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本研究では，上場廃止前の企業の財務状況，株主といったステークホルダーの状況を調べ，どのような企業が上場廃止を行っているのか明らかにした．分析の結果，株主集中度が上場廃止に有意に正の影響を与えていた．
さらに，キャッシュフロー仮説，エージェンシー・コスト削減効果仮説，アンダーバリュー解消仮説，上場維持コスト削減仮説，富の移転効果仮説の5つの自発的上場廃止の仮説をもとに，自発的上場廃止の要因について，建設業と不動産業で比較を行った．建設業と不動産業ともに，富の移転効果仮説が支持された．建設業では，上場維持コスト削減仮説が維持された．不動産業では，アンダーバリュー解消仮説が支持された．
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