社債市場および株式市場における価格形成と金融政策

2008 年度 研究成果報告書

• 研究課題/領域番号: 17330074
• 研究種目: 基盤研究(B)
• 配分区分: 補助金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 財政学・金融論
• 研究機関: 慶應義塾大学
• 研究代表者: MCKENZIE Colin 慶應義塾大学, 経済学部, 教授 (10220980)
• 研究分担者: 金子 隆 慶應義塾大学, 商学部, 教授 (90118935)
• 連携研究者: 鷹岡 澄子 成蹊大学, 経済学部, 准教授 (10361677)
• 研究期間 (年度): 2005 – 2008
• キーワード: 引受業者 / ミスプライシング / 社債 / 株式 / 自由化 / 引受業者

研究概要

研究成果として(1) 銀行子会社が社債の引受業者として認められたことによって社債の引受手数料も社債の発行スプレッドも減ったこと、(2) 社債の発行価格と最初に流通市場で取引された価格を比較すると、価格が統計的に下がること(オーバープライシングという現象)が1994年から2002年までの間に観測され、社債の発行条件が決まった時点の金利ボラティリティーや金利ボラティリティーの変化にかなり依存することが上げられることが上げられる。

研究成果

• [雑誌論文] IPOの過小値付け現象-新しい解釈の試み- (2009)
  • 著者名/発表者名: 金子隆
  • 雑誌名: 三田商学研究 52巻2号(近刊)
• [雑誌論文] Underwriter Reputation and Switching (2008)
  • 著者名/発表者名: McKenzie, C.R. and S. Takaoka
  • 雑誌名: Mathematics and Computers in Simulation 78(2-3) ページ: 215-222
  • 査読あり
• [雑誌論文] EViews 5.1 (2007)
  • 著者名/発表者名: McKenzie, C.R. and S. Takaoka
  • 雑誌名: Journal of Applied Econometrics 22(6) ページ: 1145-1152
  • 査読あり
• [雑誌論文] 引受主幹事の公開価格設定行動 : 部分入札方式下の謎 (2007)
  • 著者名/発表者名: 金子隆
  • 雑誌名: 三田商学研究 49巻6号 ページ: 103-119
• [雑誌論文] The Impact of Bank Entry in the Japanese Corporate Bond Underwriting Market (2006)
  • 著者名/発表者名: Takaoka, S. and C.R. McKenzie
  • 雑誌名: Journal of Banking and Finance 30(1) ページ: 59-83
  • 査読あり
• [雑誌論文] Underwriter Switching in the Japanese Corporate Bond Market (2005)
  • 著者名/発表者名: McKenzie, C.R. and S. Takaoka
  • 雑誌名: in Zerger, A. and R.M. Argent (eds), MODSIM 2005 International Congress on Modelling and Simulation, Modelling and Simulation Society of Australia and New Zealand(ISBN : 0-9758400-2-9.) ページ: 580-586
  • URL: http://www.mssanz.org.au/modsim05/papers/mckenzie.pdf
  • 査読あり
• [雑誌論文] 銀行借入vs. 市場性負債 : アナウンスメント効果の比較と要因分析 (2005)
  • 著者名/発表者名: 金子隆・渡邊智彦
  • 雑誌名: 現代ファイナンス 18号 ページ: 69-95
  • 査読あり
• [雑誌論文] Deregulation of Bank Underwriting Activities : Impacts in the Euro-yen and Japanese Corporate Bond Markets (2005)
  • 著者名/発表者名: McKenzie, C.R. and S. Takaoka
  • 雑誌名: Mathematics and Computers in Simulation 68(5/6) ページ: 529-538
  • 査読あり
• [学会発表] Mispricing in the Japanese Corporate Bond Market (2008)
  • 著者名/発表者名: McKenzie C.(Takaoka S.との共著)
  • 学会等名: Australasian Meeting of the Econometric Society (ESAM08)(Takaoka S.との共著)
  • 発表場所: Wellington
  • 年月日: 2008-07-10
• [学会発表] The Role of Underwriters in the Japanese Corporate Bond Market (2007)
  • 著者名/発表者名: McKenzie, C.(Takaoka S.との共著)
  • 学会等名: 日本経済学会2007 年度春季大会
  • 発表場所: 大阪学院大学
  • 年月日: 2007-06-02
• [学会発表] The Role of Underwriters in the Japanese Corporate Bond Market (2007)
  • 著者名/発表者名: McKenzie, C.(Takaoka S.との共著)
  • 学会等名: FCS Conference on Recent Developments in Econometrics
  • 発表場所: 下関市立大
  • 年月日: 2007-02-11
• [学会発表] Main Bank-Firm Relationships and Volatility in the Japanese Corporate Bond Market (2006)
  • 著者名/発表者名: McKenzie C.R.(Takaoka S.との共著)
  • 学会等名: 10^<th> International Convention of the East Asian Economic Association
  • 発表場所: Peking
  • 年月日: 2006-11-18
• [学会発表] Main Bank-Firm Relationships and Volatility in the Japanese Corporate Bond Market (2006)
  • 著者名/発表者名: McKenzie C.R.(Takaoka S.との共著)
  • 学会等名: Australasian Meeting of the Econometric Society-ESAM06
  • 発表場所: Alice Springs
  • 年月日: 2006-07-06
• [学会発表] 公開前市場の推定均衡価格と公 開価格の関係 : パズルの提示と解明の試み (2006)
  • 著者名/発表者名: 金子隆
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会
  • 発表場所: 東京大学
  • 年月日: 2006-06-01
• [学会発表] Underwriter Switching in the Japanese Corporate Bond Market (2005)
  • 著者名/発表者名: McKenzie C.R.(Takaoka S.との共著)
  • 学会等名: International Congress on Modelling and Simulation-MODSIM05-Melbourne
  • 発表場所: Australia
  • 年月日: 2005-12-15
• [学会発表] Bank-Firm Relationships in the Japanese Corporate Bond Market (2005)
  • 著者名/発表者名: McKenzie C.R.(Takaoka S.との共著)
  • 学会等名: 2005 年度日本ファイナス学会第13回大会
  • 発表場所: 横浜国立大学
  • 年月日: 2005-06-12
• [学会発表] Mispricing in the Japanese Corporate Bond Market (2005)
  • 著者名/発表者名: 鷹岡澄子(Takaoka S.との共著)
  • 学会等名: 日本経済学会春季大会
  • 発表場所: 京都産業大学(招待論文)
  • 年月日: 2005-06-05
• [学会発表] Bank-Firm Relationships in the Japanese Corporate Bond Market (2005)
  • 著者名/発表者名: McKenzie C.R.(鷹岡澄子との共著)
  • 学会等名: 日本経済学会春季大会
  • 発表場所: 京都産業大学
  • 年月日: 2005-06-05