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2019 年度 実施状況報告書

多変量接合関数の金融リスク管理への応用

研究課題

研究課題/領域番号 19K23226
研究機関首都大学東京

研究代表者

吉羽 要直  首都大学東京, 経営学研究科, 特任教授 (20848428)

研究期間 (年度) 2019-08-30 – 2021-03-31
キーワード接合関数 / 裾依存性 / ポートフォリオリスク / 誤方向リスク
研究実績の概要

主な研究として、多数の資産価格変動に関し下落方向への依存性が高まる現象について、非対称t接合関数を用いて捉え、ポートフォリオリスク把握を行う実証研究を行った。具体的には、資産価格変動として、TOPIX33業種のうち3業種を選択してその業種別株価指数の日次変化率について非対称t接合関数で捉え、3業種の等ウエイトのポートフォリオのリスクを標準的なValue-at-Riskや期待ショートフォールといったリスク指標を用いて検討した。本研究の成果については、国内外の研究集会で報告・議論した。研究助成が始まった2019年9月以降では、統計関連学会連合大会(9月)、日本ファイナンス学会秋季大会(11月)、Quantitative Methods in Finance(12月)で一般報告を行ったほか、Stony Brook大学で行われたNew Ideas in Quantitative Finance Workshop(11月)で招待講演を行った。これらの研究集会で得られた意見・議論をもとに英語論文の修正を進めている。非対称t接合関数の利用については、研究詳解を和文誌『統計数理』に投稿し、採択された。また、関連する研究として、クレジット・デフォルト・スワップの信用リスク調整を念頭に接合関数を用いた誤方向リスク・モデリングを考察した研究について、作成した論文の修正を進め、英文学術誌への投稿作業を進めた。本研究については、日本オペレーションズリサーチ学会誌の特集記事での和文の解説原稿も執筆し、本邦の学界への啓蒙を図った。

現在までの達成度 (区分)
現在までの達成度 (区分)

2: おおむね順調に進展している

理由

非対称t接合関数を用いたポートフォリオリスク把握の研究については、前述のとおり、有識者の意見を踏まえ、修正の目途をつけることができた。接合関数を用いた誤方向リスク・モデリングについても、解説論文を執筆することで整理が進み、投稿直前まで進められた。

今後の研究の推進方策

接合関数を用いた誤方向リスク・モデリングについては、共著者との連携を図り、早急に投稿する。非対称t接合関数を用いたポートフォリオリスク把握の研究については、本年度の前半までに修正の目途を立て、動的な接合関数への拡張を検討する。本年度の後半には動的な接合関数に関する研究を整理、研究集会等で議論を進める。

次年度使用額が生じた理由

年度末の出張案件がキャンセルになったこと、物品購入が間に合わず翌年度になってしまったため。物品購入は翌年度の早期に進めたい。

  • 研究成果

    (9件)

すべて 2020 2019

すべて 雑誌論文 (3件) (うちオープンアクセス 3件、 査読あり 1件) 学会発表 (6件) (うち国際学会 3件、 招待講演 1件)

  • [雑誌論文] 非対称t接合関数の性質と統計的推定方法2020

    • 著者名/発表者名
      吉羽 要直
    • 雑誌名

      統計数理

      巻: 68(1) ページ: -

    • 査読あり / オープンアクセス
  • [雑誌論文] 接合関数を用いた誤方向リスクのモデリング2020

    • 著者名/発表者名
      安達 哲也、末重 拓己、吉羽 要直
    • 雑誌名

      オペレーションズ・リサーチ

      巻: 65(7) ページ: -

    • オープンアクセス
  • [雑誌論文] 非整数次フーリエ変換と接合関数を適用したジャンプ付き平方根過程に従う累積デフォルト強度分布での誤方向リスク・モデリング:クレジット・ デフォルト・スワップに対する信用評価調整への応用2019

    • 著者名/発表者名
      安達 哲也、末重 拓己、吉羽 要直
    • 雑誌名

      京都大学数理解析研究所講究録

      巻: 2106 ページ: 101~116

    • オープンアクセス
  • [学会発表] Value-at-Risk and Expected Shortfall of Stock Portfolio Using Skew-t Copulas2019

    • 著者名/発表者名
      Toshinao Yoshiba
    • 学会等名
      SIAM Conference on Financial Mathematics & Engineering
    • 国際学会
  • [学会発表] 裾依存性とポートフォリオリスクの定量化について2019

    • 著者名/発表者名
      吉羽 要直
    • 学会等名
      共同研究集会「極値理論の工学への応用」
  • [学会発表] 非対称t接合関数を用いたリスク管理2019

    • 著者名/発表者名
      吉羽 要直
    • 学会等名
      2019年度統計関連学会連合大会
  • [学会発表] Value-at-risk and expected shortfall of stock portfolio using skew-t copulas2019

    • 著者名/発表者名
      Toshinao Yoshiba
    • 学会等名
      New Ideas In Quantitative Finance Workshop
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Value-at-risk and expected shortfall of stock portfolio using skew-t copulas2019

    • 著者名/発表者名
      吉羽要直
    • 学会等名
      日本ファイナンス学会第1回秋季大会
  • [学会発表] Value-at-risk and expected shortfall of stock portfolio using skew-t copulas2019

    • 著者名/発表者名
      Toshinao Yoshiba
    • 学会等名
      Quantitative Methods in Finance
    • 国際学会

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公開日: 2021-01-27  

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