日本における株式所有構造の変化が企業パフォーマンスに与える影響

2010 年度 研究成果報告書

• 研究課題/領域番号: 19530323
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 補助金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 経営学
• 研究機関: 東北大学
• 研究代表者: 金崎 芳輔 東北大学, 大学院・経済学研究科, 教授 (30204572)
• 研究協力者: 許 東海 河北師範大学, 商学院 ; 張 蓉蓉 みずほコーポレート銀行(中国)有限公司
• 研究期間 (年度): 2007 – 2010
• キーワード: 株式所有構造 / 企業パフォーマンス / 資本構成 / 中国株式のリターン

研究概要

日本企業の株式所有構造は、1990年代半ばから急激に変化した。金融機関の持株比率が大きく下がると同時に外国人持株比率が大きく上昇した。外国人投資家の特徴は、株主価値の増加を要求することである。本研究では2006年と2008年について金融業を除く東証1、2部上場企業を対象に、外国人持株比率と企業価値の簿価に対する時価の比率(トービンのq)の関係を調べたところ、外国人持株比率が大きい企業ほど時価/簿価比率が高く、株主価値向上の程度が大きいことを確認した。

研究成果

• [雑誌論文] 中国株式市場におけるリターン決定要因 (2009)
  • 著者名/発表者名: 許東海、金崎芳輔
  • 雑誌名: 東北経済学会誌2008年度 ページ: 49-54
• [雑誌論文] Testing Static Tradeoff against Pecking Order Models of Capital Structure in Japanese Firms (2007)
  • 著者名/発表者名: Rongrong Zhang、Yoshio Kanazaki
  • 雑誌名: International Journal of Accounting and Information Management 巻: Vol.15、No.2 ページ: 24-36
  • 査読あり
• [学会発表] 中国株式市場におけるリターンの決定要因 (2008)
  • 著者名/発表者名: 金崎芳輔、許東海
  • 学会等名: 行動経済学会第2回大会
  • 発表場所: 学術総合センター
  • 年月日: 2008-12-20
• [学会発表] 中国株式市場におけるリターンの決定要因 (2008)
  • 著者名/発表者名: 許東海、金崎芳輔
  • 学会等名: 東北経済学会第62回大会
  • 発表場所: 岩手大学
  • 年月日: 2008-09-13
• [学会発表] Testing the Pecking Order : Evidence from Japanese Firms、The 16th Annual Conference on Pacific Basin Finance (2008)
  • 著者名/発表者名: 張蓉蓉、金崎芳輔
  • 学会等名: Economics, Accounting, and Management
  • 発表場所: Queensland University of Technology, Brisbane, Australia
  • 年月日: 2008-07-04
• [学会発表] Testing Static Tradeoff against Pecking Order Models of Capital Structure in Japanese Firms (2007)
  • 著者名/発表者名: 張蓉蓉、金崎芳輔
  • 学会等名: The 15th Annual Conference on Pacific Basin Finance, Economics, Accounting, and Management
  • 発表場所: The Equatorial Hotel in Ho Chi Minh, Vietnam
  • 年月日: 2007-07-20
• [学会発表] Testing Static Tradeoff against Pecking Order Models of Capital Structure in Japanese Firms (2007)
  • 著者名/発表者名: 張蓉蓉、金崎芳輔
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会第15回大会
  • 発表場所: 慶応大学
  • 年月日: 2007-06-17