| 研究課題/領域番号 |
19330071
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| 研究機関 | 武蔵大学 |
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研究代表者 |
丸 淳子 武蔵大学, 経済学部, 教授 (30239149)
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| 研究分担者 |
徳永 俊史 武蔵大学, 経済学部, 教授 (30329750)
大野 早苗 武蔵大学, 経済学部, 准教授 (40307145)
伊藤 成康 武蔵大学, 経済学部, 教授 (60203155)
今井 英彦 武蔵大学, 経済学部, 教授 (90184803)
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| キーワード | 流動性 / 市場構造 / 情報効率 / 質への逃避 / 投資家行動 / 信用リスク |
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| 研究概要 |
平成21年度は本研究プロジェクトの第1の目的「各種リスク・ファクターに対する資産価格の反応の検証」および第2の目的「市場制度の構造的問題と流動性に与える影響の検証」に関する分析を整理し、その成果を報告書として刊行した。なお、報告書に掲載した成果は内外の学会等にて報告した。
分担者大野は報告書第1章「サブプライム・ショック下における流動性逼迫とCDSスプレッドの波及効果」において流動性逼迫やカウンターパーティー・リスクが主要金融機関のCDSスプレッドに与えた影響を検証し、インターバンク市場における流動性逼迫の影響が優越していたことを示した。分担者徳永は第2章「日本の株式市場におけるモメンタムとリターンリバーシブル」において、投資家の過剰反応と市場流動性等との関係を検証し、また市場の状態に対する非対称的な反応(過小反応/過剰反応)が見られることを確認した。また、分担者徳永は連携研究者久保田とともに第3章「Price continuation of weekly portfolio returns in Japan」において、日本株式のリターンの予測可能性と規模効果との関係を考察している。連携研究者久保田はまた、第4章「Impact of quarterly disclosure on information asymmetry : Evidence from Tokyo stock exchange firms」において、東証におけるディスクロージャー規程の改定が私的情報による取引への影響を通じて価格の安定化に寄与したかを検証しており、第5章「Liquidity pricing, stock returns, and contrarian strategy : Evidence from all listed firms in Japan」では3ファクターモデルにコントラリアンと流動性を加えた5ファクターモデルの検証を行っている。分担者伊藤は、第6章「ボラティリティーの変動要因について:合理的期待均衡モデルに基づく一つの解釈」において、流動性ショックや情報ショック等が資産価格のボラティリティーに与える影響を理論的に考察している。代表者丸は第7章「投資信託パフォーマンスの改善と投資信託の普及:投資信託ファンド運用における流動性コスト」において、投信ファンドのパフォーマンスと投信の流動性コストとの関係について検証した。
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