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2010 年度 実績報告書

日本の資本市場の変革に伴う企業価値評手法の再検討

研究課題

研究課題/領域番号 19330072
研究機関立命館大学

研究代表者

堀 敬一  立命館大学, 経済学部, 教授 (50273561)

研究分担者 赤堀 次郎  立命館大学, 理工学部, 教授 (50309100)
小川 重義  立命館大学, 理工学部, 教授 (80101137)
秦 劼  立命館大学, 経済学部, 教授 (40329751)
樋原 伸彦  立命館大学, 経営学部, 准教授 (10434698)
山田 俊雄  立命館大学, 理工学部, 教授 (10037749)
キーワードファイナンス / 企業価値 / 確率微分方程式
研究概要

本研究の中心的な課題は、企業価値の評価に関わる諸問題である。これまでの企業価値の評価方法を、ファイナンスに関わる諸分野の成果に基づき発展させるだけでなく、2000年代の日本企業に適用して実証的な分析を行うことを意図している。後者の点に関しては、依然としてメインバンクが大企業のパフォーマンスに影響を与えていること、特に収益性が劣る企業を、メインバンクが存在することにより効率的に清算あるいは存続させていること、またこうしたメインバンクの機能はリーマン・ショック後に初めて発揮されたこと、1990年代には働かなかったことを明らかにした。一方、数理ファイナンスの観点から、利子率のランダム・ウォーク仮説に関する再検討、エキゾチック・オプションを含む様々なオプション価格の評価方法の開発、また高頻度データを用いた収益率のボラティリティの推定方法の提案などが行われた。こうした新たな企業の資産評価方法に基づく企業価値が再検討され、そうした成果を反映させながら、日本企業のパフォーマンスを、日本に固有のコーポレート・ガバナンスの特徴を考慮して分析が行われた点に本研究の意義は存在する。またこうした研究成果を、国際的な査読付き学術雑誌に公刊するとともに、数多くの海外の学会・研究会で報告できたことにより、本研究課題が意図していた、研究成果の国際的発信も一定の水準で達成することができたと考えられる。今後は本研究課題で解決できなかった問題を整理し、新たな問題を解決することをめざしたい。

  • 研究成果

    (14件)

すべて 2011 2010

すべて 雑誌論文 (6件) (うち査読あり 2件) 学会発表 (8件)

  • [雑誌論文] On a Type I Error of a Random Walk Hypothesis on Interest Rates2011

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori, Nien-Lin Liu
    • 雑誌名

      International Journal of Innovative Computing, Information and Control

      巻: 7/1 ページ: 115-131

    • 査読あり
  • [雑誌論文] Around the Random Walk Hypothesis on Interest Rates2010

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori, Nienlin Liu
    • 雑誌名

      Proceedings of the 41st ISCIE International Symposium on Stochastic Systems Theory and Its Application

      ページ: 206-210

  • [雑誌論文] Static hedging for knock-in/out options written on the price ratios : A simple case2010

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori, Katsuya Takagi
    • 雑誌名

      Proceedings of the 41st ISCIE International Symposium on Stochastic Systems Theory and Its Application

      ページ: 201-205

  • [雑誌論文] On a Stochastic Extension of Integrated Models for Climate Changes2010

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori, Takanobu Kosugi, Takafumi Kumazaki, Kenichi Oi
    • 雑誌名

      Proceedings of the 41st ISCIE International Symposium on Stochastic Systems Theory and Its Application

      ページ: 229-264

  • [雑誌論文] On the pricing of exotic warrant2010

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori, Ryutaro Akasaka
    • 雑誌名

      Proceedings of the 41st ISCIE International Symposium on Stochastic Systems Theory and Its Application

      ページ: 241-245

  • [雑誌論文] Real-time estimation scheme for the spot cross volatility of jump diffusion Processes2010

    • 著者名/発表者名
      S.Ogawa, Hoan-Long Ngo
    • 雑誌名

      Math.Comput.Simulation

      巻: 80/9 ページ: 1962-1976

    • 査読あり
  • [学会発表] On a discrete approximation of the sojourn time of diffusion processes2011

    • 著者名/発表者名
      S.Ogawa, H-L Ngo
    • 学会等名
      Statistical inference and numerical analysis for stochastic processes and financial econometrics
    • 発表場所
      フィレンツェ大学(イタリア)
    • 年月日
      2011-03-18
  • [学会発表] Managerial Incentives and the Role of Advisors in the Continuous-Time Agency Model2011

    • 著者名/発表者名
      Keiichi Hori
    • 学会等名
      Third Florence-Ritsumeikan Workshop on Probability and Finance
    • 発表場所
      フィレンツェ大学(イタリア)
    • 年月日
      2011-03-17
  • [学会発表] Some problems in noncausal stochastic calculus2011

    • 著者名/発表者名
      Shigeyoshi Ogawa
    • 学会等名
      Third Florence-Ritsumeikan Workshop on Probability and Finance
    • 発表場所
      フィレンッェ大学(イタリア)
    • 年月日
      2011-03-17
  • [学会発表] On the validity of principal component analysis applied to the term structure of interest rates2011

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori
    • 学会等名
      Parma Seminar on Economics and Finance
    • 発表場所
      パルマ(イタリア)
    • 年月日
      2011-03-14
  • [学会発表] A Discrete Version of Clarck-Ocone Formula2011

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori
    • 学会等名
      Seminar on Financial Stochastic Models
    • 発表場所
      エコール・ポリテクニーク(フランス)
    • 年月日
      2011-03-07
  • [学会発表] Noncausal Problems and Calculus in Mathematical Physics2010

    • 著者名/発表者名
      Shigeyoshi Ogawa
    • 学会等名
      Series of 3 Lectures at Spring School of Stochastic Theory
    • 発表場所
      Taiwan University
    • 年月日
      20100409-20100415
  • [学会発表] Heat Kernel Approach to Interest Rate Modelling2010

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori
    • 学会等名
      Quantitative Methods in Finance-2010 Conference
    • 発表場所
      シドニー(オーストラリア)
    • 年月日
      2010-12-16
  • [学会発表] On a discrete version of the Clark-Ocone formula2010

    • 著者名/発表者名
      Jiro Akahori
    • 学会等名
      Seminar on Mathematical Finance
    • 発表場所
      University of Technology Sydney(オーストラリア)
    • 年月日
      2010-12-13

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公開日: 2012-07-19  

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