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金融資産の将来の分布が不明な中で条件付き請求権の市場構造を明らかにした。すなわち、損失に対する引き当てを行わない投資家が市場に参加できないこと、条件付き請求権の価格は買い手の増加によって高まるが、買い手と売り手の割合は取引量に影響を及ぼさないことなどを明らかにした。
また、取引費用が存在する中でマーケット・メーカーと投資家がそれぞれ最適な行動をとるとき、市場変動にかかわらず、マーケット・メーカーの収益が安定するように取引費用が決まるなど、原資産市場の特徴を明らかにした。
さらに情報の不完全な中での研究の応用として、原資産の従う確率が不確実な中での最適なペアーズ・トレーディング手法を導出した。
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