2008 年度研究成果報告書

国際資本移動の拡大要因とアメリカの経常収支赤字

研究課題

研究課題/領域番号	18730226
研究種目	若手研究(B)
配分区分	補助金
研究分野	財政学・金融論
研究機関	同志社大学
研究代表者	五百旗頭真吾同志社大学, 商学部・商学科, 准教授 (30411060)
研究期間 (年度)	2006 – 2008
キーワード	経常収支 / グローバル・インバランス / 国際資本移動 / 為替レート / 輸入物価 / 株式バブル / 国際流動性 / 新しい開放マクロ経済学
研究概要	90年代末以降急拡大したアメリカの経常収支赤字が今後縮小するとしても、名目ドル相場急落の可能性は低い。その理由は、(1)為替相場変動の輸入物価への浸透効果が近年低下したこと、(2)アメリカの場合、輸出入の相対価格に対する感応度と消費の金利変化に対する感応度がともに小さいことの二つである。また経常収支赤字が株価バブルにより引き起こされた場合、バブル崩壊後、急激に赤字が縮小する可能性がある。アメリカの経常収支赤字拡大がITバブルと住宅バブルを伴った点を考えると、今後赤字が反転する可能性は十分にある。