企業のコーポレートアクションと金融資産価格変動に関する研究

• 研究課題/領域番号: 23310106
• 研究種目: 基盤研究(B)
• 配分区分: 補助金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 社会システム工学・安全システム
• 研究機関: 慶應義塾大学
• 研究代表者: 高橋 大志 慶應義塾大学, 経営管理研究科, 教授 (60420478)
• 研究期間 (年度): 2011-04-01 – 2016-03-31
• 研究課題ステータス: 完了 (2015年度)
• 配分額: 18,850千円 (直接経費: 14,500千円、間接経費: 4,350千円); 2015年度: 1,170千円 (直接経費: 900千円、間接経費: 270千円); 2014年度: 1,950千円 (直接経費: 1,500千円、間接経費: 450千円); 2013年度: 5,720千円 (直接経費: 4,400千円、間接経費: 1,320千円); 2012年度: 3,770千円 (直接経費: 2,900千円、間接経費: 870千円); 2011年度: 6,240千円 (直接経費: 4,800千円、間接経費: 1,440千円)
• キーワード: ファイナンス / 企業財務 / 行動経済学 / エージェントベースモデル / 金融規制 / エージェント / シミュレーション工学 / 金融論

研究成果の概要

本研究では，企業のコーポレートアクションと資産価格変動の関連性について実証分析およびコンピュータシミュレーションを通じ分析を行った．実証分析においては，主要なコーポレートアクションの一つである利益還元政策に焦点を当てた分析を行った．具体的には，東京証券取引所に上場する企業を対象とし，利益還元政策公表時の資産価格について分析を実施した．分析の結果，価値移転の可能性を示す結果が得られた．本研究では，更に，決算情報に焦点を当てた分析，市場において入手可能な情報に焦点を当てた分析，コンピュータシミュレーションにより複数のステークホルダーを対象とした分析を実施し，分析結果についてとりまとめを行った．

研究成果

• [雑誌論文] ニュースを用いたCSR 活動が株価に与える影響の分析 (2016)
  • 著者名/発表者名: 五島圭一，高橋大志
  • 雑誌名: 日本金融・証券計量・工学学会(JAFEE) ジャフィー・ジャーナル 巻: 2016/3 ページ: 8-35
  • 査読あり
• [雑誌論文] ニュースと株価に関する実証分析-ディープラーニングによるニュース記事の評判分析- (2016)
  • 著者名/発表者名: 五島圭一，高橋大志
  • 雑誌名: 証券アナリストジャーナル 巻: 54 ページ: 76-86
  • NAID: 40020754686
  • 査読あり
• [雑誌論文] テキスト情報による金融資産価格評価 ～データ解析とシミュレーション分析～ (2016)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 雑誌名: 計測と制御 巻: 55 ページ: 41-46
  • NAID: 130005121393
  • 査読あり
• [雑誌論文] 企業活動とマーケット ─財務上の意思決定と企業のステークホルダ─ (2015)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 雑誌名: 人工知能 巻: 30 ページ: 437-444
• [雑誌論文] Analyzing the validity of passive investment strategies under financial constraints (2014)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi
  • 雑誌名: Advances in Computational Social Science: The Fourth World Congress, Agent-Based Social Systems 巻: 11 ページ: 123-138
  • DOI: 10.1007/978-4-431-54847-8_9
  • ISBN: 9784431548461, 9784431548478
  • 査読あり
• [雑誌論文] 決算情報が社債に与える影響 (2013)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃，山下泰央，高橋大志
  • 雑誌名: 日本金融・証券計量・工学学会(JAFEE) ジャフィー・ジャーナル 巻: 2013年4月号 ページ: 122-145
  • 査読あり
• [雑誌論文] Analyzing the influence of dispersion of fundamentalists' valuations on the effectiveness of passive investment strategy under financial constraints (2013)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHI
  • 雑誌名: International Journal of Intelligent Systems Technologies and Applications 巻: 12 号: 2 ページ: 111-127
  • DOI: 10.1504/ijista.2013.056206
  • 査読あり
• [雑誌論文] Analyzing the influence of value at risk on financial markets through agent-based modeling (2013)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHI
  • 雑誌名: International Journal of Knowledge-Based and Intelligent Engineering Systems 巻: 17 ページ: 257-266
  • 査読あり
• [雑誌論文] Analyzing the Influence of Head-Line News on the Stock Market in Japan (2013)
  • 著者名/発表者名: Yasuo YAMASHITA, Hiroaki JOHTAKI, Hiroshi TAKAHASHI
  • 雑誌名: International Journal of Intelligent Systems Technologies and Applications 巻: 12 号: 3/4 ページ: 328-342
  • DOI: 10.1504/ijista.2013.056539
  • 査読あり
• [雑誌論文] 自社株買いと社債市場の関係について (2013)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃，山下泰央，高橋大志
  • 雑誌名: 証券アナリストジャーナル 巻: 51 ページ: 83-95
  • NAID: 40019821212
  • 査読あり
• [雑誌論文] 社会シミュレーション＆サービスシステムが果たすべき役割 (2013)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 雑誌名: 計測と制御 巻: 52 ページ: 641-647
  • NAID: 10031188134
• [雑誌論文] リレーションシップバンキングの有効性に関する研究 (2012)
  • 著者名/発表者名: 錦戸幸仁，高橋大志
  • 雑誌名: 計測自動制御学会論文集 巻: 48 ページ: 335-341
  • NAID: 10030771655
  • 査読あり
• [雑誌論文] 環境規制と企業戦略に関する研究 (2012)
  • 著者名/発表者名: 大野文夫，高橋大志
  • 雑誌名: 計測自動制御学会論文集 巻: 48 ページ: 723-730
  • NAID: 10031128039
  • 査読あり
• [雑誌論文] ヘッドラインニュースが債券市場に与える影響に関する分析 (2012)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央，上瀧弘晃，高橋大志
  • 雑誌名: 計測自動制御学会論文集 巻: 48 ページ: 773-780
  • NAID: 10031128045
  • 査読あり
• [雑誌論文] An analysis of the influence of fundamental indexing on financial markets through agent-based modeling: the fundamentalist and fundamental indexing (2012)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHI
  • 雑誌名: Transactions on Computational Collective Intelligence 巻: 8 ページ: 102-120
  • 査読あり
• [雑誌論文] An Analysis of the Influence of dispersion of valuations on Financial Markets through agent-based modeling (2012)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHI
  • 雑誌名: International Journal of Information Technology & Decision Making 巻: 11 号: 01 ページ: 143-166
  • DOI: 10.1142/s0219622012500071
  • 査読あり
• [雑誌論文] M&Aが債券市場に与える影響について (2012)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃, 山下泰央, 高橋大志
  • 雑誌名: 日本金融・証券計量・工学学会(JAFEE)ジャフィー・ジャーナル 巻: 2012/03 ページ: 56-74
  • 査読あり
• [学会発表] フィンテックの企業価値評価 (2016)
  • 著者名/発表者名: 諸明秀，高橋大志
  • 学会等名: 人工知能学会 第4回 経営課題にAIを! ビジネス・インフォマティクス研究会
  • 発表場所: 大濱信泉記念館(沖縄県，石垣市)
  • 年月日: 2016-03-19
• [学会発表] ティックデータを用いたニュース記事分析 (2016)
  • 著者名/発表者名: 五島圭一, 高橋大志，寺野隆雄
  • 学会等名: 人工知能学会 第4回 経営課題にAIを! ビジネス・インフォマティクス研究会
  • 発表場所: 大濱信泉記念館(沖縄県，石垣市)
  • 年月日: 2016-03-19
• [学会発表] 通信事業者におけるB2BからB2B2Cへの販売モデル変更による影響分析～エージェントベースモデルによるアプローチ～ (2016)
  • 著者名/発表者名: 神立佳広，高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会 第10回社会システム部会研究会
  • 発表場所: 大濱信泉記念館(沖縄県，石垣市)
  • 年月日: 2016-03-17
• [学会発表] マーケット分析における計算機科学の活用 (2016)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 学会等名: 第259回MPTフォーラム講演会
  • 発表場所: 東洋経済新報社(東京都，中央区)
  • 年月日: 2016-02-04
  • 招待講演
• [学会発表] 人工知能とファイナンス-ファイナンス研究へ応用- (2015)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 学会等名: 行動経済学会第9回大会
  • 発表場所: 近畿大学(大阪府，東大阪市)
  • 年月日: 2015-11-29
  • 招待講演
• [学会発表] 増配と自社株買いの情報効果 (2015)
  • 著者名/発表者名: 内山朋規，高橋大志
  • 学会等名: 人工知能学会 第3回経営課題にAIを! ビジネス・インフォマティクス研究会
  • 発表場所: 慶應義塾大学(神奈川県,横浜市)
  • 年月日: 2015-11-13
• [学会発表] エージェントシミュレーションを用いた金融規制と金融機関の投資行動が破綻伝播に与える影響の分析 (2015)
  • 著者名/発表者名: 菊地剛正，高橋大志，寺野隆雄
  • 学会等名: 経営情報学会2015年秋季全国研究発表大会
  • 発表場所: 沖縄コンベンションセンター(沖縄県，那覇市)
  • 年月日: 2015-11-13
• [学会発表] 情報セキュリティと企業価値 (2015)
  • 著者名/発表者名: 宮内 幸子, 高橋 大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会 第9回社会システム部会研究会
  • 発表場所: 富士通研究所(神奈川県,川崎市)
  • 年月日: 2015-08-28
• [学会発表] Deep Learning によるニュース記事の評判分析 (2015)
  • 著者名/発表者名: 五島 圭一, 高橋 大志
  • 学会等名: 第43回ジャフィー大会（2015年度夏季）
  • 発表場所: 中央大学(東京都, 新宿区)
  • 年月日: 2015-08-07
• [学会発表] Estimating financial words' negative-positive from stock prices (2015)
  • 著者名/発表者名: Keiichi Goshima, Hiroshi TAKAHASHI, Takao Terano
  • 学会等名: 21st International Conference Computing in Economics and Finance
  • 発表場所: The Howard Civil Service International House (Taiwan, Taipei)
  • 年月日: 2015-06-22
  • 国際学会
• [学会発表] Analyzing the Influence of Market Conditions on the Effectiveness of Smart Beta (2015)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHI
  • 学会等名: 9th International KES Conference on Agents and Multi-agent Systems; Technologies and Applications
  • 発表場所: Hilton Sorrento Palace (Italy, Sorrento)
  • 年月日: 2015-06-17
  • 国際学会
• [学会発表] 株価を用いたニュース記事評価に関する研究 (2015)
  • 著者名/発表者名: 五島 圭一, 高橋 大志
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会 第23回大会
  • 発表場所: 東京大学(東京都, 文京区)
  • 年月日: 2015-06-07
• [学会発表] 企業の利益還元政策 (2015)
  • 著者名/発表者名: 内山 朋規, 高橋 大志
  • 学会等名: 2015年度 人工知能学会全国大会(第29回)
  • 発表場所: はこだて未来大学(北海道, 函館市)
  • 年月日: 2015-05-31
• [学会発表] ニュースのテキスト情報から株価を予測する (2015)
  • 著者名/発表者名: 五島 圭一, 高橋 大志, 寺野隆雄
  • 学会等名: 2015年度 人工知能学会全国大会(第29回)
  • 発表場所: はこだて未来大学(北海道, 函館市)
  • 年月日: 2015-05-31
• [学会発表] 金融市場ニュースの分散表現学習による辞書作成と金融市場分析 (2015)
  • 著者名/発表者名: 片倉 賢治, 高橋 大志
  • 学会等名: 2015年度 人工知能学会全国大会(第29回)
  • 発表場所: はこだて未来大学(北海道, 函館市)
  • 年月日: 2015-05-31
• [学会発表] Analyzing the Influence of Diversity of Investment Strategies on Financial Markets through Social Simulation (2015)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHI
  • 学会等名: Asia-Pacific Social Simulation Workshop 2015
  • 発表場所: Ramada Plaza Jeju Hotel(Korea,Jeju)
  • 年月日: 2015-04-10
  • 国際学会 / 招待講演
• [学会発表] 株価を用いたニュース記事評価と学習モデル間の比較 (2015)
  • 著者名/発表者名: 五島 圭一, 高橋 大志, 寺野 隆雄
  • 学会等名: 人工知能学会 第2回経営課題にAIを! ビジネス・インフォマティクス研究会
  • 発表場所: ホテルアトメールエメラルド宮古島，沖縄県
  • 年月日: 2015-03-16
• [学会発表] 日本のIPO市場の価格形成における考察―投資環境と企業の成長― (2015)
  • 著者名/発表者名: 浅井 一郎, 高橋 大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会 第8回社会システム部会研究会
  • 発表場所: ホテルアトメールエメラルド宮古島，沖縄県
  • 年月日: 2015-03-15
• [学会発表] 企業のステークホルダーとマーケット (2015)
  • 著者名/発表者名: 高橋 大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会 第8回社会システム部会研究会
  • 発表場所: ホテルアトメールエメラルド宮古島，沖縄県
  • 年月日: 2015-03-14
  • 招待講演
• [学会発表] 市場情報を用いたニュース記事評価と単語極性の抽出 (2015)
  • 著者名/発表者名: 五島 圭一, 高橋 大志
  • 学会等名: 第42回ジャフィー大会
  • 発表場所: 筑波大学，東京
  • 年月日: 2015-01-24
• [学会発表] 深層学習を用いた評判分析によるセンチメントインデックスの作成 (2014)
  • 著者名/発表者名: 片倉 賢治, 高橋 大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会 システム情報部門 学術講演会(SSI2014)
  • 発表場所: 岡山大学，岡山
  • 年月日: 2014-11-21
• [学会発表] 金融市場ニュースの分散表現学習による辞書作成 (2014)
  • 著者名/発表者名: 片倉 賢治, 高橋 大志
  • 学会等名: 人工知能学会 第1回経営課題にAIを! ビジネス・インフォマティクス研究会
  • 発表場所: 慶應義塾大学，神奈川
  • 年月日: 2014-11-19
• [学会発表] 企業活動とマーケット (2014)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 学会等名: 第244回MPTフォーラム講演会
  • 発表場所: 東洋経済新報社,東京
  • 年月日: 2014-10-02
  • 招待講演
• [学会発表] 深層学習を用いた株価動向推定 (2014)
  • 著者名/発表者名: 片倉賢治, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会 第7回社会システム部会研究会
  • 発表場所: 小樽商科大学，北海道
  • 年月日: 2014-09-08
• [学会発表] M&Aと会計基準の関連性について ―日本の会計基準と国際会計基準― (2014)
  • 著者名/発表者名: 藏重浩輔, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会，第7回社会システム部会研究会
  • 発表場所: 小樽商科大学，北海道
  • 年月日: 2014-09-08
• [学会発表] Analyzing the validity of passive investment strategy through agent-based modeling (2012)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHL, Takao TERANO
  • 学会等名: Workshop on Heterogeneity and Networks in Financial Markets
  • 発表場所: GREQAM, Aix en Provence, France
  • 年月日: 2012-03-23
• [学会発表] 経営者の学歴と誕生月に関する研究 (2012)
  • 著者名/発表者名: 浦川雄登, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会,第一回社会システム部会研究会
  • 発表場所: 東京
  • 年月日: 2012-02-28
• [学会発表] 自社株買い発表が社債市場に与える影響について (2011)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃, 山下泰央, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会システム情報部門学術講演会(SSI2011)
  • 発表場所: 代々木,東京
  • 年月日: 2011-11-23
• [学会発表] 医療用医薬品市場導入時の販売アライアンスに関する研究 (2011)
  • 著者名/発表者名: 長野正幸, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会システム情報部門学術講演会(SSI2011)
  • 発表場所: 代々木,東京
  • 年月日: 2011-11-23
• [学会発表] 環境保護政策における国の動向と企業活動に関する研究 (2011)
  • 著者名/発表者名: 大野文夫, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会システム情報部門学術講演会(SSI2011)
  • 発表場所: 代々木,東京
  • 年月日: 2011-11-23
• [学会発表] ヘッドラインニュースが債券市場に与える影響に関する分析 (2011)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 上瀧弘晃, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会システム情報部門学術講演会(SSI2011)
  • 発表場所: 代々木,東京
  • 年月日: 2011-11-23
• [学会発表] Analyzing the influence of fundamental indexing through inverse simulation analysis (2011)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi, Satoru Takahashi, Takao Terano
  • 学会等名: SICE Annual Conference
  • 発表場所: Tokyo, Japan
  • 年月日: 2011-09-16
• [学会発表] M&A発表が社債スプレッドと株価に与える影響について (2011)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃, 山下泰央, 高橋大志
  • 学会等名: 日本社会情報学会2011年度全国大会
  • 発表場所: 静岡大学
  • 年月日: 2011-09-10
• [学会発表] Analyzing the Validity of Passive Investment Strategies Employing Fundamental Indices through Agent-Based Simulation (2011)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi, Satoru Takahashi, Takao Terano
  • 学会等名: 5th International KES Conference on Agents and Multi-agent Systems-Technologies and Applications
  • 発表場所: Manchester, UK
  • 年月日: 2011-06-30
• [学会発表] 自社株買いと社債市場の関係について (2011)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃, 山下泰央, 高橋大志
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会第19回大会
  • 発表場所: 早稲田大学
  • 年月日: 2011-05-15
• [学会発表] 第三者割当増資に関する社債の実証分析
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃，山下泰央，高橋大志
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会 第21回大会
  • 発表場所: 武蔵大学(東京都練馬区)
• [学会発表] ペイアウト政策が株価に与える影響－自社株買いと配当変更－
  • 著者名/発表者名: 内山朋規，高橋大志
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会 第21回大会
  • 発表場所: 武蔵大学(東京都練馬区)
• [学会発表] 環境配慮型製品は生き残れるか －エージェントシミュレーションによる分析－
  • 著者名/発表者名: 大野文夫，高橋大志，寺野隆雄
  • 学会等名: 人工知能学会全国大会
  • 発表場所: 富山国際会議場(富山県富山市）
• [学会発表] Environmental Regulation Policy and Dissemination of Eco-Products: An Agent-Based Computational Analysis
  • 著者名/発表者名: Fumio Oono, Hiroshi TAKAHASHI, Setsuya KURAHASHI, Takao TERANO
  • 学会等名: 18th Annual Workshop on the Economic Science with Heterogeneous Interacting Agents
  • 発表場所: Reykjavik University (Reykjavik, Iceland)
• [学会発表] Analyzing the influence of investment environments on investors’ behavior through agent-based modeling
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHI
  • 学会等名: JPAIS (Japan Association for Information Systems) international Meeting
  • 発表場所: Bocconi University (Milano, Italy)
• [学会発表] Analyzing the Effectiveness of Investment Strategies through Agent-based Modelling: Overconfident Investment Decision Making and Passive Investment Strategies
  • 著者名/発表者名: Hiroshi TAKAHASHI
  • 学会等名: The sixth International Conference on Information, Process, and Knowledge Management
  • 発表場所: Novotel Barcelona (Barcelona, Spain)
• [学会発表] Analyzing the validity of passive investment strategies under financial constraints
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi
  • 学会等名: 4th World Congress on Social Simulation(WCSS2012)
  • 発表場所: Taiwan
• [学会発表] Analyzing the impact of International Financial Reporting Standards (IFRS) on M&A activity: Empirical Analysis and Computational Simulation
  • 著者名/発表者名: Yuichiro ORIMO, Hiroshi TAKAHASHI
  • 学会等名: The Fifth International Conference on Information, Process, and Knowledge Management
  • 発表場所: France
• [学会発表] 投資制約下におけるインデックス運用の有効性についての分析
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 学会等名: 日本シミュレーション&ゲーミング学会
  • 発表場所: 流通経済大学
• [学会発表] 穀物市場の価格変動要因に関する一考察
  • 著者名/発表者名: 谷口舞, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会，第２回社会システム部会研究会
  • 発表場所: 東京工業大学
• [学会発表] M&Aの興隆期における活動促進要因に関する考察
  • 著者名/発表者名: 折茂雄一郎, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会，第２回社会システム部会研究会
  • 発表場所: 東京工業大学
• [学会発表] 経営者の業績予想が社債に与える影響
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃，山下泰央，高橋大志
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会 第20回大会
  • 発表場所: 一橋大学
• [学会発表] 穀物市場の価格変動要因に関する研究
  • 著者名/発表者名: 谷口舞, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会 システム情報部門 学術講演会
  • 発表場所: ウィル愛知
• [学会発表] 国際財務報告基準（ＩＦＲＳ）とＭ＆Ａ活動の活性化に関する考察，制度改編を戦略的に先行適用した企業におけるパネルデータ解析
  • 著者名/発表者名: 折茂雄一郎, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会 システム情報部門 学術講演会
  • 発表場所: ウィル愛知
• [学会発表] 決算情報が社債に与える影響
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃，山下泰央，高橋大志
  • 学会等名: 第37回ジャフィー大会（2012年度夏季）
  • 発表場所: 成城大学
• [学会発表] ペイアウト政策のシグナリング効果：自社株買い・配当増減と株価リターンの関係
  • 著者名/発表者名: 内山朋規，高橋大志
  • 学会等名: シンポジウム 情報伝播のメカニズム分析
  • 発表場所: 筑波大学
• [学会発表] 投資制約が金融市場にもたらす影響について
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 学会等名: シンポジウム 情報伝播のメカニズム分析
  • 発表場所: 筑波大学
• [図書] "Analyzing the Validity of Passive Investment Strategies Employing Fundamental Indices through Agent-Based Simulation" in, Agent and Multi-Agent Systems : Technologies and Applications(J.O'Shea, Ngoc Thanh Nguyen, Keeley Crockett, Robeert J.Howlett, Lakhmi C.Jain(Eds.)) (2011)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi, Satoru Takahashi, Takao Terano
  • 出版者: Springer-Verlag, Lecture Note in Artificial Intelligence 6682