高頻度データ・株式所有構造データを用いた会計情報の意思決定有用性の再検証

• 研究課題/領域番号: 24530581
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 基金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 会計学
• 研究機関: 早稲田大学
• 研究代表者: 竹原 均 早稲田大学, 商学学術院, 教授 (70261782)
• 研究期間 (年度): 2012-04-01 – 2015-03-31
• 研究課題ステータス: 完了 (2014年度)
• 配分額: 3,120千円 (直接経費: 2,400千円、間接経費: 720千円); 2014年度: 1,040千円 (直接経費: 800千円、間接経費: 240千円); 2013年度: 1,170千円 (直接経費: 900千円、間接経費: 270千円); 2012年度: 910千円 (直接経費: 700千円、間接経費: 210千円)
• キーワード: 情報開示 / マーケットマイクロストラクチャー / 利益調整行動 / 同族企業 / CSR / 資本コスト / 実証会計学 / 株式所有構造 / 情報の非対称性 / 流動性 / 非財務情報 / ティックデータ / 会計の保守主義 / 経営者予想開示 / 国際情報交換

研究成果の概要

本研究課題では会計情報が株価に織り込まれる過程と投資家の意思決定に影響を, 高頻度データから推定された情報の非対称性, 流動性指標を用いて分析した. 特に重要な結果は以下の2点である.
(1) 情報の非対称性が低く流動性の高い企業が早期に四半期財務諸表を開示した. したがって四半期情報開示により情報の非対称性が改善されたわけではない.(2) 創業家株式所有比率と情報の非対称性には正の相関が存在し, 株式資本コストの上昇をもたらす. この点で同族企業は少数株主を保護し加重平均資本コストを低下させるために自発的, かつ適時的な情報開示が求められる.

研究成果

• [雑誌論文] Family businesses and corporate social performance: An empirical study of public firms in Japan (2015)
  • 著者名/発表者名: Michikazu Aoi, Shigeru Asaba, Keiichi Kubota and Hitoshi Takehara
  • 雑誌名: Journal of Family Business Management 巻: NA
• [雑誌論文] Market liquidity, private information, and the cost of capital: Market microstructure studies on family firms in Japan (2014)
  • 著者名/発表者名: Takashi Ebihara, Keiichi Kubota, Hitoshi Takehara and Eri Yokota
  • 雑誌名: Japan and the World Economy 巻: 32 ページ: 1-13
  • DOI: 10.1016/j.japwor.2014.07.001
  • 査読あり
• [雑誌論文] 会計の保守主義と投資家のリスク認識 (2014)
  • 著者名/発表者名: 久保田敬一，竹原 均
  • 雑誌名: 武蔵大学論集 巻: 62 ページ: 1-10
  • NAID: 120005661101
• [雑誌論文] Corporate investment, interest tax shields, and Tobin's q: Business cycle analysis of Japanese industries and firms (2013)
  • 著者名/発表者名: Keiichi Kubota, Susumu Saito and Hitoshi Takehara
  • 雑誌名: Journal of Strategic Management Studies 巻: 4 ページ: 1-19
  • 査読あり
• [雑誌論文] Effects of tax rate cuts on equity valuation: Impacts of firms' profitability and variability (2013)
  • 著者名/発表者名: 久保田敬一, 竹原 均
  • 雑誌名: 経営財務研究 巻: 32 ページ: 23-39
  • NAID: 40019692791
  • 査読あり
• [雑誌論文] 利益情報と合理的期待形成: 異常会計発生高の時系列特性とMishkinテストの頑健性 (2012)
  • 著者名/発表者名: 久保田敬一, 竹原 均
  • 雑誌名: 現代ディスクロージャー研究 巻: 12 ページ: 21-37
  • 査読あり
• [学会発表] Accrual Based and Real Activities Based Earnings Management Behavior of Family Firms in Japan (2014)
  • 著者名/発表者名: Hitoshi Takehara
  • 学会等名: The 5th International Conference of TJAR
  • 発表場所: Kobe University, Japan
  • 年月日: 2014-12-21
• [学会発表] Price Discovery before and after the Launch of arrowhead Trading System at Tokyo Stock Exchange (2014)
  • 著者名/発表者名: Hitoshi Takehara
  • 学会等名: Second Annual IFMA International Conference
  • 発表場所: Bali, Indonesia
  • 年月日: 2014-12-16
• [学会発表] Accrual Based and Real Activities Based Earnings Management Behavior of Family Firms in Japan (2014)
  • 著者名/発表者名: Hitoshi Takehara
  • 学会等名: American Accounting Association Annual Meeting
  • 発表場所: Atlanta, USA
  • 年月日: 2014-08-06
• [学会発表] An Examination of the Relationship between Earnings Quality and Corporate Social Performance: Evidence from Japan
  • 著者名/発表者名: Hitoshi Takehara
  • 学会等名: 36th Annual Congress of European Accounting Association
  • 発表場所: フランス・パリ
• [学会発表] Family Firms, Accounting Conservatism, and Information Asymmetry: Evidence from Japan
  • 著者名/発表者名: Hitoshi Takehara
  • 学会等名: The 7th Asia Pacific Interdisciplinary Research in Accounting Conference
  • 発表場所: 神戸市
• [学会発表] 会計の保守主義と投資家のリスク認識
  • 著者名/発表者名: 竹原 均
  • 学会等名: 日本会計研究学会第72回大会
  • 発表場所: 中部大学
• [学会発表] Does Superior Corporate Social Performance Ease Financial Constraints of Companies? The Japanese Experience
  • 著者名/発表者名: Hitoshi Takehara
  • 学会等名: The 22nd International Business Research Conference
  • 発表場所: スペイン・マドリッド
• [学会発表] An Examination of the Relationship between Earnings Quality and Corporate Social Performance: Evidence from Japan
  • 著者名/発表者名: Hitoshi Takehara
  • 学会等名: 2013 Southern Finance Association Annual Meeting
  • 発表場所: プエルトリコ・ファヤルド
• [学会発表] Accrual Based and Real Activities Based Earnings Management Behavior of Family Firms in Japan
  • 著者名/発表者名: 竹原 均
  • 学会等名: 日本ディスクロージャー研究学会大8回研究大会
  • 発表場所: 専修大学
• [学会発表] 業績予想開示と価格発見: Realized Fama-French three factor model betasを用いた分析
  • 著者名/発表者名: 竹原 均
  • 学会等名: 大阪大学金融・保険教育研究センターワークショップ 「証券市場の諸問題」
  • 発表場所: 大阪大学[
• [学会発表] An Examination of the Relationship between Earnings Quality and Corporate Social Performance: Evidence from Japan
  • 著者名/発表者名: 竹原 均
  • 学会等名: 日本ディスクロージャー研究学会第5回研究大会
  • 発表場所: 青山学院大学
• [学会発表] Market Liquidity, Private Information, and the Cost of Capital: Microstructure Studies on Family Firms in Japan
  • 著者名/発表者名: 竹原 均
  • 学会等名: Third World Finance Conference
  • 発表場所: Rio de Janeiro, Brazil
• [学会発表] An Examination of the Relationship between Earnings Quality and Corporate Social Performance: Evidence from Japan
  • 著者名/発表者名: 竹原 均
  • 学会等名: 13th Annual Conference of Asian Academic Accounting Association
  • 発表場所: 京都大学
• [学会発表] An Examination of the Relationship between Earnings Quality and Corporate Social Performance: Evidence from Japan
  • 著者名/発表者名: 竹原 均
  • 学会等名: 25th Australian Finance and Banking Conference
  • 発表場所: Sydney, Australia
• [学会発表] 同族企業経営と会計保守主義
  • 著者名/発表者名: 竹原 均
  • 学会等名: 日本ディスクロージャー研究学会第6回研究大会
  • 発表場所: 神戸大学