| 研究課題/領域番号 |
17K01243
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| 研究種目 |
基盤研究(C)
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| 配分区分 | 基金 |
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| 応募区分 | 一般 |
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| 研究分野 |
社会システム工学・安全システム
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| 研究機関 | 筑波大学 |
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研究代表者 |
秋山 英三 筑波大学, システム情報系, 教授 (40317300)
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| 研究期間 (年度) |
2017-04-01 – 2020-03-31
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| 研究課題ステータス |
完了 (2019年度)
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| 配分額 *注記 |
4,420千円 (直接経費: 3,400千円、間接経費: 1,020千円)
2019年度: 1,430千円 (直接経費: 1,100千円、間接経費: 330千円)
2018年度: 1,690千円 (直接経費: 1,300千円、間接経費: 390千円)
2017年度: 1,300千円 (直接経費: 1,000千円、間接経費: 300千円)
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| キーワード | 社会システム / シミュレーション / 被験者実験 / 資産市場 / ファンダメンタルズ / トレーダーの認知能力 / 人工市場 |
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| 研究成果の概要 |
本研究では、金融資産市場を対象として、トレーダーの平均的な認知能力と市場内のトレーダーの認知能力の異質性、および、その異質性をトレーダーが認識するか否かが、ファンダメンタルズからの価格乖離の発生、および、価格変動の性質に与える影響を検証した。分析の結果、異質性をトレーダーが知っている場合でも知らない場合でも、認知能力が低いトレーダーが市場に占める割合と観測される価格乖離の大きさとの間には正の相関があることが示された。さらに、メンタライジング能力（相手の視点で考える能力）の結果と取引パフォーマンスの間には負の相関があるが、認知能力の高いトレーダーに限って言うと、正の相関があることが示された。
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| 研究成果の学術的意義や社会的意義 |
金融資産市場において重要視されるものの一つが資産のファンダメンタルズであるが、実際の市場では、バブルやその崩壊等、ファンダメンタルズからの乖離が見られる。ファンダメンタルズから外れた「価格乖離」がなぜ発生するかについては、経験が浅く分析能力が低い新規投資家の流入や市場の過熱がその原因としてしばしば取り上げられる。本研究の結果は、トレーダーの認知能力（分析能力）と高いメンタライジング能力の両方が価格ダイナミクスの理解に重要であることを示唆している。
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