| 研究課題/領域番号 |
23K01449
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| 研究種目 |
基盤研究(C)
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| 配分区分 | 基金 |
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| 応募区分 | 一般 |
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| 審査区分 |
小区分07060:金融およびファイナンス関連
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| 研究機関 | 大阪学院大学 (2024)
金沢大学 (2023) |
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研究代表者 |
塩谷 雅弘 大阪学院大学, 経済学部, 教授 (70340867)
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| 研究期間 (年度) |
2023-04-01 – 2026-03-31
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| 研究課題ステータス |
交付 (2024年度)
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| 配分額 *注記 |
4,550千円 (直接経費: 3,500千円、間接経費: 1,050千円)
2025年度: 1,040千円 (直接経費: 800千円、間接経費: 240千円)
2024年度: 1,430千円 (直接経費: 1,100千円、間接経費: 330千円)
2023年度: 2,080千円 (直接経費: 1,600千円、間接経費: 480千円)
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| キーワード | macro-financial linkages / emerging Asia / emerging Europe / regional shocks / capital flows / 対外債務 / ノンバンク金融 / 直接投資 / 新興市場国 / マクロ金融連関 / non-bank finance / global supply chain / emerging markets |
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| 研究開始時の研究の概要 |
グローバルな金融統合化に伴い増加している国際資本移動の傾向が、近年、変化している。すなわち、貸し手は銀行からノンバンクへシフトし（ノンバンク金融化）、また、多国籍企業によるコスト削減を狙ったグローバルな金融戦略として企業内貸付や投資が増加している（直接投資の金融化）。本研究は、新興市場国へ流入する資本のノンバンク金融化と直接投資の金融化について、それらの状況や要因を調査し、グローバルなマクロ金融連関に与える影響や採るべき経済安定化政策の検討を行う。
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| 研究実績の概要 |
2024年度は、以下のことを行った。第1は、新興市場国への資本流入における2つの傾向（ノンバンク金融化と直接投資の金融化）の状況調査と要因の検討（目的①）について、データの収集・整備・精査と文献調査を行った。具体的には、Financial Stability Board (FSB)が公表している主要な新興市場国や先進国に流入しているノンバンク投資家の貸出データを入手し、前年度に整理したデータと照らし合わせて、分析に使えるデータに調整している。FSBやBISなど複数のデータベースから入手したデータ間の調整にやや手間取り、まだ改善の余地を残している。第2は、アジアと欧州の新興市場国と対象として、リージョナルな金融および実物経済ショックが各国マクロ経済に与える影響を検討した分析を行い、アジア地域の新興市場国ではリージョナルな実物経済ショックの影響が、欧州の新興市場国ではリージョナルな金融ショックの影響が大きいことを確認した。これら確認事項の解釈として以下の点を指摘した。まず、これら両地域におけるリージョナルなショックの影響が大きいことは、両地域における地域的な生産ネットワークの充実の影響を反映している点である。そして、欧州地域において、リージョナルな金融ショックの影響が大きいことは、欧州における金融統合の強さの影響を反映している点である。欧州地域では、第3国を経由した迂回的直接投資を通じた多国籍企業内の資金融通が増えているという先行研究の指摘と整合している。研究成果は、2024年9月にフランスで開催された国際会議で発表した（Enya et al., 2024の一部）。
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| 現在までの達成度 |
現在までの達成度
3: やや遅れている
理由
ノンバンク金融化の状況を把握するためのデータ整備がやや遅れている。ノンバンク投資家からの債務を特定する作業が遅れている。次年度の早いうちに、対象国や対象期間を調整するなどして分析可能なデータとして整備し、次年度に分析を行いたい。
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| 今後の研究の推進方策 |
ノンバンク金融化と直接投資の金融化の状況を把握するデータ整備を完了し、まず特徴を整理する。そして、前年度に行った新興市場国を対象としたマクロ金融連関分析に、ノンバンク金融化と直接投資の金融化の影響を加え、新興市場国にとっての政策的含意を得る。分析結果は、適宜、ワーキングペーパとしてまとめ、関連学会で発表し、学術雑誌への投稿を目指す。
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