店頭公開企業の成長性と経営および金融上の課題

1999 年度 実績報告書

• 研究課題/領域番号: 10430027
• 研究機関: 大阪市立大学
• 研究代表者: 岡野 浩 大阪市立大学, 商学部, 教授 (70204005)
• 研究分担者: 山田 幸三 岡山大学, 経済学部, 助教授 (40240014) ; 忽那 憲治 大阪市立大学, 経済研究所, 助教授 (00275273) ; 明石 芳彦 大阪市立大学, 経済研究所, 教授 (00150970)
• キーワード: 店頭公開企業 / 技術開発 / 中核技術 / ノウハウ / 株式保有構造 / 業績パフォーマンス

研究概要

昨年実施した新規店頭公開した企業を対象としたアンケート調査のデータの分析によれば、業績の善し悪しを説明する要因として、トップマネジメントのビジョンを基礎とした機動性、職場レベルでの自律的な戦略的行動、日常業務の確立と品質重視、事業ドメインに適合した機能的な組織、の4点が明らかになった。これらは、企業家的な活動と組織機構の確立という矛盾を内包したマネジメントをどのようにしてうまく行うかが高い業績達成の鍵となることを示唆している。
研究開発については、店頭公開企業のうち成長率が高いのは、自社の中核アイデアを自覚しているサービス関連企業であった。従業員数増加倍率は同時期の売上高成長率と正比例しており、成長率や利益率の上昇は雇用増加に結びついている。設立から店頭市場登録までの所用期間が長い企業ほど、成長率、利益率等が低い。店頭公開企業は特許指向を持たず、新製品開発に力を入れ、組織上機密・技術ノウハウや販売チャネルに競争優位の源泉を求めている。
さらに、新素材の開発プロセスの特徴を明らかにし、組立型企業と装置型企業との差異、市場志向型と技術志向型との差異、起業期と成長期との間での差異、さらには新製品・新技術についての利益・コストマネジメントの仕組みのあり方などを検討した。
また、金融については、わが国新規店頭公開企業の業績パフォーマンスが公開前後の株式保有構造とその変化によってどのように影響されているかについて考察した。筆頭株主の保有比率は、公開前の売上高成長率と正の相関を持つ一方で、経常利益対売上高比および当期純利益対売上高比との間には負の相関を持つことが示され、公開前の筆頭株主保有比率が高くなるほど利益成長率に比べて売上高成長率の方が重視される傾向が明らかになった。

研究成果

• [文献書誌] Okano,H.,et al,: "Product and Technology Development Strategies of New Ventures: A Case Approach"Proceedings of The Creation of Fast Growth High Tech Venture: Finance,Management and R&D. 1-33 (1999)
• [文献書誌] Akashi,Y.& H.Yasuda: "R&D activity,'Core Assets',and Operating Performances of the JASDAQ Companies"Proceedings of The Creation of Fast Growth High Tech Venture: Finance, Management and R&D. 1-29 (1999)
• [文献書誌] Kutsuna,K.& H.Okamura: "Ownership Structure Pre- & Post-IPO and the Operating Performance of JASDAQ Companies"Proceedings of The Creation of Fast Growth High Tech Venture: Finance, Management and R&D. 1-32 (1999)
• [文献書誌] Yamada,K., et al.,: "High Growth JASDAQ Firms during a Recession: Empirical Evidence from Newly Registered Firms, 1993 to 1997"Proceedings of The Creation of Fast Growth High Tech Venture: Finance, Management and R&D. 1-20 (1999)
• [文献書誌] 忽那憲治,岡村秀夫: "「新規店頭公開企業の業績パフォーマンスと株式保有構造」"『証券アナリストジャーナル』. 99-11. 1-21 (1999)