無裁定資産価格理論に基づく債券・株式のリスクプレミアムの期間構造解析

• 研究課題/領域番号: 25K05164
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 基金
• 応募区分: 一般
• 審査区分: 小区分07060:金融およびファイナンス関連
• 研究機関: 滋賀大学
• 研究代表者: 菊池 健太郎 滋賀大学, 経済学系, 准教授 (60738368)
• 研究期間 (年度): 2025-04-01 – 2029-03-31
• 研究課題ステータス: 交付 (2025年度)
• 配分額: 2,860千円 (直接経費: 2,200千円、間接経費: 660千円); 2028年度: 780千円 (直接経費: 600千円、間接経費: 180千円); 2027年度: 910千円 (直接経費: 700千円、間接経費: 210千円); 2026年度: 780千円 (直接経費: 600千円、間接経費: 180千円); 2025年度: 390千円 (直接経費: 300千円、間接経費: 90千円)
• キーワード: リスクプレミアム / 無裁定価格理論 / インフレーション / 株式の利回り / 2次ガウシアン金利期間構造モデル

研究開始時の研究の概要

投資期間に応じた金融資産のリスクプレミアムを計測し、その要因を分析することは、資産のリスク特性を深く理解するうえで重要である。本研究ではまず、無裁定価格理論に基づき、名目債、物価連動債、株式の同時価格評価モデルを構築する。このモデルの設計においては、価格ボラティリティの変動を考慮し、超低金利環境下のイールドカーブへ適合するように工夫する。次に、構築したモデルを応用し、名目金利、実質金利、株式指数などの時系列データを用いて推定を行う。推定値をもとに、投資期間の長さに応じた株・債券のリスクプレミアムをそれぞれ計測し、インフレ要因がそれらに与える影響を解明する。