2012 Fiscal Year Annual Research Report
危機対応の企業財務戦略-サーベイ調査を中心とした実証的分析-
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24330124
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Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
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| Research Institution | Chuo University |
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Principal Investigator |
花枝 英樹 中央大学, 総合政策学部, 教授 (50103693)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
芹田 敏夫 青山学院大学, 経済学部, 教授 (80226688)
胥 鵬 法政大学, 比較経済研究所, 教授 (60247111)
佐々木 隆文 東京理科大学, 経営学部, 准教授 (10453078)
鈴木 健嗣 神戸大学, 大学院・経営学研究科, 准教授 (00408692)
佐々木 寿記 名古屋商科大学, 商学部, 講師 (10609738)
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| Project Period (FY) |
2012-04-01 – 2015-03-31
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| Keywords | 財務リスク・マネジメント / サーベイ調査 / 企業財務戦略 / 金融デリバティブ / 金利リスク / 為替リスク / 市場リスク / 事業リスク |
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| Research Abstract |
本研究の目的は、世界的金融危機や東日本大震災などに見られるように、さまざまなリスクに晒されている企業が、それらのリスクや危機にどのように対処しているのかを、コーポレートファイナンスの観点から明らかにすることである。特に、平成24年度は、『財務リスク・マネジメントに関する企業の意識調査』という題目で、全上場企業に対してアンケート調査を行った。445社から回答を得たが、そのデータと公表財務データをもとに、分析を行い、「日本企業の財務リスク・マネジメント:サーベイ調査に基づく実証研究」というワーキングペーパーを完成させた。
主な分析結果として、以下のことが明らかになった。まず第1に、全体をみると、金利リスク、為替リスクなどの市場リスクよりも、事業リスクを重要視している企業の方が多い。それに呼応するように、金融デリバティブの利用が回答企業の半数弱と少ない。しかし、市場リスクに晒されている企業では、金融デリバティブの利用は高まる。また、大企業ほど財務リスク・マネジメントに積極的である。第2に、財務リスク・マネジメントを行う理由に関する理論仮説の検証では、概ね理論と整合的な結果が得られた。特に、倒産リスクや資金制約がデリバティブの利用の決定に重要であることが検証された。第3に、米国等との国際比較の点では、日本企業の財務リスク・マネジメントの重要視度が低く、実際にも金融デリバティブの利用の程度が低いことが判明した。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
アンケート調査に対する回答企業数も概ね予想していた数を確保でき、回答データに基づいた分析においても、企業の意識や考え方について有益な結果を得ることができた。
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| Strategy for Future Research Activity |
引き続き、「資本構成・資金調達」及び「現金保有政策、流動性マネジメント」に関する企業の考え方、意識に関するアンケート調査を行う。
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| Expenditure Plans for the Next FY Research Funding |
全上場企業に対するアンケート調査の実施費用、回答データ入力費用として200万円、及び、NEEDS-Cges等のデータベース費用として100万円、及び、海外発表のための旅費として50万円、及びその他費用100万円を予定している。
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