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設備投資モデルによる資産の価格付け

研究課題

研究課題/領域番号 24530235
研究種目

基盤研究(C)

配分区分基金
応募区分一般
研究分野 経済統計学
研究機関明治大学

研究代表者

鈴木 和志  明治大学, 商学部, 教授 (40226501)

研究分担者 千田 亮吉  明治大学, 商学部, 教授 (80179944)
溜川 健一  山形大学, 人文学部, 准教授 (80409424)
福田 慎  福島大学, 経済経営学類, 准教授 (90573957)
研究期間 (年度) 2012-04-01 – 2016-03-31
研究課題ステータス 完了 (2015年度)
配分額 *注記
5,200千円 (直接経費: 4,000千円、間接経費: 1,200千円)
2015年度: 520千円 (直接経費: 400千円、間接経費: 120千円)
2014年度: 520千円 (直接経費: 400千円、間接経費: 120千円)
2013年度: 650千円 (直接経費: 500千円、間接経費: 150千円)
2012年度: 3,510千円 (直接経費: 2,700千円、間接経費: 810千円)
キーワード資産価格モデル / Tobin's q / 企業価値 / 無形資産 / 投資の調整費用 / Asset Pricing / Capital Investment / R&D Investment / Multiple q / Euler's Equation / R&D investment / Tobin’s q / コーポレートファイナンス / 設備投資
研究成果の概要

投資資産価格モデルを利用して企業価値の変動を説明する際に、有形資産投資(設備投資)のみならず無形資産の代表としてR&D投資を追加すると、説明力が飛躍的に向上することを実証的に明らかにした。医薬品や電気機械・電子部品産業に属する技術革新的企業では、資産を1単位増加させることで得られる企業価値の増分は、R&D資産(無形資産)による方が設備資産(有形資産)によるよりもはるかに大きい。時価評価の有形資産に対する企業価値の比率であるTobinのq は、従来から設備投資の唯一絶対的な指標とされてきたが、技術革新的企業ではそれが不適切であることを明らかにした。

報告書

(5件)
  • 2015 実績報告書   研究成果報告書 ( PDF )
  • 2014 実施状況報告書
  • 2013 実施状況報告書
  • 2012 実施状況報告書

研究成果

(3件)

すべて 2015 その他

すべて 学会発表 (3件)

  • [学会発表] Investment-Based Asset Pricing Model with R&D in Japan2015

    • 著者名/発表者名
      鈴木和志・千田亮吉
    • 学会等名
      日本経済学会
    • 発表場所
      上智大学
    • 年月日
      2015-10-10
    • 関連する報告書
      2015 実績報告書
  • [学会発表] Asset Pricing and High Cash Flow Investment

    • 著者名/発表者名
      鈴木和志、千田亮吉
    • 学会等名
      日本経済学会2013年度春季大会
    • 発表場所
      富山大学五福キャンパス
    • 関連する報告書
      2013 実施状況報告書
  • [学会発表] Asset Pricing and Capital Investment

    • 著者名/発表者名
      鈴木和志、千田亮吉
    • 学会等名
      日本経済学会2013年度春季大会
    • 発表場所
      富山大学
    • 関連する報告書
      2012 実施状況報告書

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公開日: 2013-05-31   更新日: 2019-07-29  

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