外国為替市場の効率性とマイクロストラクチャー・アプローチ

• 研究課題/領域番号: 15K03558
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 基金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 金融・ファイナンス
• 研究機関: 早稲田大学
• 研究代表者: 北村 能寛 早稲田大学, 社会科学総合学術院, 教授 (90409566)
• 研究期間 (年度): 2015-04-01 – 2018-03-31
• 研究課題ステータス: 完了 (2017年度)
• 配分額: 4,550千円 (直接経費: 3,500千円、間接経費: 1,050千円); 2017年度: 650千円 (直接経費: 500千円、間接経費: 150千円); 2016年度: 1,560千円 (直接経費: 1,200千円、間接経費: 360千円); 2015年度: 2,340千円 (直接経費: 1,800千円、間接経費: 540千円)
• キーワード: マイクロストラクチャー / VPIN / オーダー・フロー / 市場効率性 / 瞬時的価格変化事前予測 / 為替レート / 情報効率性 / 高頻度データー

研究成果の概要

外国為替市場の効率性を、オーダー・フローの情報伝達の役割に注目することで検証した。オーダー・フローは当該通貨に対する買い圧力であり、その折々の市場情報を反映したものである。したがって、オーダー・フローには、当該通貨の需給に関係する情報が反映されており、その情報が為替レートに反映されるスピードをもって、市場効率性を計測した。その研究成果は、5本の研究論文としてそれぞれ個別の査読付国際専門誌に受理・掲載されるに至った。

研究成果

• [国際共同研究] La Trobe University(Australia)
• [国際共同研究] La Trobe University(Australia)
• [雑誌論文] Predicting a flash crash in the yen/dollar foreign exchange market (2017)
  • 著者名/発表者名: Kitamura, Yoshihiro
  • 雑誌名: Applied Economics Letters 巻: 14(4) 号: 14 ページ: 987990-987990
  • DOI: 10.1080/13504851.2016.1245831
  • 査読あり
• [雑誌論文] A stopping time approach to assessing the effectiveness of foreign exchange intervention: An application to Japanese data (2017)
  • 著者名/発表者名: Kitamura, Yoshihiro
  • 雑誌名: Journal of International Money and Finance 巻: 75 ページ: 3246-3246
  • DOI: 10.1016/j.jimonfin.2017.04.005
  • 査読あり
• [雑誌論文] Simple measures of market efficiency: A study in foreign exchange markets (2017)
  • 著者名/発表者名: Kitamura, Y.
  • 雑誌名: Japan and the World Economy 巻: 41 ページ: 1-16
  • DOI: 10.1016/j.japwor.2016.11.001
  • 査読あり / 謝辞記載あり
• [雑誌論文] The probability of informed trading measured with price impact, price reversal, and volatility (2016)
  • 著者名/発表者名: Yoshihiro Kitamura
  • 雑誌名: Journal of International Financial Markets, Institutions and Money 巻: 42 ページ: 77-90
  • DOI: 10.1016/j.intfin.2016.02.001
  • 査読あり / 謝辞記載あり
• [雑誌論文] Does the simple microstructure model tell the time of the FX intervention? A one day analysis of the Japanese FX intervention (2016)
  • 著者名/発表者名: Yoshihiro Kitamura
  • 雑誌名: Research in International Business and Finance 巻: 36 ページ: 436-446
  • DOI: 10.1016/j.ribaf.2015.10.007
  • 査読あり / 謝辞記載あり
• [学会発表] Reconsideration for the day-of-the-week effect: A study in foreign exchange markets (2017)
  • 著者名/発表者名: Kim, Jea H. Kitamura Yoshihiro
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会
• [学会発表] New Assessment of the Japanese Foreign Exchange Intervention: A Stopping Time Approach (2015)
  • 著者名/発表者名: Yoshihiro Kitamura
  • 学会等名: Western Economic Association International
  • 発表場所: Singapore
  • 年月日: 2015-12-01
  • 国際学会
• [学会発表] Simple measures of market efficiency: A study in foreign exchange markets (2015)
  • 著者名/発表者名: Yoshihiro Kitamura
  • 学会等名: The 13th INFINITI Conference on International Finance
  • 発表場所: Slovenia
  • 年月日: 2015-06-08
  • 国際学会
• [備考]
  • URL: http://researchers.waseda.jp/profile/en.abf0957d3e6dc57ef00c7e9f031c618e.html