嫌悪施設立地による資産価値低下リスクの不動産デリバティブを用いた補償に関する研究

2010 年度 研究成果報告書

• 研究課題/領域番号: 19510155
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 補助金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 社会システム工学・安全システム
• 研究機関: 麗澤大学
• 研究代表者: 籠 義樹 麗澤大学, 経済学部, 准教授 (90293084)
• 研究期間 (年度): 2007 – 2010
• キーワード: 嫌悪施設 / 環境質定量化・予測 / 不動産デリバティブ / 環境政策 / 都市計画

研究概要

本研究では、権利行使価格変動型プット・オプションを用いて、嫌悪施設立地による資産価値低下リスクを補償する手法を考案した。このオプションは、嫌悪施設周辺の住民が将来その資産を、他の条件が同じで嫌悪施設の無い地域と同じ価格で売る権利を付与するものである。こうしたオプションの価値を評価するモデルを構築するとともに、その価値を首都圏において試算した。その結果、オプション価値は立地時点の地価の5.03%であり、これは嫌悪施設の立地した地域と無い地域の地価の、将来の期待値の差額とほぼ等しかった。差額を補償する場合と比べてこのオプションによる補償の利点は、嫌悪施設立地後においても、オプションが権利行使されることによる損失を避けるため、施設立地主体が施設の適切な運営や環境管理に努めるインセンティブがもたらされる点にある。

研究成果

• [雑誌論文] 権利行使価格変動型プット・オプションによる嫌悪施設の立地補償に関する研究 (2011)
  • 著者名/発表者名: 籠義樹
  • 雑誌名: 計画行政 Vol.34, No.1 ページ: 41-50
  • 査読あり
• [雑誌論文] 不動産収益率変動モデルに関する研究-パネルデータ分析によるアプローチ- (2010)
  • 著者名/発表者名: 籠義樹
  • 雑誌名: 麗澤経済研究 Vol.18, No.1 ページ: 49-56
• [雑誌論文] 権利行使価格変動型プット・オプションによる嫌悪施設立地補償に関する数値実験 (2009)
  • 著者名/発表者名: 籠義樹
  • 雑誌名: 麗澤経済研究 Vol.17, No.1 ページ: 51-59
• [雑誌論文] Hedging Effectiveness of Total Returns Swaps for Real Estate Portfolios : Application to the Japanese Market (2008)
  • 著者名/発表者名: Yoshiki Kago, Charles W.R. Ward
  • 雑誌名: Reitaku International Journal of Economic Studies Vol.16, No.2 ページ: 1-27
• [雑誌論文] Hedge Effect of Total Returns Swaps for an Individual Property Investment : The Analysis with the Single Period Model in Japanese Market (2008)
  • 著者名/発表者名: Yoshiki Kago, Charles W.R. Ward
  • 雑誌名: Reitaku International Journal of Economic Studies Vol.16, No.1 ページ: 101-117
• [雑誌論文] Hedging Effectiveness of Total Returns Swaps : Application to the Japanese Market (2008)
  • 著者名/発表者名: Yoshiki Kago, Charles W.R. Ward
  • 雑誌名: Working Papers in Real Estate & Planning University of Reading 05/08 ページ: 43
  • 査読あり
• [学会発表] Impact Assessment of NIMBY facilities to the Property Value (2010)
  • 著者名/発表者名: 籠義樹
  • 学会等名: China-Japan Joint Workshop on Strategic Environmental Assessment
  • 発表場所: Dalian, China
  • 年月日: 20100901-20100903
• [学会発表] 不動産指数スワップによるヘッジ効果の実証分析 (2008)
  • 著者名/発表者名: 籠義樹
  • 学会等名: 日本不動産学会平成20年度秋季全国大会論文集,pp.189-196
  • 発表場所: 鳥取大学
  • 年月日: 20081206-20081207
• [学会発表] Hedging Effectiveness of Total Returns Swaps : Application to the Japanese Market (2008)
  • 著者名/発表者名: Yoshiki Kago, Charles W.R. Ward
  • 学会等名: European Real Estate Society 15th Annual Conference,
  • 発表場所: Krakow, Poland
  • 年月日: 20080618-20080621
• [図書] 嫌悪施設の立地問題 (2009)
  • 著者名/発表者名: 籠義樹
  • 総ページ数: 180
  • 出版者: 麗澤大学出版会(2009年5月25日発行)
• [備考] ホームページ等
  • URL: http://www.ie.reitaku-u.ac.jp/~ykago