2016 Fiscal Year Annual Research Report
Interaction between financing and investment decisions under credit risk
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26285071
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| Research Institution | Tokyo Metropolitan University |
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Principal Investigator |
芝田 隆志 首都大学東京, 社会(科)学研究科, 教授 (70372597)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
木島 正明 首都大学東京, 社会(科)学研究科, 教授 (00186222)
西原 理 大阪大学, 経済学研究科(研究院), 准教授 (20456940)
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| Project Period (FY) |
2014-04-01 – 2017-03-31
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| Keywords | 企業金融 / ファイナンス / リアルオプション / 情報の非対称性 / 最適資本構成 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本年度の研究業績は，学術論文8本(すべて査読付きの国際学術誌)，学会発表15件(国際11件，国内4件)に集約される．主要な結果は下記の通りである．
1. 企業の負債再構築モデルにおいて，企業の業績が悪化する時に，資産の一部分を売却し，その売却資金で企業の財務を再構築する最適戦略を導出し，負債再構築メカニズムを明らかにした．
2. 企業の投資意思決定モデルにおいて，株主と経営者との間に情報の非対称性を仮定した上で，最適な投資水準や投資タイミングを導出し，情報の非対称性が投資戦略に与える影響を明らかにした．
3. 企業の流動化価値に情報の非対称性を仮定し，企業が私的情報を自ら発信(シグナリング)する最適な資産売却や倒産戦略を導出し，流動化価値の非対称情報が，資産売却や倒産戦略に与える影響を明らかにした．
4. 投資資金の借入額が担保価値に制約されると仮定した上で，企業の投資行動と資金調達との間の相互作用を分析し，企業の最適な経営戦略を明らかにした．
5. 企業の業績が悪化する時，特殊化された企業資産を(費用を要して)一般化した上で，市場に売却するモデルを構築し，企業資産の最適な売却戦略メカニズムを明らかにした．
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| Research Progress Status |
28年度が最終年度であるため、記入しない。
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| Strategy for Future Research Activity |
28年度が最終年度であるため、記入しない。
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| Causes of Carryover |
28年度が最終年度であるため、記入しない。
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| Expenditure Plan for Carryover Budget |
28年度が最終年度であるため、記入しない。
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