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日本の中小企業金融における政府関与の実態と効果について、貸出レベルデータに加えて、企業レベル・銀行レベルのデータを用いて定量的に把握した。政府系金融機関による直接貸出と信用保証の効果、担保や個人保証に依存しない貸出の効果、政府関与が貸出市場の競争環境に及ぼす影響をそれぞれ検証した。その結果、直接貸出と信用保証の中小企業における資金繰り改善効果の比較、個人保証による経営者の規律付け効果をコベナンツ(貸借契約時に取り決められる特約条項)が代替する可能性、政府系金融機関による民間金融機関の民業圧迫の可能性について、新たな結果を得た。
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