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国債金利の決定要因に関する理論・実証研究

研究課題

研究課題/領域番号 16H03637
研究種目

基盤研究(B)

配分区分補助金
応募区分一般
研究分野 財政・公共経済
研究機関関西学院大学

研究代表者

亀田 啓悟  関西学院大学, 総合政策学部, 教授 (80286608)

研究分担者 宮崎 智視  神戸大学, 経済学研究科, 准教授 (20410673)
国枝 繁樹  中央大学, 法学部, 教授 (40304000)
研究期間 (年度) 2016-04-01 – 2020-03-31
研究課題ステータス 完了 (2021年度)
配分額 *注記
15,990千円 (直接経費: 12,300千円、間接経費: 3,690千円)
2019年度: 2,730千円 (直接経費: 2,100千円、間接経費: 630千円)
2018年度: 3,510千円 (直接経費: 2,700千円、間接経費: 810千円)
2017年度: 5,070千円 (直接経費: 3,900千円、間接経費: 1,170千円)
2016年度: 4,680千円 (直接経費: 3,600千円、間接経費: 1,080千円)
キーワード国債金利・長期金利 / 公的債務 / 財政赤字 / テキスト解析 / 高頻度データ / 財政赤字・公的債務 / ホームバイアス / 希少性プレミアム / 自然災害リスク / 長期金利 / 国債金利 / 政府債務 / テキストデータ / DSGE / テキストマイニング
研究成果の概要

本研究では先行研究に残る分析手法上の問題を克服しながら、我が国の財政と国債金利の関係を実証分析した。具体的には自然言語処理技術をテキスト情報に活用して日次の「財政不安指数」を構築し、これを我が国の国債金利に回帰した。この結果、財政不安の上昇が国債金利を有意に上昇させることを確認した。このほか、同市場で自然災害等の巨大リスクやホームバイアスの存在が与える影響を検討し、更に関連研究として、(1)順景気循環的財政政策に関する研究、(2)社会資本・公共投資の生産性に関する研究、等も実施した。

研究成果の学術的意義や社会的意義

財政状況と国債金利の関係は80年代より欧米諸国を中心として実証分析がなされてきたが、その分析手法にはかなり多くの問題が残されており、特に、金利の動きがマイクロ秒単位であるのにもかかわらず、財政データに合わせ4半期頻度のデータを用いた分析をしてきた点は、その分析結果の信憑性を疑うに足る重大な欠点であった。本研究は自然言語処理技術を応用することにより、このデータ頻度の問題の克服を試みており、学術的に有意義な研究と考えられる。また、当分野の日本での研究は数が少なく、その深刻な財政状況に鑑みれば、社会的な意義の大きい研究であると思われる。

報告書

(5件)
  • 2021 研究成果報告書 ( PDF )
  • 2019 実績報告書
  • 2018 実績報告書
  • 2017 実績報告書
  • 2016 実績報告書

研究成果

(56件)

すべて 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016

すべて 雑誌論文 (19件) (うち査読あり 6件、 オープンアクセス 5件、 謝辞記載あり 2件) 学会発表 (35件) (うち国際学会 26件、 招待講演 1件) 図書 (2件)

  • [雑誌論文] Comparison of the productivity of public capital by project type: Central-government, subsidized-local, and unsubsidized-local projects in Japan2022

    • 著者名/発表者名
      Kameda K., Lu Z., Fukui M.
    • 雑誌名

      Japan and the World Economy

      巻: 61

    • DOI

      10.1016/j.japwor.2022.101119

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Property tax and farmland use in urban areas: Evidence from the reform in the early 1990s in Japan2022

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, T., Sato, M.
    • 雑誌名

      Journal of the Japanese and International Economies

      巻: 63 ページ: 101185-101185

    • DOI

      10.1016/j.jjie.2021.101185

    • NAID

      210000170120

    • ISSN
      0889-1583
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] 2010年代前半の所得格差の動向:『国民生活基礎調査』の個票データを用いた分析2022

    • 著者名/発表者名
      髙橋樹生, 宮崎智視
    • 雑誌名

      国民経済雑誌

      巻: 225(1) ページ: 31-45

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] Effects of reconstruction works on private employment after a natural disaster: A case in the stricken area of the Great East Japan Earthquake2021

    • 著者名/発表者名
      Kameda Keigo、Miwa Hiroyoshi、Nagamine Jun-ichi
    • 雑誌名

      International Journal of Disaster Risk Reduction

      巻: 52 ページ: 101968-101968

    • DOI

      10.1016/j.ijdrr.2020.101968

    • NAID

      120007191098

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] MMT(現代貨幣理論)はどこが間違っているのか?2021

    • 著者名/発表者名
      國枝繁樹
    • 雑誌名

      租税研究

      巻: 861 ページ: 108-124

    • NAID

      40022617834

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] MMT(現代貨幣理論)はどこが間違っているのか?2021

    • 著者名/発表者名
      國枝繁樹
    • 雑誌名

      証券レビュー

      巻: 61(4) ページ: 7-40

    • NAID

      40022617834

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] 独立財政機関と国債市場:国際比較と日本への政策的含意2021

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 雑誌名

      ゆうちょ資産研究:研究助成論文集

      巻: 28 ページ: 31-49

    • NAID

      40022741569

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] パンデミックと財政の役割2021

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 雑誌名

      国民経済雑誌

      巻: 223(4) ページ: 45-63

    • NAID

      40022566057

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] 「消費税の増税および財政再建に関する意識調査」を踏まえたtaxpayer paradoxの考察2020

    • 著者名/発表者名
      富田愛優, 大野裕之, 亀田啓悟, 川瀬晃弘, 玉岡雅之, 中澤克佳, 宮崎智視, 横山直子.
    • 雑誌名

      公共選択

      巻: 73 ページ: 143-160

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] 固定資産税と土地利用:1990年代前半の制度改正に着目した実証分析2020

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 雑誌名

      住宅土地経済

      巻: 116 ページ: 10-17

    • NAID

      40022201841

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] 英語での政策論文の書き方2020

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 雑誌名

      国民経済雑誌

      巻: 221(1) ページ: 43-50

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] 都市農業と土地税制に関する論点整理2020

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 雑誌名

      不動産学会誌

      巻: 34(1) ページ: 21-26

    • NAID

      130008058519

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] Property Tax Reform and Land Use: Evidence from the 1990s reforms in Japan2020

    • 著者名/発表者名
      Tomomi Miyazaki and Motohiro Sato
    • 雑誌名

      Discussion Paper, Trade and Industry Research Institute of Economy (RIETI)

      巻: 18-E-072 ページ: 1-48

    • 関連する報告書
      2018 実績報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] 財政再建と納税意識に関する意識調査:序説2019

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 雑誌名

      国民経済雑誌

      巻: 220(2) ページ: 99-107

    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [雑誌論文] The Sustainability of Japan’s Government Debt: A Review2017

    • 著者名/発表者名
      Tomomi Miyazaki, Kazuki Onji
    • 雑誌名

      Theoretical Economics Letters

      巻: 6(6) ページ: 1632-1645

    • DOI

      10.4236/tel.2017.76110

    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
    • 査読あり / オープンアクセス
  • [雑誌論文] Is fiscal expansion more effective in a financial crisis?2017

    • 著者名/発表者名
      Ashihara, Ayato & Keigo Kameda
    • 雑誌名

      Applied Economics Letters

      巻: 印刷中

    • DOI

      10.1080/13504851.2017.1299098

    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Distributional Preference in Japan2017

    • 著者名/発表者名
      Kameda, Keigo & Sato,Miho.
    • 雑誌名

      The Japanese Economic Review

      巻: 印刷中

    • DOI

      10.1111/jere.12112

    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • 査読あり / オープンアクセス
  • [雑誌論文] 1990年代以降の裁量的財政政策と財政赤字2016

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 雑誌名

      租税研究

      巻: 801 ページ: 278-286

    • NAID

      40020874983

    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • 謝辞記載あり
  • [雑誌論文] The Effects of Immigration on Social Expenditure in Host Countries2016

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, Tomomi & Matsuyama, Takuya
    • 雑誌名

      Kobe University Discussion Paper

      巻: 1708 ページ: 1-52

    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • オープンアクセス / 謝辞記載あり
  • [学会発表] The productivity of public capital in Japan.2021

    • 著者名/発表者名
      Fukui, M., Kameda, K., Lu, Z.
    • 学会等名
      The 20th International Conference of the Japan Economic Policy Association
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] On Donation Motivation for the Hometown Taxation: A Conjoint Analysis on the Returned Gifts.2021

    • 著者名/発表者名
      Ishimaru, T., Kameda, K., Lu, Z.
    • 学会等名
      The 20th International Conference of the Japan Economic Policy Association
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Vacancy Duration and Recruiting Behavior.2021

    • 著者名/発表者名
      Lu, Z., Kameda, K., Fukui, M., Miwa, H.
    • 学会等名
      The 20th International Conference of the Japan Economic Policy Association
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Property Tax Reform and Land Use: Evidence Japan.2021

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, T.
    • 学会等名
      The 15th North American Meeting of the Urban Economic Association
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] 納税意識と租税抵抗:『消費税の増税および財政再建に関する意識調査』を踏まえて2021

    • 著者名/発表者名
      富田愛優,大野裕之,亀田啓悟,川瀬晃弘,玉岡雅之,中澤克佳,宮崎智視,横山直子
    • 学会等名
      日本財政学会第78回大会(オンライン)企画セッション「納税意識と租税抵抗」
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [学会発表] Fiscal Sentiment and Long-Term Interest Rates2020

    • 著者名/発表者名
      Kameda, K.
    • 学会等名
      2020 Spring Meeting of the Japanese Economic Association
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Modern Monetary Theory as the Ricardian Equivalence with Seigniorage in a Liquidity Trap2020

    • 著者名/発表者名
      Kunieda, S.
    • 学会等名
      第77回日本財政学会(オンライン)
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [学会発表] Modern Monetary Theory as the Ricardian Equivalence with Seigniorage in a Liquidity Trap2020

    • 著者名/発表者名
      Kunieda, S.
    • 学会等名
      日本経済学会秋季大会(オンライン)
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
  • [学会発表] Tax Morale and Tax Resistance: Evidence from a Representative Japanese Population Survey2020

    • 著者名/発表者名
      Tamaoka, M., Tomita, A., Kameda, K., Kawase, A., Nakazawa, K., Ono, H., Yokoyama, N.
    • 学会等名
      The 19th International Conference of the Japan Economic Policy Association
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Stock Market Response to Public Investment under the Zero Lower Bound: Cross-Industry Evidence from Japan.2020

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, T.
    • 学会等名
      The 113th Annual Conference on Taxation
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Fiscal Sentiment and Long-Term Interest Rates2019

    • 著者名/発表者名
      Kameda, K.
    • 学会等名
      The 76th Annual Congress of the International Institute of Public Finance
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Speculative Bubbles and Tax Policy2019

    • 著者名/発表者名
      Kunieda, S.
    • 学会等名
      75th Annual Congress of the International Institute of Public Finance (IIPF 2019)
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] GDP-linked Bonds in Japan and Their Implications on Public Pension Policy2019

    • 著者名/発表者名
      Kunieda, S.
    • 学会等名
      75th Annual Congress of the International Institute of Public Finance (IIPF 2019)
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Interactions between Monetary and Fiscal Stimulus and Regional Employment: Evidence from Japan.2019

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, T.
    • 学会等名
      The Fifteenth Annual Conference on Asia-Pacific Economic Association
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Interactions between Monetary and Fiscal Stimulus and Regional Employment: Evidence from Japan.2019

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, T.
    • 学会等名
      The Singapore Economic Review Conference 2019
    • 関連する報告書
      2019 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Fiscal Sentiment and Long-Term Interest Rates2018

    • 著者名/発表者名
      Kameda, Keigo
    • 学会等名
      The 93th Annual Conference of the Western Economic Association International
    • 関連する報告書
      2018 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Fiscal Sentiment and Long-Term Interest Rates2018

    • 著者名/発表者名
      亀田啓悟
    • 学会等名
      第22回公共選択学会全国大会
    • 関連する報告書
      2018 実績報告書
  • [学会発表] GDP-linked Bonds in Japan and Their Implications on Public Pension Policy2018

    • 著者名/発表者名
      Kunieda, Shigeki
    • 学会等名
      International Conference on Public Economic Theory (PET2018)
    • 関連する報告書
      2018 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Property Tax and Land Use: Evidence from the reforms in the 1990s in Japan2018

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, Tomomi
    • 学会等名
      The Fourteenth Annual Conference on Asia-Pacific Economic Association
    • 関連する報告書
      2018 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] 『機動的な財政政策』に関する論点整理2018

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 学会等名
      日本経済政策学会第75回大会 共通論題2「財政政策」
    • 関連する報告書
      2018 実績報告書
    • 招待講演
  • [学会発表] Property Tax and Land Use: Evidence from the Japan's reform in the 1990s2018

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, Tomomi
    • 学会等名
      The 2018 annual meeting of the Public Choice Society
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Crowding out Effects of Public Works on Private Employment: A Case in the Stricken Area of the Great East Japan Earthquake.2017

    • 著者名/発表者名
      Kameda, Keigo
    • 学会等名
      The 18th international Conference of the Association for Public Economic Theory
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Reconsidering the Non-Keynesian Effects: A Microdata Analysis.2017

    • 著者名/発表者名
      亀田啓悟
    • 学会等名
      第74回日本財政学会
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
  • [学会発表] Crowding out Effects of Public Works on Private Employment: A Case in the Stricken Area of the Great East Japan Earthquake.2017

    • 著者名/発表者名
      亀田啓悟
    • 学会等名
      2017年度日本経済学会秋季大会
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
  • [学会発表] Crowding out Effects of Public Works on Private Employment: A Case in the Stricken Area of the Great East Japan Earthquake.2017

    • 著者名/発表者名
      Kameda, Keigo
    • 学会等名
      Japanese Economic Policy Association 2017
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] 非市場性GDP連動債としてのみなし確定拠出年金(NDC)とその政策的含意2017

    • 著者名/発表者名
      國枝繁樹
    • 学会等名
      第74回日本財政学会
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
  • [学会発表] Public Investment and Stock Prices: The case of Japan2017

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, Tomomi
    • 学会等名
      Western Economic Association 92nd Annual Conference
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Public Investment and Stock Prices: The case of Japan2017

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, Tomomi
    • 学会等名
      73rd Annual Congress of the International Institute of Public Finance
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Property Tax and Land Use in Japan2017

    • 著者名/発表者名
      Miyazaki, Tomomi
    • 学会等名
      73rd Annual Congress of the International Institute of Public Finance
    • 関連する報告書
      2017 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Flexibility of Deficit Ceiling and Income Fluctuation in a Political Economy2016

    • 著者名/発表者名
      Ihori, Toshihiro & Kameda, Keigo
    • 学会等名
      第20回公共選択学会全国大会
    • 発表場所
      拓殖大学(東京、文京区)
    • 年月日
      2016-12-17
    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
  • [学会発表] Reconsideration for Non-Keynesian Effects in Japan2016

    • 著者名/発表者名
      Kameda, Keigo
    • 学会等名
      the 15th International Conference of the Japan Economic Policy Association
    • 発表場所
      大沼国際セミナーハウス(北海道、函館市)
    • 年月日
      2016-10-29
    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Reconsideration for Non-Keynesian Effects in Japan2016

    • 著者名/発表者名
      Kameda, Keigo
    • 学会等名
      Japanese Public Economics Workshop
    • 発表場所
      Exeter (UK)
    • 年月日
      2016-09-16
    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Flexibility of Deficit Ceiling and Income Fluctuation in a Political Economy2016

    • 著者名/発表者名
      Ihori, Toshihiro & Kameda, Keigo
    • 学会等名
      The 72th annual congress of the International Institute of Public Finance
    • 発表場所
      Reno (US)
    • 年月日
      2016-08-09
    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Magical Economic Theory: A Explanation of Fiscal Fatigue2016

    • 著者名/発表者名
      Kunieda, Shigeki
    • 学会等名
      The 72th annual congress of the International Institute of Public Finance
    • 発表場所
      Reno (US)
    • 年月日
      2016-08-09
    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Crowding out Effects of Public Works on Private Employment: A Case in the Stricken Area of the Great East Japan Earthquake2016

    • 著者名/発表者名
      Kameda, Keigo & Miwa, Hiroyoshi & Nagamine, Jun-ichi
    • 学会等名
      the 91th Annual Conference of Western Economic Association international
    • 発表場所
      Portland (US)
    • 年月日
      2016-06-29
    • 関連する報告書
      2016 実績報告書
    • 国際学会
  • [図書] Procyclical Fiscal Policy2018

    • 著者名/発表者名
      Toshihiro Ihori and Keigo Kameda
    • 総ページ数
      69
    • 出版者
      Springer
    • ISBN
      9789811329944
    • 関連する報告書
      2018 実績報告書
  • [図書] 神戸大学経済経営学会編『ハンドブック経済学 改訂版』2016

    • 著者名/発表者名
      宮崎智視
    • 出版者
      ミネルヴァ書房
    • 関連する報告書
      2016 実績報告書

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公開日: 2016-04-21   更新日: 2023-01-30  

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