| 研究課題/領域番号 |
22K01589
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| 研究種目 |
基盤研究(C)
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| 配分区分 | 基金 |
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| 応募区分 | 一般 |
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| 審査区分 |
小区分07060:金融およびファイナンス関連
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| 研究機関 | 福岡大学 |
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研究代表者 |
万 軍民 福岡大学, 経済学部, 教授 (40423123)
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| 研究期間 (年度) |
2022-04-01 – 2027-03-31
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| 研究課題ステータス |
交付 (2023年度)
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| 配分額 *注記 |
4,030千円 (直接経費: 3,100千円、間接経費: 930千円)
2026年度: 650千円 (直接経費: 500千円、間接経費: 150千円)
2025年度: 520千円 (直接経費: 400千円、間接経費: 120千円)
2024年度: 910千円 (直接経費: 700千円、間接経費: 210千円)
2023年度: 1,040千円 (直接経費: 800千円、間接経費: 240千円)
2022年度: 910千円 (直接経費: 700千円、間接経費: 210千円)
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| キーワード | 消費不足 / 過剰投資 / 過少投資 / 合理的バブル / バブル・プレミアム / マイナス金利 / 期限付土地制度 / 満期のある社債 / 投機的貯蓄 / 低金利 / 後方屈折IS曲線 / 米中貿易戦 / 英清貿易戦 / 経常収支不均衡 / 米中日英 |
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| 研究開始時の研究の概要 |
経常収支不均衡を発端として１８～２０世紀にかけて百年超の英清貿易戦、２１世紀初頭から顕在化してきた米中貿易戦を比較し、その発生メカニズムと相違点を投機的貯蓄の視点から明らかにする。併せて、投機的貯蓄の観点から１８世紀末を境に英米の勃興とアジアの衰退という世界経済発展の分岐の原因を究明し、米中貿易戦が米中日英企業の経営にどのような影響を与えるかを実証的に明らかにする。さらに、今後世界の市場経済における効率・公正・安定的な運営に新たな知見を提供する。
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| 研究実績の概要 |
査読付単著論文２本を出版し、ワーキングペーパー単著１本と共著２本を作成した。
Wan, Junmin (2024a), "Transmission of housing bubbles among industrial sectors," International Review of Economics & Finance, 89(A), 692-701, 1月。この論文は一般均衡モデルと投入産出表を結合し、住宅バブルが住宅関連産業の過剰投資とそれ以外の産業の過少投資、及び、一般消費支出低下をもたらすのを理論的に明らかにし、2005-2020年の中国住宅価格と消費者物価（CPI）、及び、日本の1984年-1987年の土地価格とCPIが有意に負に相関していたこと、即ち資産バブルと消費不況の同時進行に対して理論的解釈を与えた。1980年代後半の日本国内需要不足の原因として定説であった円高不況説に、投機的資産売買そのものが需要不足を引き起こすという新たな視点を提示した。
Wan, Junmin (2024b), "Bubble Occurrence and Landing," Journal of Financial Stability, 70, 1-6, 2月。本論文は合理的バブルの発生に時間又は正の利子率が必要条件でないことを証明し、英国や中国の期限付土地制度（leasehold）や満期のある社債等にも合理的バブル発生を示した。確率的暴落を伴う合理的バブル発生の必要十分条件は、厳密にプラスのバブル・プレミアムと十分な数の投資家である。また、厳密なマイナス金利の下で合理的バブルが発生する必要十分条件はバブル・プレミアムがマイナス金利の絶対値より高いこと、かつ、十分の数の投資家が存在することである。最後に、合理的バブルの発生の予防とソフト・ランディングについての税制を提案した。
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| 現在までの達成度 (区分) |
現在までの達成度 (区分)
2: おおむね順調に進展している
理由
一般均衡のフレームワークで投機的資産売買の弊害を確認できた。また、資産の投機的売買について、取引時間の無限性や正の利子率が無くても、合理的なバブルは発生する必要十分条件を特定化することができ、英国や中国の期限付土地制度（leasehold）においても合理的バブルが発生するメカニズムを明らかにした。
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| 今後の研究の推進方策 |
清王朝誕生した1636年から滅亡した1911年までの276年間において、英国と清王朝間の二国貿易によって発生する収支不均衡、アヘン貿易、英国内の資産バブル発生と投資について、英国側の統計データを下記の通り7冊入手した。
Morse, Hosea Ballou (1926) The chronicles of the East India Company trading to China, 1635-1834, vol.1-5. 5冊
Greenberg, Michael (1951), British Trade and the Opening of China 1800-1842, Cambridge, England: Trinity College Press.1冊
Office of the Superintendent of Government Printing, Calcutta India (1903), Financial and Commercial Statistics of British India, Calcutta, India.1冊
英国側の統計データの解読、及び、清王朝側のデータとのマッチングを行い、276年間の時系列データ作成を試みる。
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