レヴィ過程に基づくリスク評価理論モデルの構築とその応用

2009 年度 研究成果報告書

• 研究課題/領域番号: 19540143
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 補助金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 数学一般(含確率論・統計数学)
• 研究機関: 名古屋市立大学
• 研究代表者: 宮原 孝夫 名古屋市立大学, 大学院・経済学研究科, 教授 (20106256)
• 連携研究者: 三澤 哲也 名古屋市立大学, 大学院・経済学研究科, 教授 (10190620) ; 藤原 司 兵庫教育大学, 学校教育研究科, 准教授 (30199385)
• 研究期間 (年度): 2007 – 2009
• キーワード: 数理ファイナンス / リスク評価 / 価値評価 / レヴィ過程 / オプション価格 / リスク鋭感的価値尺度

研究概要

数理ファイナンス理論の分野で重要な、非完備市場におけるオプションの評価法として、レヴィ過程モデルに基づいたリスク評価モデル[GLP & MEMM]モデルの有効性を示した。また、必ずしも効率的ではない市場における金融商品の評価や市場で取引されていない資産(プロジェクトなど)の評価のための評価法を研究した。この場合には標準的な裁定理論は適用できず、裁定理論によらない評価のための価値尺度としてリスク鋭感的価値尺度が有力な評価尺度であることを示した。

研究成果

• [雑誌論文] 設備維持管理計画の価値評価に対する制御マルコフ過程によるリアルオプションアプローチ (2010)
  • 著者名/発表者名: 三輪昌隆, 宮原孝夫
  • 雑誌名: リアルオプション研究 Vol.3 ページ: 1-19
  • 査読あり
• [雑誌論文] Simplification of utility indifference net present value method (2010)
  • 著者名/発表者名: T. Misawa
  • 雑誌名: OIKONOMIKA, 名古屋市立大学経済学会 Vol.46,No.3 ページ: 123-135
• [雑誌論文] Value measures for project evaluation (2009)
  • 著者名/発表者名: Y. Miyahara
  • 雑誌名: Discussion Papers in Economics, Nagoya City University No.496 ページ: 1-15
• [雑誌論文] Option pricing based on geometric stable processes and minimal entropy martingale measures (2009)
  • 著者名/発表者名: Y. Miyahara, N. Moriwaki
  • 雑誌名: Recent Advances in Financial Engineering" (Proceedings of the 2008 Daiwa International Workshop on Financial Engineering) ページ: 119-133
  • 査読あり
• [雑誌論文] Regression Analysis of JEPX Market Price (2009)
  • 著者名/発表者名: N. Nishiyama, A. Mukai, H. Miyauchi, T. Misawa
  • 雑誌名: Proceedings of IEEE Transmission and Distribution Conference in Asia 2009 Paper#OR4-4 ページ: 1-4
  • 査読あり
• [雑誌論文] The minimal entropy martingale measures for exponential additive processes (2009)
  • 著者名/発表者名: T. Fujiwara
  • 雑誌名: Asia-Pacific Financial Markets Vol.16 ページ: 65-95
  • 査読あり
• [雑誌論文] MEMMに基づいた幾何安定過程オプション価格の実証分析 (2008)
  • 著者名/発表者名: 森脇成彦, 宮原孝夫
  • 雑誌名: MTECジャーナル Vol.20 ページ: 71-88
• [雑誌論文] 限界効用による気温オプション価格付けとリスク感度分析 (2008)
  • 著者名/発表者名: 江本麗行, 三澤哲也
  • 雑誌名: リアルオプション研究 1巻 ページ: 47-67
  • 査読あり
• [雑誌論文] Minimal f-q martingale measures for exponential Levy processes (2007)
  • 著者名/発表者名: M. Jeanblanc, S. Koepppel, Y. Miyahara
  • 雑誌名: Annals of Applied Probability Vol.17 ページ: 1615-1638
  • 査読あり
• [雑誌論文] Risk assessment for generation investment based on utility indifference pricing
  • 著者名/発表者名: H. Miyauchi, K. Miyahara, T. Misawa, K. Okada
  • 雑誌名: Proceedings of CIGRE Symposium Osaka Japan 2007 PaperNo.405 ページ: 1-6
  • 査読あり
• [学会発表] UNPV法の簡約化によるプロビットモデルの構成 (2010)
  • 著者名/発表者名: 平田直樹, 宮内肇, 三澤哲也
  • 学会等名: 平成22年電気学会全国大会
  • 発表場所: 明治大学(東京)
  • 年月日: 2010-03-17
• [学会発表] リスクと価値の評価:裁定理論と価値尺度 (2010)
  • 著者名/発表者名: 宮原孝夫
  • 学会等名: 科研費研究集会「数理ファイナンスとその周辺」
  • 発表場所: 名古屋大学ベンチャー・ビジネス・ラボラトリー(名古屋)
  • 年月日: 2010-01-22
• [学会発表] 指数型PII-セミマルチンゲールに対する最小エントロピーマルチンゲール測度について (2010)
  • 著者名/発表者名: 藤原司
  • 学会等名: 科研費研究集会「数理ファイナンスとその周辺」
  • 発表場所: 名古屋大学ベンチャー・ビジネス・ラボラトリー(名古屋)
  • 年月日: 2010-01-22
• [学会発表] Risk-Sensitive Value Measure Method for Projects Evaluation (2009)
  • 著者名/発表者名: 宮原孝夫
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会
  • 発表場所: 信州大学・上田キャンパス(上田)
  • 年月日: 2009-12-13
• [学会発表] 効用無差別価格によるプロジェクト価値評価法(UNPV法)の簡約化から導かれる回帰モデルについて (2009)
  • 著者名/発表者名: 三澤哲也
  • 学会等名: 数理ファイナンスおよびその電力分野への応用研究会
  • 発表場所: 熊本大学大学院自然科学研究科(熊本)
  • 年月日: 2009-09-18
• [学会発表] Stable process models in finance (2009)
  • 著者名/発表者名: Y. Miyahara
  • 学会等名: Congress: Stochastic Analysis for and from Finance
  • 発表場所: Science Hall on the fourth floor of East No. 1 Building in Kyoto Research Park(京都)
  • 年月日: 2009-08-04
• [学会発表] Risk-Sensitive Value Measures and their Applications (2009)
  • 著者名/発表者名: 宮原孝夫
  • 学会等名: 日本金融・証券計量・工学学会
  • 発表場所: 法政大学市ヶ谷キャンパス(東京)
  • 年月日: 2009-07-29
• [学会発表] 独立増分を持つセミマルチンゲールの指数モーメントについて (2009)
  • 著者名/発表者名: 藤原司
  • 学会等名: 科研費研究集会「確率解析の理論と応用」
  • 発表場所: 九州大学
  • 年月日: 2009-07-24
• [学会発表] Risk-Sensitive Value Measure (2009)
  • 著者名/発表者名: 宮原孝夫
  • 学会等名: 大阪大学金融・保険セミナーシリーズ第22回
  • 発表場所: 大阪大学基礎工学研究科J棟617(大阪)
  • 年月日: 2009-05-07
• [学会発表] Value Measures for Project Evaluation (2009)
  • 著者名/発表者名: 宮原孝夫
  • 学会等名: 日本オペレーションズ・リサーチ学会研究部会「ファイナンス理論の展開」
  • 発表場所: 首都大学東京秋葉原サテライトキャンパス(東京)
  • 年月日: 2009-04-09
• [学会発表] プロジェクト評価のためのリスク尺度と価値尺度 (2008)
  • 著者名/発表者名: 宮原孝夫
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会
  • 発表場所: 東京
  • 年月日: 2008-11-09
• [学会発表] 撤退オプションを考慮したUNPV法による発電事業価値評価 (2008)
  • 著者名/発表者名: 宮内肇, 今村総司朗, 三代純也, 三澤哲也
  • 学会等名: 平成20年・電力技術、電力系統技術合同研究会
  • 発表場所: 熊本大学黒髪南地区
  • 年月日: 2008-08-06
• [学会発表] Option Pricing based on the Geometric Stable Processes and the Minimal Entropy Martingale Measures (2008)
  • 著者名/発表者名: Y. Miyahara
  • 学会等名: 2008 Daiwa International Workshop on Financial Engineering
  • 発表場所: 東京
  • 年月日: 2008-08-04
• [学会発表] 期待効用理論に基づくプロジェクトの価値評価法 (2008)
  • 著者名/発表者名: 宮原孝夫
  • 学会等名: 日本リアルオプション学会「企業金融工学フォーラム」
  • 発表場所: 東京
  • 年月日: 2008-07-31
• [学会発表] Calibration of Option Pricing Models Based on the Geometric Stable Processes and the Minimal Entropy Martingale Measures (2008)
  • 著者名/発表者名: Y. Miyahara
  • 学会等名: 5-th World Congress of Bachelier Finance Society
  • 発表場所: ロンドン(イギリス)
  • 年月日: 2008-07-16
• [学会発表] Geometric Levy Process Models in Finance (2008)
  • 著者名/発表者名: 宮原孝夫
  • 学会等名: or学会研究部会「ファイナンスと意思決定」
  • 発表場所: 東京
  • 年月日: 2008-06-18
• [学会発表] Option Pricing Based on the Geometric Stable Processes and Minimal Entropy Martingale Measures (2007)
  • 著者名/発表者名: Y. Miyahara
  • 学会等名: International Conference on the Quantitative Methods in Finance (QMF)
  • 発表場所: シドニー工科大学(オーストラリア)
  • 年月日: 2007-12-14
• [学会発表] Option Pricing Based on the Geometric Stable Processes and Minimal Entropy Martingale Measures (2007)
  • 著者名/発表者名: Y. Miyahara
  • 学会等名: Workshop on Advanced Mathematical Methods for Finance
  • 発表場所: ウィーン工科大学(オーストリア)
  • 年月日: 2007-09-18
• [学会発表] Regression Analysis of Electric Power Market with New Meteorological Explanatory Variable (2007)
  • 著者名/発表者名: T. Ito, H. Miyauchi, T. Misawa
  • 学会等名: International Conference on Electrical Engineering 2007
  • 発表場所: Hotel Nikko Hongkong, 香港
  • 年月日: 2007-07-10