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為替介入の効果と日銀の金融調節に関する理論及び実証分析

研究課題

研究課題/領域番号 16330051
研究種目

基盤研究(B)

配分区分補助金
応募区分一般
研究分野 経済政策
研究機関日本大学

研究代表者

小巻 泰之  日本大学, 経済学部, 教授 (80339225)

研究分担者 地主 敏樹  神戸大学, 大学院・経済学研究科, 教授 (60171089)
竹田 陽介  上智大学, 経済学部, 教授 (20266068)
研究期間 (年度) 2004 – 2006
研究課題ステータス 完了 (2006年度)
配分額 *注記
5,100千円 (直接経費: 5,100千円)
2006年度: 1,500千円 (直接経費: 1,500千円)
2005年度: 1,500千円 (直接経費: 1,500千円)
2004年度: 2,100千円 (直接経費: 2,100千円)
キーワード為替相場 / サーベイデータ / 期待形成 / 為替介入 / サーベイ・データ / 日銀の金融政策
研究概要

本研究では,2つのデータベースを新規に作成し,以下のような分析結果を得た.
1)ドル円為替レートの予測に関するサーベイ・データ(世界経済情報サービスによる「為替レート予測レポート」(以下,WEISサーベイ))
2)1980年代後半の外国為替市場の相場状況に関する新聞報道(日本経済新聞,日経金融新聞)を基に,為替介入(以下,観測介入)と通貨当局者の発言(以下,口先介入)
1)為替相場の市場参加者の期待形成について
日本での従来の先行研究の多くが利用してきた「国際金融情報センター(JCIF)」のサーベイ・データではなく,世界経済情報サービス(ワイス)によるサーベイ)を用いると,必ずしもJCIFサーベイから得られる結果が追認される訳ではない.2つのサーベイの結果の違いは,その作成方法が電話などによるアンケート調査なのか,各人の予測形成の段階で他者の情報に影響されることにあると考えられるが,市場への影響を考慮する場合,利用するデータ属性の違いも考慮すべきであることが示される.
2)為替介入の効果
為替介入の市場への影響については,データが開示された1991年7月以降については分析が可能であるものの,それ以前の介入動向の影響について十分な分析は難しい.そこで,外国為替相場の場況に関する新聞報道(日本経済新聞,日経金融新聞)ベースの情報を収集し,加えて当時の市場コンセンサスについても,日次ベースにて,1980年から2000年まで21年(約7700日分)のデータ(全133系列)の収集を行い,データベースを作成した.これにより,1980年代後半の為替介入の影響をみると,東京市場で伝えられた介入情報は多いにも関わらず,その効果は当局の意図とは異なり,一方向の大きな変動を引き起こすことが示される.この中で,為替市場へ影響を与えたとみられるのは,為替介入,経済指標及び経済指標に関する市場の予測(コンセンサスともいうべきもの)などの定量的な情報だけでなく,通貨当局者の発言,市場での噂など質的な情報も大きな影響を与えていると考えられる.

報告書

(4件)
  • 2006 実績報告書   研究成果報告書概要
  • 2005 実績報告書
  • 2004 実績報告書
  • 研究成果

    (13件)

すべて 2007 2006 2005

すべて 雑誌論文 (13件)

  • [雑誌論文] 外国為替サーベイ・データの比較分析-JCIFとWEIS-2007

    • 著者名/発表者名
      浅子和美, 小巻泰之, 竹田陽介, 地主敏樹, 林康史
    • 雑誌名

      一橋大学『経済研究』 第58巻第2号

      ページ: 163-186

    • NAID

      120004791499

    • 説明
      「研究成果報告書概要(和文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] 経済データに関する不確実性の影賢-金融政策ルール(テイラー・ルール)の利用-2007

    • 著者名/発表者名
      小巻泰之
    • 雑誌名

      ニッセイ基礎研究所『所報』 Vol. 45

      ページ: 22-46

    • 説明
      「研究成果報告書概要(和文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] 1980年代後半期と1990年代の為替介入効果の比較分析-1980年代後半期の為替調整における公的介入 : 観測介入と口先介入の比較-2007

    • 著者名/発表者名
      小巻泰之, 竹田陽介
    • 雑誌名

      日本大学経済学部経済科学研究所『紀要』 第37号

      ページ: 105-124

    • NAID

      40015492687

    • 説明
      「研究成果報告書概要(和文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] The comparison of Survey-based expectations of foreign exchange rates (in Japanese).2007

    • 著者名/発表者名
      Kazumi Asako, Yasuyuki Komaki, Yosuke Takeda, Toshiki Jinushi, Yasushi Hayashi
    • 雑誌名

      The Economic Review, Institute of Economic Research, Hitotsubashi University Vol.58, No.2

      ページ: 163-186

    • 説明
      「研究成果報告書概要(欧文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] A certainty for Economic data using Taylor Rules (in Japanese).2007

    • 著者名/発表者名
      Yrsuyuki Komaki
    • 雑誌名

      NLI Research Report, NLI Research Institute Vol.45

      ページ: 22-46

    • 説明
      「研究成果報告書概要(欧文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] A Comparative Analysis of the Effects of Foreign Exchange Intervention in the late-1980s and 1990s (in Japanese).2007

    • 著者名/発表者名
      Yasuyuki Komaki, Yosuke Takeda
    • 雑誌名

      Bulletin of the Research Institute of Economic Science, Nihon University College of Economics Vol.37

      ページ: 105-124

    • 説明
      「研究成果報告書概要(欧文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] 景気指標の予測精度と予測形成2006

    • 著者名/発表者名
      小巻泰之, 矢嶋康次
    • 雑誌名

      ニッセイ基礎研究『所報』 Vol. 42

      ページ: 1-20

    • NAID

      40007362051

    • 説明
      「研究成果報告書概要(和文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] the Expectation formation in Business Condition index (in Japanese).2006

    • 著者名/発表者名
      Yasuyuki Komaki, Yasuhide Yajima
    • 雑誌名

      NLI Research Report, NLI Research Institute Vol.42

      ページ: 1-20

    • 説明
      「研究成果報告書概要(欧文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] 同種の経済統計の多様性とマクロ経済~産業統計にみられる企業の多角化の影響~2005

    • 著者名/発表者名
      小巻泰之
    • 雑誌名

      財務省財務総合研究所『フィナンシャル・レビュー』 第78号

      ページ: 104-129

    • 説明
      「研究成果報告書概要(和文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] GDP速報値における予測誤差と計測誤差2005

    • 著者名/発表者名
      小巻泰之
    • 雑誌名

      神戸大学経済学部『国民経済雑誌』 第191巻第1号

      ページ: 1-15

    • NAID

      110001044016

    • 説明
      「研究成果報告書概要(和文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] The Macro Economy and Discrepancies in Similar Economic Statistics : The impact of a company's diversification on industrial statistics, (in Japanese).2005

    • 著者名/発表者名
      Yasuyuki Komaki
    • 雑誌名

      Financial Review, Ministry of Finance Japan Vol.78

      ページ: 104-129

    • 説明
      「研究成果報告書概要(欧文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] Measurement Errors or Forecast Errors : An Analysis of GDP Revision, (in Japanese).2005

    • 著者名/発表者名
      Yasuyuki Komaki
    • 雑誌名

      Kokumin Keizai zasshi; Kobe University Vol.191,No.1

      ページ: 1-15

    • 説明
      「研究成果報告書概要(欧文)」より
    • 関連する報告書
      2006 研究成果報告書概要
  • [雑誌論文] The Intervention Affects on Expectation Formation from Foreign Exchange Experts.2005

    • 著者名/発表者名
      Komaki, Takeda, Jinushi, Asako
    • 雑誌名

      Nihon University Research Institute of Economic Science Working Paper Series No.04-03

      ページ: 15-15

    • 関連する報告書
      2004 実績報告書

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公開日: 2004-04-01   更新日: 2016-04-21  

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