2015 Fiscal Year Research-status Report
転売と投機の経済分析：金融市場における異質性とサーチ理論
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26380230
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| Research Institution | Nagoya University |
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Principal Investigator |
工藤 教孝 名古屋大学, 経済学研究科(研究院), 教授 (80334598)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
尾山 大輔 東京大学, 経済学研究科(研究院), 准教授 (00436742)
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| Project Period (FY) |
2014-04-01 – 2017-03-31
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| Keywords | サーチ理論 / 資産価格 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本研究は、資産価格の転売によるキャピタルゲインを目的とする取引、すなわち投機を分析の対象しながら、金融資産や不動産の価格の決まり方について新しい知見を得ることを目的としている。資産の転売をモデル化するために、本研究では「サーチ理論」と「ノイジー合理的期待理論」という異なる２つのアプローチを採用している。
サーチ理論による転売活動の分析は、Mortensen and Wright, "Competitive Pricing and Efficiency in Search Equilibrium" International Economic Review, 2002 の理論モデルを修正したものを基本構造としている。不動産等の転売をモデル化するために、不動産の需要を確率的に変動させ、売却したい個人と購入したい個人をモデル化した。
ノイジー合理的期待理論による転売活動の分析では、Allen, Morris and Shin, "Beauty Contests and Iterated Expectations in Asset Markets" Review of Financial Studies, 2006ならびにCespa and Vives "Dynamic Trading and Asset Prices: Keynes vs. Hayek" Review of Economic Studies 2012を修正したものを基本モデルとしている。金融資産を長期保有するか途中で転売するかを選択するようにモデル化を行うことで、皆が売却するなら自分も売却したい、という群集心理的な現象が生まれるかどうか分析を進めている。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
3: Progress in research has been slightly delayed.
Reason
当該年度に研究代表者の所属が変わったことで、当初予期できなかった追加的業務が多数発生したために、研究時間そのものが予定を大きく下回った。さらに、当該研究とは別の研究プロジェクトにおいて大きな進展があり、そこから多数の新規プロジェクトが派生したため、そちらのプロジェクトを優先したこと。この２つの理由により、当該研究の推進に少し遅れが発生している。この遅れは研究期間中に十分に取り戻せる範囲内である。
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| Strategy for Future Research Activity |
サーチ理論とノイジー合理的期待理論のどちらについても、すでにモデルの基本構造は完成しているため、今後は計算やシミュレーションを多数行いながら、分析結果を論文としてまとめる計画である。
ノイジー合理的期待理論については、モデルの構築は完了しており、分析すべき数式がすでに明らかになってはいる。既存文献における解析手法である「未定係数法」によって新しいモデルを適切に解析することが出来なかったために分析に時間を要しているが、未定係数法の修正方法は解明しており、今後は新しい解析方法を導入して分析を進める計画である。
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| Causes of Carryover |
執行残額は58円であり、実質的には次年度使用額は生じていない。
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| Expenditure Plan for Carryover Budget |
次年度使用額の58円は誤差の範囲であるため、次年度発生するであろう誤差と相殺して最終年度には残高がゼロになると見込んでいる。
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