シミュレーション技術を利用した定量リスク管理法の提言

• 研究課題/領域番号: 15H02973
• 研究種目: 基盤研究(B)
• 配分区分: 補助金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 社会システム工学・安全システム
• 研究機関: 慶應義塾大学
• 研究代表者: 今井 潤一 慶應義塾大学, 理工学部(矢上), 教授 (10293078)
• 研究期間 (年度): 2015-04-01 – 2020-03-31
• 研究課題ステータス: 完了 (2020年度)
• 配分額: 17,160千円 (直接経費: 13,200千円、間接経費: 3,960千円); 2019年度: 3,380千円 (直接経費: 2,600千円、間接経費: 780千円); 2018年度: 3,510千円 (直接経費: 2,700千円、間接経費: 810千円); 2017年度: 3,250千円 (直接経費: 2,500千円、間接経費: 750千円); 2016年度: 3,380千円 (直接経費: 2,600千円、間接経費: 780千円); 2015年度: 3,640千円 (直接経費: 2,800千円、間接経費: 840千円)
• キーワード: 準モンテカルロ法 / 近似動的計画法 / 金融工学 / リスク管理 / リアルオプション / ファイナンス

研究成果の概要

本研究では，解析的な分析が不可能な様々な不確実性が存在する金融問題，経営の意思決定の問題に対して，実務的に意味のある定量的な分析を可能とする数値計算手法のアプローチとして，ADPRL(Approximate Dynamic Programming & Reinforcement Learning)を提案した．研究ではその構成要素であるモデル開発，シュミレーション技法，最適化アルゴリズムそれぞれに関しての研究を行い統合フレームワークを構築した．
次に，実際の経営者がリスクとリターンの両方を分析し，最適な意思決定を行うために，高次元，曖昧性，モデルの不確実性の下で様々なアプリケーションを分析した．

研究成果の学術的意義や社会的意義

ファイナンス研究の世界は，金融モデルの数学的側面に焦点を絞る分野，定性的なケースを分析して政策提言を試みる分野，ヒストリカルデータを用いて実証分析に焦点を絞る分野など，多様な分野の研究者が混在する複合的な分野である．このような背景の中，本研究成果の学術的意義は，工学という観点から定量的な分析を可能とする実践的・具体的手法を開発したことである．すなわち，状態方程式や存在定理の導出を目指すのではなく，現実のビジネスでも利用できる効率的な定量分析手法を具体的に明示し，プログラムとして実装することで研究成果は金融・経営分野への利用が可能である．

研究成果

• [国際共同研究] University of Waterloo(Canada)
• [国際共同研究] University of Waterloo(Canada)
• [雑誌論文] User-based Valuation of Digital Subscription Business Models (2020)
  • 著者名/発表者名: Schneider Robin、Imai Junichi
  • 雑誌名: International Journal of Real Options and Strategy 巻: 8 号: 0 ページ: 1-26
  • DOI: 10.12949/ijros.8.1
  • NAID: 130007958714
  • ISSN: 2186-4667
  • 査読あり / オープンアクセス
• [雑誌論文] マーク付き多次元Hawkes過程を用いた高頻度注文板データの分析 (2020)
  • 著者名/発表者名: 佐藤 正崇、今井 潤一
  • 雑誌名: ジャフィー・ジャーナル 巻: 18 号: 0 ページ: 63-88
  • DOI: 10.32212/jafee.18.0_63
  • NAID: 130007843617
  • ISSN: 2434-4702
  • 査読あり / オープンアクセス
• [雑誌論文] Valuing Investments in Digital Transformation of Business Models (2019)
  • 著者名/発表者名: Schneider Robin、Imai Junichi
  • 雑誌名: International Journal of Real Options and Strategy 巻: 7 号: 0 ページ: 1-26
  • DOI: 10.12949/ijros.7.1
  • NAID: 130007769905
  • ISSN: 2186-4667
  • 査読あり / オープンアクセス
• [雑誌論文] A Study on a Membrane Ceilings Business under Ambiguity (2018)
  • 著者名/発表者名: Fukui Yuta、Imai Junichi
  • 雑誌名: International Journal of Real Options and Strategy 巻: 6 号: 0 ページ: 13-44
  • DOI: 10.12949/ijros.6.13
  • NAID: 130007536357
  • ISSN: 2186-4667
  • 査読あり
• [雑誌論文] An Empirical Analysis of the Dependence Structure of International Equity and Bond Markets Using Regime-switching Copula Model (2018)
  • 著者名/発表者名: Y. Otani and J. Imai
  • 雑誌名: IAENG International Journal of Applied Mathematics 巻: 48 ページ: 191-205
  • 査読あり
• [雑誌論文] An empirical analysis of the dependence structure of international equity and bond markets using regime-switching copula model (2018)
  • 著者名/発表者名: Yuko Otani and Junichi Imai
  • 雑誌名: IAENG International Journal of Applied Mathematics 巻: -
  • 査読あり
• [雑誌論文] リアルオプションアプローチによる平均回帰過程の下での投資タイミングの分析 (2015)
  • 著者名/発表者名: 福井勇太，今井潤一
  • 雑誌名: リアルオプション研究 巻: 7 号: 2 ページ: 37-57
  • DOI: 10.12949/realopn.7.37
  • NAID: 130005117645
  • ISSN: 1881-5774, 1884-1635
  • 査読あり / オープンアクセス / 謝辞記載あり
• [学会発表] A Numerical Method for Hedging Bermudan Options under Model Uncertainty (2020)
  • 著者名/発表者名: 今井潤一
  • 学会等名: 第53回 2020年度夏季JAFEE大会
• [学会発表] User-based Valuation of Digital Business Models (2019)
  • 著者名/発表者名: Robin Schneider,今井潤一
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会
• [学会発表] Estimating Parameters for Technology Investments: An Application to 3D Printing Technologies (2019)
  • 著者名/発表者名: Robin Schneider,平川仁志,細田昴,金熔,今井潤一
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会
• [学会発表] Solving Optimal Investment Decisions under Ambiguity: ADPRL Approach (2019)
  • 著者名/発表者名: 今井潤一
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会
• [学会発表] Innovation in Digital Economy: Digital Transformation of Business Models (2019)
  • 著者名/発表者名: Robin Schneider and Junichi Imai
  • 学会等名: Managerial Workshop on INNOVATION & PUBLIC POLICY
  • 国際学会
• [学会発表] Valuing Investments in Digital Business Transformation (2018)
  • 著者名/発表者名: R. Schneider and J. Imai
  • 学会等名: The 22nd Annual International Real Options Conference
  • 国際学会
• [学会発表] リアルオプション分析におけるソフトウェアの活用 (2018)
  • 著者名/発表者名: 今井潤一
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会
• [学会発表] Optimal Investment under Levy Ambiguity (2017)
  • 著者名/発表者名: Junichi Imai, Motoh, Tsujimura
  • 学会等名: 21st Annual International Real Options Conference
  • 国際学会
• [学会発表] Valuing the Acquisition of a New Business under Ambiguity: A Case Study in Japan (2017)
  • 著者名/発表者名: Yuta Fukui, Junichi Imai
  • 学会等名: 21st Annual International Real Options Conference
  • 国際学会
• [学会発表] Reference-dependent Expected Shortfall: A new measure without perceiving tail events (2017)
  • 著者名/発表者名: Sumito Onozaki, Junichi Imai
  • 学会等名: International Federation of Operational Reserch Societies (IFORS) 2017
  • 国際学会
• [学会発表] Reference-dependent Expected Shortfall: a new descriptive risk measure consistent with Prospect theory (2017)
  • 著者名/発表者名: Sumito Onozaki, Junichi Imai
  • 学会等名: A seminar in Statistics and Actuarial Science, University of Waterloo
  • 国際学会
• [学会発表] フィナンシャル・エンジニアリングにおける準モンテカルロ法の効率化 (2017)
  • 著者名/発表者名: 今井潤一
  • 学会等名: 日本OR学会中部支部シンポジウム
  • 招待講演
• [学会発表] A real option case under ambiguity (2017)
  • 著者名/発表者名: 今井潤一, 福井勇太
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会 2017研究大会
• [学会発表] 意思決定理論との整合性を考慮した記述的リスク尺度の提案 (2017)
  • 著者名/発表者名: 小野崎純人，今井潤一
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会 2017研究大会
• [学会発表] プロスペクト確率優越に整合的なリスク尺度 (2017)
  • 著者名/発表者名: 小野崎純人, 今井潤一
  • 学会等名: 日本保険・年金リスク学会
• [学会発表] Reference-dependent Expected Shortfall: new descriptive risk measures consistent with Prospect theory (2017)
  • 著者名/発表者名: Sumito Onozaki, Junichi Imai
  • 学会等名: Quantitative Methods in Finance 2017 (QMF2017)
  • 国際学会
• [学会発表] プロスペクト確率優越に整合的なリスク尺度 Truncated Expected Shortfall の提案 (2017)
  • 著者名/発表者名: 小野崎純人,今井潤一
  • 学会等名: 日本オペレーションズ・リサーチ学会
  • 発表場所: 沖縄県市町村自治会館（沖縄県・那覇市）
• [学会発表] マーケットファクターがCDSスプレッドの変動の分布に与える影響の分析 (2017)
  • 著者名/発表者名: 池田浩司,今井潤一
  • 学会等名: 日本オペレーションズ・リサーチ学会
  • 発表場所: 沖縄県市町村自治会館(沖縄県・那覇市)
• [学会発表] Optimal Investment under Levy Ambiguity (2017)
  • 著者名/発表者名: 今井潤一，辻村元男
  • 学会等名: 日本オペレーションズ・リサーチ学会
  • 発表場所: 沖縄県市町村自治会館（沖縄県・那覇市）
• [学会発表] 膜天井事業の経済性分析と最適な意思決定: リアルオプションアプローチを用いた新規ビジネスに関するケーススタディ (2017)
  • 著者名/発表者名: 福井勇太,今井潤一
  • 学会等名: 日本オペレーションズ・リサーチ学会
  • 発表場所: 沖縄県市町村自治会館（沖縄県・那覇市）
• [学会発表] 近似動的計画法を用いたマーケットインパクト影響下での最適執行戦略の導出 (2017)
  • 著者名/発表者名: 新谷一平,今井潤一
  • 学会等名: 日本オペレーションズ・リサーチ学会
  • 発表場所: 沖縄県市町村自治会館（沖縄県・那覇市）
• [学会発表] Enhancement of QMC: severity and tail dimension (2016)
  • 著者名/発表者名: Junichi Imai
  • 学会等名: Keio Symposium on Risk Assessment
  • 発表場所: 慶應義塾大学(神奈川県・横浜市)
  • 国際学会
• [学会発表] Assessing Capital Investment Strategy with Convex Adjustment Cost under Ambiguity (2016)
  • 著者名/発表者名: Motoh Tsujimura and Junichi Imai
  • 学会等名: 日本オペレーションズ・リサーチ学会
  • 発表場所: 山形大学(山形県・山形市)
• [学会発表] Assessing Capital Investment Strategy with Convex Adjustment Cost under Ambiguity (2016)
  • 著者名/発表者名: Motoh Tsujimura and Junichi Imai
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会
  • 発表場所: 中央大学(東京都・文京区)
• [学会発表] Real Option: Back to Origin and Heading for New frontier (2016)
  • 著者名/発表者名: Junichi Imai
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会
  • 発表場所: 中央大学(東京都・文京区)
• [学会発表] A Review of Developing Efficient Quasi-Monte Carlo Method (2016)
  • 著者名/発表者名: Junichi Imai
  • 学会等名: Research seminar in department of Statistics and Actuarial Science
  • 発表場所: University of Waterloo(Canada)
  • 国際学会
• [学会発表] An Efficient Numerical Procedure for Financial Engineering Using Quasi-Monte Carlo Method (2015)
  • 著者名/発表者名: Junichi Imai
  • 学会等名: 計量経済学ワークショップ
  • 発表場所: 慶應義塾大学経済研究所(東京都・港区)
  • 招待講演
• [学会発表] Hedging Financial Derivatives in Incomplete Market Using an Approximate Dynamic Programming (2015)
  • 著者名/発表者名: Junichi Imai
  • 学会等名: Columbia-JAFEE Conference 2015
  • 発表場所: Columbia University(U.S.A.)
  • 国際学会
• [学会発表] Archimedean Copulas for Random Sums (2015)
  • 著者名/発表者名: Yuya Suzuki, Junichi Imai
  • 学会等名: The Quantitative Methods in Finance 2015 Conference
  • 発表場所: Sydney (Australia)
  • 国際学会
• [備考]
  • URL: http://lab.ae.keio.ac.jp/~imai_lab/research.html
• [備考]
  • URL: http://www.ae.keio.ac.jp/lab/soc/imai/JIMAI/research.html
• [備考] Keio Junichi Imai Lab
  • URL: http://www.ae.keio.ac.jp/lab/soc/imai/JIMAI/research.html