• 研究課題をさがす
  • 研究者をさがす
  • KAKENの使い方
  1. 前のページに戻る

配当期間構造の理論と実証

研究課題

研究課題/領域番号 18K01678
研究種目

基盤研究(C)

配分区分基金
応募区分一般
審査区分 小区分07060:金融およびファイナンス関連
研究機関中央大学 (2019-2023)
一橋大学 (2018)

研究代表者

高見澤 秀幸  中央大学, 商学部, 教授 (60361854)

研究期間 (年度) 2018-04-01 – 2024-03-31
研究課題ステータス 完了 (2023年度)
配分額 *注記
4,160千円 (直接経費: 3,200千円、間接経費: 960千円)
2021年度: 780千円 (直接経費: 600千円、間接経費: 180千円)
2020年度: 780千円 (直接経費: 600千円、間接経費: 180千円)
2019年度: 1,300千円 (直接経費: 1,000千円、間接経費: 300千円)
2018年度: 1,300千円 (直接経費: 1,000千円、間接経費: 300千円)
キーワード金利 / 配当 / 期間構造 / リスクプレミアム / リスク / 選好 / 株式 / エクイティプレミアム
研究成果の概要

金利と配当の期間構造を統合的に説明できる均衡型の資産価格モデルを提案した。効用関数の拡張、特に投資家の選好をマクロ経済や金融市場に影響を及ぼす状態変数に依存させることによって、既存の均衡型モデルでは説明が難しいとされた様々な期間構造の形状を説明することに成功した。モデルから示唆されたリスク回避度は、水準も変動の程度も大きいが、配当期間構造の負の傾きを若干緩めると適正範囲内に収まることがわかった。

研究成果の学術的意義や社会的意義

学術的意義として、誘導型モデルと同程度の記述力を持つ均衡型モデルを構築した点、並びにそれを達成するための1つのメカニズム(選好の状態依存)を提示した点を挙げる。実用面では、リスクのあるキャッシュフローの期間構造を高い精度で記述できるモデルは、企業や投資プロジェクトの価値評価に役立つ。投資家のリスク回避度が大きく変動することを明らかにしたことは、ETF買入などの非伝統的金融政策には株価の下支え以上の効果があることを示唆する。

報告書

(7件)
  • 2023 実績報告書   研究成果報告書 ( PDF )
  • 2022 実施状況報告書
  • 2021 実施状況報告書
  • 2020 実施状況報告書
  • 2019 実施状況報告書
  • 2018 実施状況報告書
  • 研究成果

    (13件)

すべて 2022 2019 2018

すべて 雑誌論文 (6件) (うち査読あり 3件、 オープンアクセス 5件) 学会発表 (7件) (うち国際学会 2件、 招待講演 2件)

  • [雑誌論文] An equilibrium model of the term structures of bonds and equities2022

    • 著者名/発表者名
      Takamizawa Hideyuki
    • 雑誌名

      International Review of Financial Analysis

      巻: 84 ページ: 102356-102356

    • DOI

      10.1016/j.irfa.2022.102356

    • 関連する報告書
      2022 実施状況報告書
    • 査読あり / オープンアクセス
  • [雑誌論文] How arbitrage-free is the Nelson?Siegel model under stochastic volatility?2022

    • 著者名/発表者名
      Takamizawa Hideyuki
    • 雑誌名

      International Review of Economics and Finance

      巻: 79 ページ: 205-223

    • DOI

      10.1016/j.iref.2022.01.011

    • 関連する報告書
      2021 実施状況報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] An Equilibrium Model of Term Structures of Bonds and Equities2019

    • 著者名/発表者名
      Hideyuki Takamizawa
    • 雑誌名

      中央大学企業研究所ワーキングペーパーシリーズ

      巻: 50 ページ: 1-80

    • 関連する報告書
      2019 実施状況報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] How Arbitrage-Free is the Nelson-Siegel Model under Stochastic Volatility?2019

    • 著者名/発表者名
      Hideyuki Takamizawa
    • 雑誌名

      中央大学企業研究所ワーキングペーパーシリーズ

      巻: 51 ページ: 1-34

    • 関連する報告書
      2019 実施状況報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] A term structure model of interest rates with quadratic volatility2018

    • 著者名/発表者名
      Takamizawa Hideyuki
    • 雑誌名

      Quantitative Finance

      巻: 18 号: 7 ページ: 1-26

    • DOI

      10.1080/14697688.2017.1417623

    • 関連する報告書
      2018 実施状況報告書
    • 査読あり / オープンアクセス
  • [雑誌論文] An Equilibrium Model of Term Structures of Bonds and Equities2018

    • 著者名/発表者名
      Hideyuki Takamizawa
    • 雑誌名

      Hitotsubashi University Center for Financial Research Working Paper Series

      巻: G-1-19 ページ: 1-78

    • 関連する報告書
      2018 実施状況報告書
    • オープンアクセス
  • [学会発表] Comments on "Dynamic Property of Equity Term Structure under the Long-Run Risks Model" by Masataka Suzuki2022

    • 著者名/発表者名
      高見澤 秀幸
    • 学会等名
      日本ファイナンス学会
    • 関連する報告書
      2022 実施状況報告書
  • [学会発表] 本多俊毅著「株式投資における投資家の曖昧さ回避行動」へのコメント2022

    • 著者名/発表者名
      高見澤 秀幸
    • 学会等名
      TCERコンファレンス
    • 関連する報告書
      2022 実施状況報告書
  • [学会発表] How Arbitrage-Free is the Nelson-Siegel Model under Stochastic Volatility?2019

    • 著者名/発表者名
      Hideyuki Takamizawa
    • 学会等名
      The 31st Asian Finance Association Annual Meeting
    • 関連する報告書
      2019 実施状況報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] How Arbitrage-Free is the Nelson-Siegel Model under Stochastic Volatility?2019

    • 著者名/発表者名
      高見澤 秀幸
    • 学会等名
      日本金融学会2019年度秋季大会
    • 関連する報告書
      2019 実施状況報告書
  • [学会発表] An Equilibrium Model of Term Structures of Bonds and Equities2019

    • 著者名/発表者名
      Hideyuki Takamizawa
    • 学会等名
      中央大学・企業研究所公開研究会
    • 関連する報告書
      2018 実施状況報告書
    • 招待講演
  • [学会発表] An Equilibrium Model of Term Structures of Bonds and Equities2018

    • 著者名/発表者名
      Hideyuki Takamizawa
    • 学会等名
      The 31st Asian Finance Association Annual Meeting
    • 関連する報告書
      2018 実施状況報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] An Equilibrium Model of Term Structures of Bonds and Equities2018

    • 著者名/発表者名
      Hideyuki Takamizawa
    • 学会等名
      東北大学・経済学研究科応用統計計量ワークショップ
    • 関連する報告書
      2018 実施状況報告書
    • 招待講演

URL: 

公開日: 2018-04-23   更新日: 2025-01-30  

サービス概要 検索マニュアル よくある質問 お知らせ 利用規程 科研費による研究の帰属

Powered by NII kakenhi