現在価値測定のための割引率の決定要因に関する実証研究

• 研究課題/領域番号: 25380597
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 基金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 会計学
• 研究機関: 神戸大学
• 研究代表者: 桜井 久勝 神戸大学, 経営学研究科, 教授 (10127368)
• 研究期間 (年度): 2013-04-01 – 2016-03-31
• 研究課題ステータス: 完了 (2015年度)
• 配分額: 4,810千円 (直接経費: 3,700千円、間接経費: 1,110千円); 2015年度: 1,690千円 (直接経費: 1,300千円、間接経費: 390千円); 2014年度: 1,430千円 (直接経費: 1,100千円、間接経費: 330千円); 2013年度: 1,690千円 (直接経費: 1,300千円、間接経費: 390千円)
• キーワード: 割引現在価値 / 投資リスク尺度 / 売上高変動性 / 営業レバレッジ / 損益分岐点 / 財務レバレッジ / 自己資本比率 / 不確実性リスク / 市場ベータ値 / 資本コスト / 資本資産評価モデル / 企業価値評価 / 割引率 / 自己資本コスト / システマティックリスク / 現在価値

研究成果の概要

現在価値測定のための割引率に影響する投資リスクの尺度には、資本資産価格形成モデルのベータ値、および投資収益率の標準偏差がある。他方、投資リスクの決定要因として、財務諸表分析が提示する尺度には、売上高の変動性、損益分岐点に起因する営業レバレッジ、および資金調達源泉に起因する財務レバレッジがある。
本研究では、資本資産価格形成モデルのベータまたは投資収益率の標準偏差を従属変数とし、売上高変動性、営業レバレッジ、財務レバレッジを独立変数として含めた重回帰分析を実施したところ、独立変数と従属変数の間に、統計的に有意なプラスの相関関係の存在が確認された。

研究成果

• [雑誌論文] 財務比率による倒産リスク評価の有効性 (2016)
  • 著者名/発表者名: 桜井久勝･森脇敏雄
  • 雑誌名: 国民経済雑誌 巻: 214-2
  • NAID: 120006349168
  • 謝辞記載あり
• [雑誌論文] ＩＦＲＳ財務諸表による医薬品業界の国際経営分析 (2016)
  • 著者名/発表者名: 桜井久勝
  • 雑誌名: 商学論究（関西学院大学） 巻: 63-3 ページ: 53-67
• [雑誌論文] 残余利益モデルからみた会計基準の合理性 (2016)
  • 著者名/発表者名: 桜井久勝
  • 雑誌名: 商学論纂（中央大学） 巻: 57-3.4 ページ: 41-73
• [雑誌論文] 不確実性リスクの決定要因に関する実証研究 (2015)
  • 著者名/発表者名: 小野慎一郎・桜井久勝
  • 雑誌名: 国民経済雑誌 巻: 212-4 ページ: 1-17
  • NAID: 110009967479
  • 謝辞記載あり
• [雑誌論文] 不確実性リスクの決定要因に関する実証研究 (2015)
  • 著者名/発表者名: 小野慎一郎･桜井久勝
  • 雑誌名: 国民経済雑誌 巻: 212
  • NAID: 110009967479
  • 謝辞記載あり
• [雑誌論文] 現在価値測定における割引率 (2014)
  • 著者名/発表者名: 桜井久勝
  • 雑誌名: 税経通信 巻: 第69巻第4号 ページ: 17-23
  • NAID: 40020005954
• [学会発表] 資本コスト評価のための会計指標の有効性 (2015)
  • 著者名/発表者名: 小野慎一郎・桜井久勝
  • 学会等名: 日本会計研究学会第74回全国大会
  • 発表場所: 神戸大学
  • 年月日: 2015-09-07 – 2015-09-08
• [学会発表] 資本コスト評価のための会計指標の有効性 (2015)
  • 著者名/発表者名: 小野慎一郎･桜井久勝
  • 学会等名: 日本会計研究学会
  • 発表場所: 神戸大学
  • 年月日: 2015-09-07