公的ベンチャーキャピタルの育成及び呼び水効果の解明

2023 年度 研究成果報告書

• 研究課題/領域番号: 18K01779
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 基金
• 応募区分: 一般
• 審査区分: 小区分07080:経営学関連
• 研究機関: 立命館大学
• 研究代表者: 桐畑 哲也 立命館大学, 経営学部, 教授 (60379542)
• 研究期間 (年度): 2018-04-01 – 2024-03-31
• キーワード: 公的ベンチャーキャピタル / 新技術ベンチャー / 育成効果 / 呼び水効果

研究成果の概要

本研究の成果は主に２つある．第１に，官民混合シンジケーションベンチャーキャピタル(VC)投資は，民間VC投資と比較して，投資先売上への貢献が確認できず，その投資先育成能力は発展途上であることが明らかとなった．第2に，ビジネスエンジェル(BA)は，投資先に対して，短期的な利益を求めず，将来の成長につながる支出を容認する”忍耐強さ”を有している事が明らかとなった．これらは，東欧・エストニアの1万8700社の非上場企業における2006年から2015年の10年間にわたる109万9068の年別パネルデータの回帰分析及び傾向スコア分析の結果である(Kirihata,2022a,b)．

自由記述の分野

アントレプレナーシップ

研究成果の学術的意義や社会的意義

本研究のリサーチクエスチョン(RQ)及びその学術及び社会的意義は以下の通りである．【RQ1:公的VCの新技術ベンチャー育成効果】公的VCの投資先育成能力は発展途上である．自助努力による育成能力強化，又は，民間VCとの新たな連携スキーム開発が求められる．【RQ2:公的VCによる民間VC”呼び水効果”】公的VCは，自身の参入により，リスクマーネー拡充に貢献しているが，投資先育成において民間VCの範となれず，その”呼び水効果”は限られる．公的VCにあっては，民間VCに加え，新技術ベンチャーのニーズにマッチする”忍耐強い投資家”であるBAに対しても”呼び水効果”を働きかける新たな取組みも有望である．