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グローバル・インバランスの行方:国際金融論と国際貿易論の統合アプローチ

研究課題

研究課題/領域番号 22H00058
研究種目

基盤研究(A)

配分区分補助金
応募区分一般
審査区分 中区分7:経済学、経営学およびその関連分野
研究機関東京大学

研究代表者

青木 浩介  東京大学, 大学院経済学研究科(経済学部), 教授 (30263362)

研究分担者 中嶋 智之  東京大学, 大学院経済学研究科(経済学部), 教授 (50362405)
藤原 一平  慶應義塾大学, 経済学部(三田), 教授 (50736874)
高橋 修平  京都大学, 経済研究所, 准教授 (60645406)
脇 雄一郎  青山学院大学, 経済学部, 准教授 (20845101)
研究期間 (年度) 2022-04-01 – 2026-03-31
研究課題ステータス 交付 (2025年度)
配分額 *注記
42,510千円 (直接経費: 32,700千円、間接経費: 9,810千円)
2025年度: 10,140千円 (直接経費: 7,800千円、間接経費: 2,340千円)
2024年度: 8,190千円 (直接経費: 6,300千円、間接経費: 1,890千円)
2023年度: 8,190千円 (直接経費: 6,300千円、間接経費: 1,890千円)
2022年度: 15,990千円 (直接経費: 12,300千円、間接経費: 3,690千円)
キーワードグローバル・インバランス / 不完備金融市場 / 不完全金融市場 / 貿易 / 不完全資産市場
研究開始時の研究の概要

グローバル・インバランスの発生要因を、国際貿易と国際金融の両面から明らかにしたうえで、今後の帰趨を展望し、政策対応を提案する。従来は金融要因や構造要因(高齢化)がグローバル・インバランスの主な原因として指摘されていた。しかし現在は、国際資金移動と世界貿易の構造が共に大きく変化している。その事実を背景に、本研究では、国際金融的側面、国際貿易的側面の両面を考慮した分野横断的視点からの分析を行う。

研究実績の概要

国際貿易と企業行動に焦点を当てつつ、日本企業の価格マークアップ・賃金マークダウン分析をさらに進めた。今年度は大企業データに限定する一方でサンプル期間をさらに伸ばし、1970年代以降の価格マークアップ・賃金マークダウンの推移を明らかにした。その結果、1990年代後半から2010年代にかけて価格マークアップが縮小する中で、賃金マークダウンを拡大させてきたことが確認された。米国と比較すると、わが国では価格マークアップが縮小傾向を辿った点が異なる。さらに、価格マークアップの決定要因について、個別企業のパネルデータで検証した。この結果、製造業については、国際競争環境の変化に伴う世界輸出に占める日本のシェア低下、非製造業については、人口当たりの店舗数の過多により、価格マークアップが押し下げられてきたことが確認された。

理論面では、国際貿易論と国際金融論を用いたモデルを用いて、実質為替相場が決定されるメカニズムを解析的に明らかにした。また、このモデルを用いて、東欧諸国が市場経済化する過程をどの程度説明できるかを理解するために、これら諸国について貿易財、非貿易財について、価格、産出量、技術レベルのデータベース構築を進めた。前述の価格マークアップに関連するものとして、価格弾力性が可変となるモデルを用いて、寡占化が進展するとフィリップス曲線の傾きが小さくなることを明らかにした。

その他、国際資金移動に関わる現象の分析の基礎となる資本市場不完全経済の理論研究を進めた。具体的には、名目賃金の硬直性と金融市場の非完備性がある経済において、インフレ率がマクロ経済および経済厚生に与える影響を分析した。分析の結果、インフレ率の上昇により、賃金改定の頻度が上昇し、GDPや消費は減少することが明らかになった。最後に、不完備市場における望ましい失業保険制度についての理論的な研究を行った。

現在までの達成度
現在までの達成度

2: おおむね順調に進展している

理由

企業のマークアップの推定により、国際貿易環境の変化が日本企業に与えた影響について新たな知見が得られた。また、理論モデル開発も順調に進捗している。

今後の研究の推進方策

今年度は本科研最終年度なので、今まで得られた結果をまとめて査読雑誌に投稿する準備を行う。また、国際コンファレンスを9月に開催して研究成果の発信と国際交流を進める予定である。

報告書

(4件)
  • 2024 実績報告書
  • 2023 実績報告書
  • 2022 審査結果の所見   実績報告書
  • 研究成果

    (36件)

すべて 2025 2024 2023 2022 その他

すべて 国際共同研究 (8件) 雑誌論文 (9件) (うち国際共著 4件、 査読あり 5件、 オープンアクセス 7件) 学会発表 (13件) (うち国際学会 13件、 招待講演 6件) 備考 (1件) 学会・シンポジウム開催 (5件)

  • [国際共同研究] Northwestern University/University of Texas, Dallas/University of Washington(米国)

    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
  • [国際共同研究] University of British Columbia(カナダ)

    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
  • [国際共同研究] ノースウェスタン大学/ボストンカレッジ/テキサス大学ダラス校(米国)

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
  • [国際共同研究] ブリティッシュコロンビア大学(カナダ)

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
  • [国際共同研究] シドニー大学(オーストラリア)

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
  • [国際共同研究] ノースウェスタン大学/ボストンカレッジ/テキサス大学ダラス校(米国)

    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
  • [国際共同研究] ブリティッシュコロンビア大学(カナダ)

    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
  • [国際共同研究] シドニー大学(オーストラリア)

    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
  • [雑誌論文] Inflation, Money Demand and Portfolio Choice2025

    • 著者名/発表者名
      Kosuke Aoki, Alexander Michaelides, Kalin Nikolov, Yuxing Zhang
    • 雑誌名

      Management Science

      巻: forthcoming

    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 査読あり / オープンアクセス / 国際共著
  • [雑誌論文] Survey of the effects of unconventional monetary policy in Japan2025

    • 著者名/発表者名
      Kosuke Aoki, Kozo Ueda
    • 雑誌名

      The Japanese Economic Review

      巻: - 号: 3 ページ: 587-619

    • DOI

      10.1007/s42973-025-00198-5

    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 査読あり / オープンアクセス
  • [雑誌論文] Inflation, Money Demand and Portfolio Choice2024

    • 著者名/発表者名
      Kosuke Aoki, Alexander Michaelides, Kalin Nikolov, Yuxin Zhang
    • 雑誌名

      Netspar Discussion Paper

      巻: 2

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • オープンアクセス / 国際共著
  • [雑誌論文] Price Markups and Wage Setting Behavior of Japanese Firms2023

    • 著者名/発表者名
      Kosuke Aoki, Yoshihiko Hogen, Kosuke Takatomi
    • 雑誌名

      Bank of Japan Working Paper Series

      巻: 23-E-5

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] The Bank of Japan’s balance sheet2023

    • 著者名/発表者名
      Kosuke Aoki
    • 雑誌名

      Research Handbook in Financial Markets

      巻: 3 ページ: 56-78

    • DOI

      10.4337/9781800375321.00009

    • ISBN
      9781800375321, 9781800375314
    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • 査読あり
  • [雑誌論文] Excess sensitivity to targeted fiscal interventions in HANK models with zero liquidity2023

    • 著者名/発表者名
      Yuichiro Waki
    • 雑誌名

      The University of Queensland, Macroeconomics Research Group Discussion Paper Series

      巻: 4823

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] Debt Overhang and Lack of Lender's Commitment2022

    • 著者名/発表者名
      KEIICHIRO KOBAYASHI, TOMOYUKI NAKAJIMA, SHUHEI TAKAHASHI
    • 雑誌名

      Journal of Money, Credit and Banking

      巻: ー 号: 8 ページ: 2153-2185

    • DOI

      10.1111/jmcb.12969

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • 査読あり / オープンアクセス / 国際共著
  • [雑誌論文] わが国のエネルギー効率 ―企業・家計部門の動向とカーボンニュートラルに向けた含意―2022

    • 著者名/発表者名
      青木浩介、高橋優豊、中島上智、八木智之、山田琴音
    • 雑誌名

      日本銀行ワーキングペーパー

      巻: 22-J-19

    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] Uninsured Idiosyncratic Risk and the Government Asset Laffer Curve2022

    • 著者名/発表者名
      Tomoyuki Nakajima and Shuhei Takahashi
    • 雑誌名

      Journal of Macroeconomics

      巻: 71 ページ: 1-9

    • DOI

      10.1016/j.jmacro.2021.103391

    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
    • 査読あり / 国際共著
  • [学会発表] Negative Bubbles2024

    • 著者名/発表者名
      青木浩介、Kalin Nikolov
    • 学会等名
      NUS Department of Economics Seminar Series
    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Negative Bubbles2024

    • 著者名/発表者名
      青木浩介、Kalin Nikolov
    • 学会等名
      SMU School of Economics Seminar Series
    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Negative Bubbles2024

    • 著者名/発表者名
      青木浩介、Kalin Nikolov
    • 学会等名
      CREI@30 Conference
    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Competition and the Phillips Curve2024

    • 著者名/発表者名
      藤原一平、松山公紀
    • 学会等名
      8th International Finance and Macroeconomics Conference
    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Competition and the Phillips Curve2024

    • 著者名/発表者名
      藤原一平、松山公紀
    • 学会等名
      2024 Annual Meeting Society for Economic Dynamics
    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Power of History-dependent Inflation Targeting Rule in a New Keynesian Model2024

    • 著者名/発表者名
      脇 雄一郎
    • 学会等名
      International Workshop on Fiscal and Monetary Policy Interactions
    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Power of History-dependent Inflation Targeting Rule in a New Keynesian Model2024

    • 著者名/発表者名
      脇 雄一郎
    • 学会等名
      The 2024 Workshop of the Australian Macroeconomic Society
    • 関連する報告書
      2024 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Competition and the Phillips Curve2024

    • 著者名/発表者名
      Ippei Fujiwara
    • 学会等名
      Workshop on Expectations, Shocks & Fluctuations
    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Competition and the Phillips Curve2023

    • 著者名/発表者名
      Ippei Fujiwara
    • 学会等名
      RBA Annual Research Workshop on Quantitative Macroeconomics
    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Competition and the Phillips Curve2023

    • 著者名/発表者名
      Ippei Fujiwara
    • 学会等名
      NBER Summer Institute 2023
    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Competition and the Phillips Curve2023

    • 著者名/発表者名
      Ippei Fujiwara
    • 学会等名
      2023 Korean Economic Association International Conference
    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Commitment vs. Flexibility in a New Keynesian Model: Using a History-dependent Inflation Targeting Regime to Mitigate the Stabilization Bias2022

    • 著者名/発表者名
      Yuichiro Waki
    • 学会等名
      Econometric Society 2022 Australasia Meeting
    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
    • 国際学会
  • [学会発表] Commitment vs. Flexibility in a New Keynesian Model: Using a History-dependent Inflation Targeting Regime to Mitigate the Stabilization Bias2022

    • 著者名/発表者名
      Yuichiro Waki
    • 学会等名
      2022 Asian Meeting of the Econometric Society in East and South-East Asia
    • 関連する報告書
      2022 実績報告書
    • 国際学会
  • [備考] Virtual East Asian Macroeconomic Seminar (VEAMS)

    • URL

      https://www.veamsmacro.org/

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書 2022 実績報告書
  • [学会・シンポジウム開催] ANU-AJRC, Hitotsubashi, Keio and University of Tokyo Conference on Frontiers in Macroeconomics2024

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
  • [学会・シンポジウム開催] Workshop in International Finance and Trade2024

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
  • [学会・シンポジウム開催] Advances in Econometrics, International Finance and Macroeconomics2023

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
  • [学会・シンポジウム開催] Virtual East Asian Macroeconomic Seminar (VEAMS)2023

    • 関連する報告書
      2023 実績報告書
  • [学会・シンポジウム開催] Virtual East Asian Macroeconomic Seminar (VEAMS)2022

    • 関連する報告書
      2022 実績報告書

URL: 

公開日: 2022-04-19   更新日: 2025-12-26  

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