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海外M&Aとグリーンフィールド投資の決定要因と都市の集積効果に関する経済分析

研究課題

研究課題/領域番号 20K01634
研究種目

基盤研究(C)

配分区分基金
応募区分一般
審査区分 小区分07040:経済政策関連
研究機関青山学院大学

研究代表者

伊藤 萬里  青山学院大学, 経済学部, 教授 (40424212)

研究分担者 田中 鮎夢  青山学院大学, 経済学部, 准教授 (20583967)
白井 克典  大阪学院大学, 経済学部, 准教授 (90547225)
研究期間 (年度) 2020-04-01 – 2024-03-31
研究課題ステータス 完了 (2023年度)
配分額 *注記
4,030千円 (直接経費: 3,100千円、間接経費: 930千円)
2022年度: 1,430千円 (直接経費: 1,100千円、間接経費: 330千円)
2021年度: 1,300千円 (直接経費: 1,000千円、間接経費: 300千円)
2020年度: 1,300千円 (直接経費: 1,000千円、間接経費: 300千円)
キーワード直接投資 / M&A / 重力モデル / 集積 / グローバル企業 / 都市 / クロスボーダーM&A / グリーンフィールド投資 / 集積効果 / 金融市場 / M&Aアドバイザー / 海外直接投資 / M&A / 企業データ
研究開始時の研究の概要

海外直接投資は、クロスボーダーM&Asとグリーンフィールド投資に大別されるが、最近の海外直接投資の趨勢には、クロスボーダーM&Asの急増や特定の都市への極端な集中といった現象が顕著に見られる。こうした傾向の背景にはどのような要因があるのか、クロスボーダーM&Asとグリーンフィールド投資の決定要因にどのような差異があるのかといった問いに対して、本研究では、二つの投資形態を区別しながら、それらの決定要因を実証分析によって明らかにしていく。実証分析では、直接投資の決定要因として、既存研究で示唆される企業の生産性といった企業属性に加え、投資先都市の集積がもたらす影響など地域属性にも焦点が当てられる。

研究成果の概要

本研究課題は、直接投資の手段としてその比重が増しつつあるクロスボーダーM&Aの決定要因について、案件レベルのミクロデータを利用して実証分析に取り組んだ。分析では決定要因に関して特に投資元・投資先の集積がもたらす効果に着目し、クロスボーダーM&Aフローに与える影響について、国・都市・案件レベルにおいて検証を進めた。その結果、グローバル企業の集積や、M&Aを仲介するアドバイザーの集積がM&Aを増やす効果を有することや、M&Aプレミアムを高めることなどが確認された。この結果は、M&Aに係る知識や情報の蓄積がクロスボーダーM&Aの増加に重要であることを示唆している。

研究成果の学術的意義や社会的意義

海外直接投資は一般にグリーンフィールド投資とクロスボーダーM&Asに分けられるが、近年は後者の増加傾向が顕著である。海外直接投資の決定要因分析はこれまでも進められているが、クロスボーダーM&Asについては必ずしも実証的に明らかにされていない。本研究で明らかとなったM&As投資の要因としてグローバル企業やアドバイザーの集積効果が確認されたことから、M&Asに係る知識情報の生産と蓄積が重要であることが示唆される。日本の対内直接投資残高は他国と比べて極めて低いが、グローバル企業の投資誘致やM&Aアドバイザー企業の集積を進めることが対内投資の促進に寄与するものと期待される。

報告書

(5件)
  • 2023 実績報告書   研究成果報告書 ( PDF )
  • 2022 実施状況報告書
  • 2021 実施状況報告書
  • 2020 実施状況報告書
  • 研究成果

    (14件)

すべて 2023 2022 2021 2020 その他

すべて 雑誌論文 (7件) (うち査読あり 3件、 オープンアクセス 4件) 学会発表 (4件) (うち国際学会 1件) 図書 (1件) 備考 (2件)

  • [雑誌論文] City-specific determinants of cross-border M&As: an inter-urban gravity approach2023

    • 著者名/発表者名
      Ito Banri、Shirai Katsunori
    • 雑誌名

      International Economics and Economic Policy

      巻: 21 号: 1 ページ: 65-88

    • DOI

      10.1007/s10368-023-00577-6

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Why do people oppose foreign acquisitions? Evidence from Japanese individual-level data2023

    • 著者名/発表者名
      Ito Banri、Tanaka Ayumu、Jinji Naoto
    • 雑誌名

      Japan and the World Economy

      巻: 66 ページ: 101187-101187

    • DOI

      10.1016/j.japwor.2023.101187

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書 2022 実施状況報告書
    • 査読あり / オープンアクセス
  • [雑誌論文] Individual Preferences Toward Inward Foreign Direct Investment: A Conjoint Survey Experiment2023

    • 著者名/発表者名
      Tanaka, Ayumu, Banri Ito, and Naoto Jinji
    • 雑誌名

      Journal of Asian Economics

      巻: 88 ページ: 101644-101644

    • DOI

      10.1016/j.asieco.2023.101644

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Why Do People Oppose Foreign Acquisitions? Evidence from Japanese Individual-Level Data2022

    • 著者名/発表者名
      伊藤萬里・田中鮎夢・神事直人
    • 雑誌名

      RIETI Discussion Paper

      巻: 22-E-002 ページ: 1-34

    • 関連する報告書
      2021 実施状況報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] Individual Preferences Toward Inward Foreign Direct Investment: A Conjoint Survey Experiment2022

    • 著者名/発表者名
      田中鮎夢・伊藤萬里・神事直人
    • 雑誌名

      RIETI Discussion Paper

      巻: 22-E-005 ページ: 1-29

    • 関連する報告書
      2021 実施状況報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] 新型コロナ危機を超えて、貿易のあるべき姿を考える2021

    • 著者名/発表者名
      伊藤萬里・椋寛
    • 雑誌名

      経済セミナー

      巻: 722 ページ: 5-23

    • 関連する報告書
      2021 実施状況報告書
  • [雑誌論文] Cross-border mergers and acquisitions and inter-urban gravity2020

    • 著者名/発表者名
      Banri Ito
    • 雑誌名

      MPRA paper

      巻: 103985 ページ: 1-26

    • 関連する報告書
      2020 実施状況報告書
    • オープンアクセス
  • [学会発表] City-specific determinants of cross-border M&As: an inter-urban gravity approach2023

    • 著者名/発表者名
      Ito Banri
    • 学会等名
      The 2023 WEI Boston Conference
    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Defying Gravity: The Role of Intermediaries for Cross-Border Mergers and Acquisitions2022

    • 著者名/発表者名
      伊藤萬里
    • 学会等名
      日本国際経済学会第81回全国大会
    • 関連する報告書
      2022 実施状況報告書
  • [学会発表] Why do people oppose foreign acquisitions? Evidence from Japanese individual-level data2021

    • 著者名/発表者名
      伊藤萬里
    • 学会等名
      日本国際経済学会第80回全国大会
    • 関連する報告書
      2021 実施状況報告書
  • [学会発表] National security concerns over inward foreign direct investment: Evidence from a conjoint survey experiment2021

    • 著者名/発表者名
      田中鮎夢
    • 学会等名
      日本国際経済学会関東支部2021年度第5回研究報告会
    • 関連する報告書
      2021 実施状況報告書
  • [図書] 現実からまなぶ国際経済学2023

    • 著者名/発表者名
      伊藤 萬里、田中 鮎夢
    • 総ページ数
      348
    • 出版者
      有斐閣
    • ISBN
      9784641200012
    • 関連する報告書
      2022 実施状況報告書
  • [備考] 伊藤萬里研究業績ホームページ

    • URL

      https://sites.google.com/site/banriito/home/-site-banriito-home-research

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書 2022 実施状況報告書 2021 実施状況報告書
  • [備考] 研究代表者伊藤萬里研究業績

    • URL

      https://sites.google.com/site/banriito/home/-site-banriito-home-research?authuser=0

    • 関連する報告書
      2020 実施状況報告書

URL: 

公開日: 2020-04-28   更新日: 2025-06-12  

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