取引コストを考慮した資産の運用および価格付けのアルゴリズムの実用化に関する研究

1998 年度 実績報告書

• 研究課題/領域番号: 09558046
• 研究機関: 東京工業大学
• 研究代表者: 今野 浩 東京工業大学, 大学院・社会理工学研究科, 教授 (10015969)
• 研究分担者: 鈴木 賢一 東北大学, 経済学部, 助教授 (30262306) ; 白川 浩 東京工業大学, 大学院・社会理工学研究科, 助教授 (10216187) ; 古川 浩一 東京工業大学, 大学院・社会理工学研究科, 教授 (20016455)
• キーワード: 取引コスト / 動的最適化 / 資産運用 / ユニバーサル・ポートフォリオ / 平均・絶対偏差モデル / コンパクト分解 / 大規模最適化 / 確率制御問題

研究概要

本年度も、引き続き資産運用における実務上の諸制約や、新たな金融新商品のキャッシュフロー分析をベースとして、取引コストを考慮した動的な資産運用問題を研究した。得られた具体的成果は次の6つである。
1. 取引コスト考慮した動的資産運用のアルゴリズムの、大規模資産モデルにおける効率性を実検証した。
2. グローバルな金融市場環境下での運用対象資産の統計的性質を明らかにし、運用パフォーマンスの推定誤差を考慮した。
3. 取引コストを考慮した動的な資産運用問題を最適整序問題として解決する方法を研究した。
4. 取引コスト考慮した大規模平均・絶対偏差モデル(および平均・分散モデルのコンパクト・分解法)に対するアルゴルズムの効率性を実証した。
5. デフォルトのおこりうる債権をを含めた資産運用を可能とする債権評価式を導出した。
6. 大規模な資産運用を可能にするシミュレーションアルゴリズムを開発した。

研究成果

• [文献書誌] Hiroshi Konno: "Convex structure of the Constrained Least Square Problem" Financial Engineering and Japanese Markets. 4. 179-185 (1997)
• [文献書誌] Hiroshi Konno: "An Integrated Stock-Bond Portfolio Optimization Model" J.of Economic Dynamics and Control. 21. 1227-1244 (1997)
• [文献書誌] Hiroshi Konno: "An International Portfolio Optimization Model Hedged with forward Currency Contracts" Financial engineering and Hapanese Markets. 4. 275-286 (1997)
• [文献書誌] Hiroshi Konno: "The Relation Between Investor's Expectation and the Asset Price in the Mean Variance Market" J.of the Operations Research Society of Japan. 579-589 (1997)
• [文献書誌] Hiroshi Konno: "An Internationally Diversified Investment Using a Stock-Bond Integrated Model" International J.of Theoretical and applied Finance. 1. 1-12 (1998)
• [文献書誌] Konno,H.and Wijayonayake,A.: "Mean-Absolute Deviation Portfolio Optimization Model under Transaction costs" J.of the Operations Research Society of Japan. 44. (1999)
• [文献書誌] Konno,H.: "A Branch and Bound Algorithm for Solving Mean-Risk-Skewness Portfolio Models" Optimization Methods and Softwares.10. 297-317 (1998)
• [文献書誌] Konno,H.and Li,J.: "An Internationally Diversified Investment Using a Flock-Bone Integrated Portfolio Model" International J.of theoretical and Applied Finance 1. 1. 145-160 (1998)
• [文献書誌] Hiroshi SHIRAKAWA: "Stochastic Analysis of Continuous Time Universal Portfolio" Department of Industrial Engineering and Management. 9. (1997)
• [文献書誌] H.Shirakawa: "A note on Jarrow-Turnbull model" Finance and Stochastics. (投稿中).
• [文献書誌] 田川 勉,白川 浩: "一般化Faure列による準乱数とそのオプション評価への応用" ジャフィージャーナル. (掲載予定).
• [文献書誌] 今野 浩: "理財工学II" 数理計画性による資産運用最適化, (1998)
• [文献書誌] 白川 浩: "ファイナンスハンドブック 第7章の翻訳分担" 朝倉書店, 20 (1997)