscal Year Research-status Report
公的資金注入がマクロ経済システムの安定化に与える影響
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23730317
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| Research Institution | Konan University |
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Principal Investigator |
中島 清貴 甲南大学, 経済学部, 准教授 (00367939)
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| Keywords | 公的資金注入 / 介入効果 / 金融システムの安定化 / キャピタルクランチ / 差分推定 / 介入効果推定量の小標本問題 / 貸出関数の推定 |
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| Research Abstract |
本研究は１９９８年３月に実施された金融機能安定化法に基づく邦銀２１行に対する資本増強（第１回公的資金注入）と１９９９年３月に実施された早期健全化法に基づく邦銀１５行に対する資本増強（第２回公的資金注入）の介入効果（treatment effect on trea
ted）を推定し，日本の公的資金注入がどのような意味で機能し，どのような意味で機能しなかったのかを分析している．
具体的には，公的資金注入が，銀行システムの安定化を基点とし，その上で，銀行の貸出行動や収益性についても改善を促す包括的な政策プログラムであることを考慮した上で，①公的資金注入は，資本注入行の信用リスクや不良債権比率を低下させるという意味において，注入行の財務リスクの低下にどの程度まで寄与したのか，②もし，寄与したのであれば，銀行の収益性や貸出行動を改善させるような効果はあったのか，③そもそも，公的資金注入後の日本において，邦銀の財務リスクの低下が銀行貸出を促すような素地があったのか，もし，そうした素地がなければ，公的資金注入後の銀行貸出はどのような要因によって特徴付けられるのか，という３つの問題を分析の射程に置いている．
まず，①と②の問題に関して，日本の２度の公的資金注入は，邦銀の財務リスクを低下させたという意味において金融システムの安定化に大いに寄与した可能性があるが，政策プログラムとしての公的資金注入だけでは，貸出や銀行の収益性を改善させるにはいたらなかった可能性が指摘される．
さらに，③の問題に関して，なぜ，公的資金注入後に銀行貸出が増加しなかったのかを銀行と借入企業のマッチングデータを用いて詳細に分析したところ，銀行側の要因によるものではなく，不況に伴う借入企業の財務リスクや収益性の悪化こそが銀行貸出を停滞させていたことの可能性が指摘される．
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
一昨年度までは，公的資金注入後の銀行貸出の分析に関して，銀行側の要因（供給側の要因）のみが考察されていたが，昨年度は，銀行と借入企業のマッチングデータを利用することを通じて，借入企業側の要因（需要側の要因）を併せて分析することができた．
昨年度は，銀行と借入企業のマッチングデータを作成することに多くの時間を費やしてきたが，こうしたマッチングデータを利用した銀行貸出の分析は本研究が初めてである．
昨年度は，論文を作成した上で，カリフォルニア大学サンディエゴ校のマクロ経済学セミナーにて報告を行い，セミナーの参加者より非常に有益なコメントを頂戴しただけでなく，好評を得ることができた．
本年度は，分析結果について，論文をまとめ，国際雑誌への投稿を行っていきたいと考えている．
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| Strategy for Future Research Activity |
本研究により次のような研究の発展が考えられる．
まず，本研究では，銀行側の要因（供給側の要因）だけでなく，借入企業側の要因（需要側の要因）を鑑みながら，公的資金注入後の銀行貸出の分析を行っている．今後は，本研究を通じて作成した銀行と借入企業のマッチングデータを利用して，公的資金後の銀行貸出のみならず，バブル崩壊前の高度経済成長期における銀行貸出やバブル崩壊から１９９８年の金融危機までの銀行貸出の分析を行っていきたいと考えている．
また，このマッチングデータを利用することで，銀行の財務的な安定性や収益性についても，銀行側の要因のみならず，借入企業側の要因も併せて分析することで，これまでの先行研究において考察されることのなかった新しい分析上の知見が得られるのではないか，と考えている．
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| Expenditure Plans for the Next FY Research Funding |
平成２４年度は，主にデータ解析と論文作成に時間を費やしていたことから大きな出費が要されることなく，昨年度に関しては，研究費を使い切ることはなかった．
特に，これまでの発表の過程で，現在の銀行と借入企業に関するマッチングデータについては，借入企業の創業年数と銀行と借入企業とのメインバンク関係に関する変数が欠けていることが判明している．銀行と借入企業のリレーションシップを詳細に分析するには非常に重要な変数であるため，この２つの変数の欠落を埋めることのできるデータセットの購入を考えている．
さらに，英文ジャーナル投稿前の英語論文の洗練化に努めるべく，英文校閲のサービスを利用していきたいと考えている．
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Research Products
(2 results)
