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2017 年度 実施状況報告書

多期間・多資産モデルにおけるモデルリスク管理方法の研究

研究課題

研究課題/領域番号 15K03544
研究機関九州大学

研究代表者

松本 浩一  九州大学, 経済学研究院, 教授 (30380687)

研究期間 (年度) 2015-04-01 – 2020-03-31
キーワードモデルリスク / 数理ファイナンス / 金融工学 / リスク管理 / リスク測度 / デリバティブ
研究実績の概要

本年度はデリバティブのモデルリスク管理に関する研究に重点的に取り組んだ.
1.部分優ヘッジ戦略によるモデルリスク管理:モデルリスクが存在する場合,デリバティブのリスクを完全に排除することは困難であり,完全ヘッジに要する費用は非常に高価なものとなる.この問題を回避するためには,デリバティブのヘッジを現実的に想定される範囲に限定して行う部分優ヘッジ戦略が有効である.現在までの部分優ヘッジ戦略に関する研究成果を整理し,論文("Partial super-hedging of derivatives with model risk," Japan Journal of Industrial and Applied Mathematics)として国際学術誌に発表した.
2.平均分散ヘッジ戦略によるモデルリスク管理:モデルリスクを表現するために複数のモデル候補が存在する状況を仮定し,デリバティブの静的ヘッジ戦略に関する研究を行った.平均二乗ヘッジ誤差の最小化戦略を最適ヘッジ戦略として,デリバティブ単体及びポートフォリオに関するモデルリスクの分析を行った.主な研究成果は以下の通り.(1)最適な静的ヘッジ戦略は,単一モデル(最悪モデル)から解析的に数値計算することができる.(2)最悪モデルは代数的方法で数値的に特定することが可能である.(3)最適な静的ヘッジ戦略は,資産やデリバティブの条件と複雑に関係するため,単純な表現は困難であるが,効率的に数値計算することが可能である.
研究成果は国際会議(QMF2017),国内学会(第48回JAFEE大会)で公表した.また,研究成果の一部を論文("Mean-variance hedging with model risk," International Journal of Financial Engineering)として国際学術誌に発表した.

現在までの達成度 (区分)
現在までの達成度 (区分)

2: おおむね順調に進展している

理由

計画に沿って研究を行い,研究成果を国際会議,国際学術誌で公表することができた.

今後の研究の推進方策

現在までに研究は順調に進展しており,予定通り,以下の研究に取り組む.
1.多資産デリバティブのモデルリスク管理
2.モデルリスクの多期間リスク測度
3.多期間・多資産ポートフォリオのモデルリスク管理
また,国際共同研究を実施することにより,研究の高度化を目指す.

次年度使用額が生じた理由

(理由)次年度以降に研究を発展させるために国際共同研究を予定しており,そのための費用として計画的に繰越金額を調整している.本年度は繰越金額を見込んで効率的に予算を活用しており,順調に研究計画を推進し,多くの研究成果を国際会議,国際学術誌で公表することができた.
(計画)次年度以降,研究発展のための国際共同研究,情報収集・研究成果発表のための国際会議参加を予定しており,そのために資金を活用する予定である.

  • 研究成果

    (4件)

すべて 2018 2017

すべて 雑誌論文 (2件) (うち査読あり 2件) 学会発表 (2件)

  • [雑誌論文] Partial super-hedging of derivatives with model risk2017

    • 著者名/発表者名
      Koichi Matsumoto
    • 雑誌名

      Japan Journal of Industrial and Applied Mathematics

      巻: 34 ページ: 811~831

    • DOI

      10.1007/s13160-017-0267-7

    • 査読あり
  • [雑誌論文] Mean-variance hedging with model risk2017

    • 著者名/発表者名
      Koichi Matsumoto
    • 雑誌名

      International Journal of Financial Engineering

      巻: 04 ページ: 1750042(1~23)

    • DOI

      10.1142/s2424786317500426

    • 査読あり
  • [学会発表] モデルリスクを考慮した二資産デリバティブのヘッジに関する研究2018

    • 著者名/発表者名
      Koichi Matsumoto, Keita Shimizu
    • 学会等名
      第48回日本金融・証券計量・工学学会(JAFEE)大会(2017年度冬季)
  • [学会発表] Mean-Variance Hedging of Two-Asset Derivatives with Model Risk2017

    • 著者名/発表者名
      Koichi Matsumoto, Keita Shimizu
    • 学会等名
      Quantitative Methods in Finance Conference (QMF) 2017

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公開日: 2018-12-17  

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