日本企業システムの20世紀史:企業金融・コーポレートガバナンス・内部組織構造

2000 年度 実績報告書

• 研究課題/領域番号: 10630082
• 研究機関: 早稲田大学
• 研究代表者: 宮島 英昭 早稲田大学, 商学部, 教授 (60182028)
• キーワード: 企業システム / 企業統治(コーポレート・ガヴァナンス) / 企業金融 / 投資関数 / 負債選択 / 株式持合い / メインパンク

研究概要

本研究の課題は、20世紀初頭から現在までの日本型企業システムの形成、展開、変容のプロセスを追跡する点にあった。本年に行なった主要な作業とその実績は以下の通り。
1)金融自由化、規制緩和以降の企業の投資行動(実物・R&D投資)に注目し、メインバンク関係、安定株主がこの投資行動に過剰、過少の両面で歪みを与えているか否かをテストした。その成果は日本金融学会で報告され、その後加筆された論文は英文誌に掲載予定である。
2)金融自由化、規制緩和以降の企業の負債選択を我国企業の制度的特性を考慮した独自のモデルを通じて分析したこれまでの成果を拡充した。すでにこの成果の日本語版は、前年度発表されているが、本年はこれを展開した英語版を作成し、エルサレムの国際会議で報告された後、大蔵省のワーキング・ペーパーとして公表され、現在英文雑誌に投稿中である。
3)戦間期の企業の投資行動の分析を試みた。東洋経済『株式会社年鑑』、三菱経済研究所『本邦事業分析』を利用して独自のデータベースを作成し、これを前提に企業の統治構造、それを規定する所有構造・負債構成を明示的に組み込む投資関数を推計した。その成果は、10月、社会経済史学会全国大会で報告され、現在準備中の著書の第5章として公表予定である。
4)前年に引き続き、戦後復興期(1950年代前半)の企業行動を、資産再評価と利益金処分、戦後改革のインパクトと負債構成、資金調達と投資行動、金融・投資行動に対する生産物市場の影響等の諸点につき分析を試みた。この成果はアメリカ経済史学会の年次大会で報告された。また、現在、準備中の著書の8・9章で展開されている。
5)1990年代の日本企業の企業金融とコーポレート・ガヴァナンスの変化(経営者の選任パターン・取締役会の構成・インセンティブ契約の導入)に関する検討成果をとりまとめた。その成果は、グリフィス大学主催の会議で報告され、加筆修正の上出版の予定である。
6)上記の作業と並行して、近日刊行予定の単著(仮題『日本経済発展のミクロ的基礎:産業政策・企業統治』)に取り組んだ。これまでの本助成を得て進めてきた分析の取り纏めの試みである。

研究成果

• [文献書誌] Miyajma,Hideaki and Arikawa,Yasuhiro: "Relatinal Banking and Debt Choice : Evidence from the Liberalization in Japan"IFMP, Discussion Paper Series, A00-07.. 1-36 (2000)
• [文献書誌] Miyajima,Hideaki Arikawa,Yasuhiro,Kato,Atsushi: "Corporate Governance, Relational Banking and R&D : Evidence from Japanese Large Firms in the 1980s and 1990s"International Journal of Technology Management. (forthcoming). (2001)
• [文献書誌] Miyajima,Hideaki Arikawa,Yasuhiro: "Changing Corporate Finance and its Impact on Corporate Strategy After Bubble Period : Is Long-term Strategy of Japanese Firm Really Changing?"Usha C.V.Haley and Frank Jurgen Richter (eds) Asian Post Crisis Management : Corporate and Government Starategies for Sustainable Competitive Advantage, Macmillan/St.Martin Press. (forthcoming). (2001)
• [文献書誌] 宮島英昭: "『日本経済発展のミクロ的基礎:産業政策と企業統治』(仮題)"有斐閣(近刊).