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エージェントベース・シミュレーションによる金融市場における定式化された事実の分析

研究課題

研究課題/領域番号 19730227
研究種目

若手研究(B)

配分区分補助金
研究分野 財政学・金融論
研究機関東京理科大学

研究代表者

下川 哲矢  東京理科大学, 経営学部, 准教授 (30366447)

研究期間 (年度) 2007 – 2008
研究課題ステータス 完了 (2008年度)
配分額 *注記
1,680千円 (直接経費: 1,500千円、間接経費: 180千円)
2008年度: 780千円 (直接経費: 600千円、間接経費: 180千円)
2007年度: 900千円 (直接経費: 900千円)
キーワードファイナンス / 金融均衡理論 / 金融論 / エージェント
研究概要

近年の金融均衡理論研究の興味の中心は、Financial stylized facts(以下ではFSFと略する)をできるだけ多くを包含するような、より洗練されたモデルの構築にあるといえる。もしそのようなモデルが見つかれば、金融資産価格形成に大きな役割を果たす要因が特定できるからである。しかしながら、一般に、これまでの伝統的な理論モデルで採用されてきた強い仮定を緩め、「情報の不完全性」や「投資家の限定合理性」を均衡モデルの枠内で分析するのは非常に難しい作業となる。本研究ではこのような分析上の問題に対して、エージェントベース・シミュレーションを積極的に用いることで、解析的には分析することが困難な均衡収益率の統計的性質を明らかにし、既に知られているFSFとの整合性を検証したい。
(1)「ロス回避性」および「情報の拡散」効果といった意思決定上のバイアスが、市場価格形成にどのような影響を持ち得るかを分析した。その結果、両者ともに、多くのFSFと整合性を持つことがわかった。具体的には、収益率分布の大尖度、負の歪度、分散の強い自己相関、収益率の短期の自己相関など現実の市場でもよく知られている市場価格のゆがみが、これらの意思決定バイアスから生じうることを明らかにした。
(2)さらに、オプションなどより複雑な金融資産価格形成でのバイアスと意思決定モデルの関係を追求した。
(3)また、意思決定モデルそのものの精緻化も行った。近年、プロスペクト理論型効用モデルの精緻化が進んでいる。我々は、行動学的アプローチと脳神経科学アプローチの両面から、比較的大規模な経済学実験を行い、意思決定モデルをさらに精緻化した。さらに、この意思決定モデルを均衡理論の枠組みに組み込み価格形成との関係をシミュレーションにより明らかにした。

報告書

(3件)
  • 2008 実績報告書   研究成果報告書 ( PDF )
  • 2007 実績報告書
  • 研究成果

    (19件)

すべて 2009 2008 2007

すべて 雑誌論文 (11件) (うち査読あり 11件) 学会発表 (8件)

  • [雑誌論文] An Agent-based Approach to Option Pricing Anomalies2009

    • 著者名/発表者名
      Kyoko Suzuki, Tetsuya Shimokawa, and Tadanobu Misawa
    • 雑誌名

      The IEEE Transactions on Evolutionary Computation 13

      ページ: 19-32

    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Augmented Reinforcement Learning and Investment Decision Making2009

    • 著者名/発表者名
      Tetsuya Shimokawa, Kyoko Suzuki, Tadanobu Misawa
    • 雑誌名

      Neurocomputing accepted,forthcoming

    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Augmented Reinforcement Learning and Investment Decision Making2009

    • 著者名/発表者名
      Tetsuya Shimokawa, Kyoko Suzuki Tadanobu Misawa
    • 雑誌名

      Neurocomputing (forthcoming)

    • 関連する報告書
      2008 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] An Agent-based Approach to Option Pricing Anomalies2009

    • 著者名/発表者名
      Kyoko Suzuki, Tetsuya Shimokawa, and Tadanobu Misawa
    • 雑誌名

      The IEEE Transactions on Evolutionary Computation (forthcoming)

    • 関連する報告書
      2008 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Quintile analysis to the word of mouth model2008

    • 著者名/発表者名
      Tadanobu Misawa, Kyoko Suzuki, Yoshitaka Okano, Tetsuya Shimokawa
    • 雑誌名

      International Journal of Computational Science 2

      ページ: 218-232

    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書 2007 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Neural Representation of Preference Relationships2008

    • 著者名/発表者名
      Tetsuya Shimokawa, Tadanobu Misawa, Kyoko Suzuki
    • 雑誌名

      NeuroReport 19(16)

      ページ: 1557-1561

    • 関連する報告書
      2008 実績報告書 2008 研究成果報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Evolutional Pressure and Decision Making Biases under the Risk2008

    • 著者名/発表者名
      Kanta Kinoshita, Tetsuya Shimokawa, Tadanobu Misawa, Yoshitaka Okano, Kyoko Suzuki
    • 雑誌名

      Proc. Of the 9th Asia-Pacific Conference on Industrial Engineering and Management Systems

      ページ: 11-11

    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Evolutional Pressure and Decision Making Biases under the Risk2008

    • 著者名/発表者名
      Kanta Kinoshita, Tetsuya Shimokawa, Tadanobu Misawa, Yoshitaka Okano, Kyoko Suzuki
    • 雑誌名

      Proc. of the 9th Asia-Pacific Conference on Industrial Engineering and Management Systems

      ページ: 11-11

    • 関連する報告書
      2008 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] An Agent-Based Approach to Financial Stylized Facts2007

    • 著者名/発表者名
      Tetsuya Shimokawa, Kyoko Suzuki, Tadanobu Misawa
    • 雑誌名

      Physica A 379

      ページ: 207-225

    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書 2007 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] 情報伝達と資産収益率分布に関する統計的特性との関係2007

    • 著者名/発表者名
      参沢匡将,鈴木恭子,下川哲矢
    • 雑誌名

      人工知能学会論文誌 22

      ページ: 256-262

    • NAID

      10022007492

    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] 情報伝達と資産収益率分布に関する統計的特性との関係2007

    • 著者名/発表者名
      参沢匡将, 鈴木恭子, 下川哲矢
    • 雑誌名

      人工知能学会論文誌 22

      ページ: 256-262

    • NAID

      10022007492

    • 関連する報告書
      2007 実績報告書
    • 査読あり
  • [学会発表] Emergence of Opinion Leaders and Its Impact to Stock Prices2008

    • 著者名/発表者名
      Tadanobu Misawa, Tetsuya Skimokawa, Kyoko Suzuki
    • 学会等名
      The 9th Asia-Pacific Conference on Industrial Engineering and Management
    • 発表場所
      Bali
    • 年月日
      2008-12-05
    • 関連する報告書
      2008 実績報告書
  • [学会発表] A Study on Investment Behavior in Sequential Investment Task2008

    • 著者名/発表者名
      Tadanobu Misawa, Tetsuya Skimokawa, Yoshitaka Okano, Kyoko Suzuki
    • 学会等名
      The 9th Asia-Pacific Conference on Industrial Engineering and Management Systems
    • 発表場所
      Bali
    • 年月日
      2008-12-05
    • 関連する報告書
      2008 実績報告書
  • [学会発表] 意思決定バイアスの進化論的アプローチ2008

    • 著者名/発表者名
      木下寛大下川哲矢参沢匡将岡野芳隆
    • 学会等名
      情報処理学会第70回全国大会
    • 発表場所
      日本・筑波大学
    • 年月日
      2008-03-14
    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書 2007 実績報告書
  • [学会発表] Emergence of Opinion Leaders and Its Impact to Stock Prices2007

    • 著者名/発表者名
      Tadanobu Misawa, Tetsuya Shimokawa, Kyoko Suzuki
    • 学会等名
      the 8th Asia-Pacific Conference on Industrial Engineering and Management
    • 発表場所
      Taiwan
    • 年月日
      2007-12-10
    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書 2007 実績報告書
  • [学会発表] Emergence of Opinion Leaders and Its Impact to Stock Prices2007

    • 著者名/発表者名
      Tadanobu Misawa, Tetsuya Shimokawa, Kyoko Suzuki
    • 学会等名
      The 9th Asia-Pacific Conference on Industrial Engineering and Management
    • 発表場所
      Bali
    • 年月日
      2007-12-05
    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書
  • [学会発表] Study on Investment Behavior in Sequential Investment Task2007

    • 著者名/発表者名
      Tadanobu Misawa, Tetsuya Shimokawa, Yoshitaka Okano, Kyoko Suzuki A
    • 学会等名
      The 9th Asia-Pacific Conference on Industrial Engineering and Management Systems
    • 発表場所
      Bali
    • 年月日
      2007-12-05
    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書
  • [学会発表] テキストデータの株価予測への応用2007

    • 著者名/発表者名
      鈴木恭子 下川哲矢 参沢匡将
    • 学会等名
      平成19年 電気関係学会関西支部連合大会
    • 発表場所
      Taiwan
    • 年月日
      2007-11-17
    • 関連する報告書
      2007 実績報告書
  • [学会発表] テキストデータの株価予測への応用2007

    • 著者名/発表者名
      鈴木恭子下川哲矢参沢匡将
    • 学会等名
      電気関係学会関西支部連合大会
    • 関連する報告書
      2008 研究成果報告書

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公開日: 2007-04-01   更新日: 2016-04-21  

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