研究課題
基盤研究(B)
本研究においては、機関投資家を対象とした市場参加者の投資行動バイアスと市場のセンチメントの関係を、市場データ、アンケートやヒアリングなどを中心とした質的データおよび超高頻度データを利用して研究してきた。ファンドマネジャーに対するアンケートからは機関投資家と言えどもリスク態度とリスクの認知に乖離があることが示され、そこに乖離があるディーラーは投資行動バイアスが確認された。そして、その傾向は未知のイベントに対して顕著となる。超高頻度データを用いた分析によっても、未知のイベントが起きた際にはそれ以外の期間の市場構造とは異なる傾向が、ボラティリティに関して示された。かくて、未知のイベントが起きた際には、リスク認知とリスク態度に整合性を欠くような市場参加者は投資行動バイアスに基づく投資を行う可能性があり、その結果市場のボラティリティ構造に影響を与える可能性が示唆される。
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