2012 Fiscal Year Research-status Report
不確実性下における企業の海外投資と資金調達に関する理論モデルの構築とその検証
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24730283
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Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
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| Research Institution | Ryukoku University |
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Principal Investigator |
田 園 龍谷大学, 経済学部, 講師 (10609895)
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| Project Period (FY) |
2012-04-01 – 2015-03-31
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| Keywords | 海外投資 / 資本構成 / 負債移転 / リアルオプション |
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| Research Abstract |
本年度の研究では，法人税の国際格差と為替レートの変動を考慮に入れて，多国籍企業の海外投資と資本構成の意思決定について，理論モデルを構築して分析を行った． 法人税率の国際格差から生じる負債移転によって，投資及び倒産が早まり，レバレッジ(負債比率)が高くなり，海外子会社の企業価値が向上することがわかった．負債移転のコストがそれほど大きくないときは，法人税率の国際格差が大きいほど海外子会社のレバレッジが大きい．さらに，為替レートと海外市場のキャッシュ・フローが正の相関を持つとき，相関が大きいほど，為替レートの不確実性が大きいほど，海外投資が早まる．これらの結果は，実証研究の結果に合致している．法人税の国際格差と為替レートの変動が多国籍企業の海外投資と資本構成に及ぼす影響は無視できないことを明らかにした．上記の研究成果を論文"Investment and capital structure decisions of foreign subsidiary with international debt shifting and exchange rate uncertainty"としてまとめ，査読付き国際学術雑誌Decisions in Economics and Financeに投稿し，採択された．
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
研究目的の一つ，「法人税の国際格差と為替レートの変動を考慮に入れて，多国籍企業の海外投資と資本構成の意思決定」について，研究成果が得られたので，概ねに順調に進展していると思われる．
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| Strategy for Future Research Activity |
今後は，研究目的のもう一つ，「企業と政府間の戦略的相互依存関係を考慮に入れながら，海外投資誘致政策の有効性」について，定性的かつ定量的な分析を行う予定である．具体的に，投資コストに対する補助金と法人税率の削減という2つの海外投資誘致政策の費用対効果を勘案して，より有効な政策を明らかにする予定である．
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| Expenditure Plans for the Next FY Research Funding |
・数値計算ソフトウェアMathematicaの購入
・ファイナンス関連の和書，洋書の購入
・研究の打合せ
・国内学会，国際学会への参加，報告及び情報収集
・学会参加費，投稿料
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