2012 Fiscal Year Research-status Report
わが国のエクイティファイナンスに関する実証分析：公募増資と第三者割当増資の比較
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23730338
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| Research Institution | Otaru University of Commerce |
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Principal Investigator |
保田 隆明 小樽商科大学, 商学研究科, 准教授 (90581546)
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| Keywords | エクイティファイナンス |
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| Research Abstract |
前年度に続き、エクイティファイナンスの実証分析に取り組んだ。公募増資の分析結果に関しては、日本証券業協会の我が国経済の活性化と公募増資等のあり方分科会で発表し、同研究会が取りまとめた「公募増資のあり方に関する研究会報告書」の中身の提供に寄与した。具体的には、公募増資と株価の関係性についての分析結果を報告した。内容は、公募増資発表日前後から条件決定日までは、様々な観点から比較すると低水準の投資収益率を示していると推察される一方、公募増資実施後は、特に中長期的なパフォーマンスを見ると、明確に悪いパフォーマンスを示しているとまでは言い切れない、というものである。公募増資の規制の在り方に関して示唆を提供した。
また、企業のガバナンス体制や株主構成が企業の財務戦略にどのような影響を与えるかの分析を実施し、日本ファイナンス学会、日本経済学会にて発表を行った。分析結果は、企業のガバナンス体制が整備されている企業ほど、また、海外機関投資家による持分割合の高い企業ほど株価および業績面でのパフォーマンスが高いというものであった。この結果は、企業がエクイティファイナンスを実施する際に、その意思決定要因としてガバナンス要因、株主構成が影響を与えている可能性を示唆する。今年度は今年度に行う予定の分析の前段階の研究である。今年度は、企業が第三者割当増資と公募増資の両方の選択肢を持った時に、どのような意思決定行動を行うかを分析していく予定である。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
学会報告、論文執筆、政策提言と、当初やりたかった内容はほぼカバーできている。
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| Strategy for Future Research Activity |
今年度は株主構成が企業の資金調達手段、特にエクイティファイナンスの選択にどのように影響を及ぼすかに関しての実証分析を行い、学会報告、論文執筆を行う予定である。
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| Expenditure Plans for the Next FY Research Funding |
主に学会発表の旅費、論文執筆のための消耗品購入のために使う予定である。
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