| 研究課題/領域番号 |
18K12745
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| 研究機関 | 青山学院大学 |
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研究代表者 |
川上 圭 青山学院大学, 経済学部, 准教授 (90786237)
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| 研究期間 (年度) |
2018-04-01 – 2024-03-31
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| キーワード | announcement returns |
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| 研究実績の概要 |
M&Aの理論モデルについて、生産関数（各企業が企業間で取引できる資産と取引できない資産を組み合わせてどれだけ付加価値を生み出すことができるかを示す関数）と初期賦存資産の分布の一般化を進めた。
これらの一般化によって、通常使われる指数型の生産関数（一次同次を仮定しないコブ＝ダグラスの一般型）や計算しやすい分布に限らず、かなり弱い仮定のもとで企業のセレクション（どのような企業がM&Aの買い手・売り手になるか）を特徴づけることができた。
この結果をもとに、実証研究で観察されているアナウンスメント・リターン（M&A発表に対する株価の反応）のパターンを、株式市場の投資家がM&A発表前に企業のどのような側面について情報を持っているかという観点から統一的に解釈することができることを示した。
さらに、指数型の生産関数の場合に均衡を明示的に解き、M&Aのボリュームや買い手・売り手企業の相対規模を特徴づけることができた。生産関数パラメータやM&Aのコストパラメータについて様々な内生変数の比較静学ができるため、今後のM&A実証研究に新しい手がかりを提供する成果と考えている。
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| 現在までの達成度 (区分) |
現在までの達成度 (区分)
4: 遅れている
理由
ワーキングペーパーとしては第三論文まで完成している。
査読誌からの要求で第一論文から削った内容を独立した論文としてまとめることを予定しており、プロジェクトからの成果としては４つの論文を想定している。
最終成果として査読誌への掲載を目指しているが、これについてはまだ結果が得られていない。
全ての論文が単著であること、また、第一論文について理論重視の査読誌と応用重視の査読誌からの異なる要求に応えるのが難しく、作業に時間をとられたことから、他の論文の完成度を高める取り組みが遅れてしまった。
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| 今後の研究の推進方策 |
第一・第二論文については査読誌からの評価を待っている状態であり、国際学会での発表を通じて論文の周知を図る。同時に、第三論文の改訂と、第四論文の作成を行う。
第三論文については、短い「ノート」としての体裁でワーキングペーパーを執筆したが、４月に行われた国際学会で討論者から非常に具体的な提案を受けたため、それを基に内容の拡充を行い、通常の長さの論文として再構成する予定である。
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| 次年度使用額が生じた理由 |
2020，2021年度に使用できなかった出張旅費を、2022年度中には使い切ることができず、次年度使用が生じた。
2023年度は査読誌や学会への投稿費用として使用する計画。
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