金融資産の評価モデルの構築とその応用に関する研究

2010 年度 実績報告書

• 研究課題/領域番号: 20330068
• 研究機関: 南山大学
• 研究代表者: 澤木 勝茂 南山大学, ビジネス研究科, 教授 (80065482)
• 研究分担者: 尾崎 俊治 南山大学, 情報理工学部, 教授 (10034399) ; 田畑 吉雄 南山大学, ビジネス研究科, 教授 (30028047) ; 竹澤 直哉 南山大学, ビジネス研究科, 准教授 (70329332)
• キーワード: ファイナンス / 金融工学 / 経営財務 / 確率解析 / 最適停止 / 最適償還政策 / スポット市場 / リアル・オプション

研究概要

本研究の3年目を迎え、申請時の研究実施計画に従って研究活動を行った。発行後に償還権が付与された金融資産の評価モデルの役割とモデルのアカンタビリティについて研究を行った。また新しい金融資産の評価モデルの応用としてサプライチェーンマネジメントにスポット市場を組込むモデルの研究も行った。
本年度も昨年に引き続きサブプライムローンに端を発した金融危機を金融工学の立場からCDSの公正な評価とその前提となった格付けの問題点と破綻確率の推定について検討した。投資家保護の視点から損失額に上限を設定するコーラブル仕組商品の評価モデルの構築をした。また、不完全情報の下での外国直接投資の分析をリアル・オプションによって理論と実証の観点から実施した。
これらの研究成果はオペレーションズ・リサーチ、現代ファイナンス、European Journal of Operational Research、Journal of Real Options and Strategy、Asia-Pacific Journal of Operational Researchなどの学会誌等に掲載され、日本OR学会、INFORMS、EURO OR/MS、日本ファイナンス学会、日本リアル・オプション学会などの国内学会および国際学会等で研究発表した。
さらに、従来の在庫管理モデルとファイナンスの資産評価モデルとの架橋を試みる研究も継続して実施した。

研究成果

• [雑誌論文] Expropriation is the Exercise of an Option : Modeling the Sakhalin-2 Production Sharing Agreement as an American Call Option (2011)
  • 著者名/発表者名: Takezawa, N., Bremer, M., Sawaki, K.
  • 雑誌名: Nanzan Management Review 巻: 25 ページ: 109-120
• [雑誌論文] The Pricing and Optimal Strategies of Callable Warrants (2010)
  • 著者名/発表者名: Yagi, K., Sawaki, K.
  • 雑誌名: European Journal of Operational Research 巻: 206 ページ: 123-130
  • 査読あり
• [雑誌論文] The Valuation of Callable-Puttable Reverse Convertible Bonds (2010)
  • 著者名/発表者名: Yagi, K., Sawaki, K.
  • 雑誌名: Asia-Pacific Journal of Operational Research 巻: 27 ページ: 189-209
  • 査読あり
• [雑誌論文] The Valuation of Russian Options for Double Exponential Jump Diffusion Processes (2010)
  • 著者名/発表者名: Suzuki, A., Sawaki, K.
  • 雑誌名: Asia-Pacific Journal of Operational Research 巻: 27 ページ: 227-242
  • 査読あり
• [雑誌論文] A Continuous Review Inventory Model with Stochastic Price Procured in the Spot Market (2010)
  • 著者名/発表者名: Sato, K., Sawaki, K.
  • 雑誌名: Journal of the Operations Research Society of Japan 巻: 53 ページ: 136-148
  • 査読あり
• [雑誌論文] A Stochastic Profit Model under Repair-Limit Replacement Program with Imperfect Repair (2010)
  • 著者名/発表者名: Dohi, T., Kaio, N., Osaki, S.
  • 雑誌名: Advanced Reliability Modeling IV edited by Chukova, S., Haywood, J.and Dohi, T.(McGraw-Hill) ページ: 153-160
  • 査読あり
• [雑誌論文] Transient Analysis of Software Availability Models with Rejuvenation (2010)
  • 著者名/発表者名: Dohi, T., Okamura, H., Osaki, S.
  • 雑誌名: Advanced Reliability Modeling IV edited by Chukova, S., Haywood, J.and Dohi, T.(McGraw-Hill) ページ: 169-176
  • 査読あり
• [雑誌論文] A Simple Approximation Formula for Reliability Functions (2010)
  • 著者名/発表者名: Osaki, S., Suzaki, M.
  • 雑誌名: Advanced Reliability Modeling IV edited by Chukova, S., Haywood, J.and Dohi, T.(McGraw-Hill) ページ: 548-555
• [雑誌論文] 価格がネットワーク外部性の影響を受ける資産/商品に対するデリバティブの評価、ヘッジと複製戦略について (2010)
  • 著者名/発表者名: 赤壁康弘・田畑吉雄
  • 雑誌名: 現代ファイナンス 巻: 22 ページ: 17-43
  • 査読あり
• [雑誌論文] ものづくりとOR (2010)
  • 著者名/発表者名: 田畑吉雄
  • 雑誌名: オペレーションズ・リサーチ 巻: 55 ページ: 290-294
  • 査読あり
• [雑誌論文] Investor Characteristics and Portfolio Value
  • 著者名/発表者名: Takezawa, N.
  • 雑誌名: Accepted to "Proceedings of KEIR-TMU Finance Workshop" 巻: (掲載確定)
  • 査読あり
• [学会発表] Optimal Impulse Control for Cash Management with Two Sources of Short-term Funds (2010)
  • 著者名/発表者名: 佐藤公俊, 澤木勝茂
  • 学会等名: 数理解析研究所研究集会・ファイナンスの数理解析とその応用
  • 発表場所: 京都大学
  • 年月日: 20101100
• [学会発表] Optimal Stopping Rules of Discrete-Time Callable Financial Commodities with Two Stopping Boundaries (2010)
  • 著者名/発表者名: Katsushige Sawaki, Kimitoshi Sato, Hiroyuki Wakinaga
  • 学会等名: 9th International Symposium on Operations Research and Its Applications
  • 発表場所: Chengdu-Jiuzhaigou, China
  • 年月日: 20100800
• [学会発表] Dynamic Pricing of High Speed Rail with Transport Competition, Substitutable and Overbooking (2010)
  • 著者名/発表者名: Kimitoshi Sato, Katsushige Sawaki
  • 学会等名: 24nd European Conference on Operational Research
  • 発表場所: Lisbon, Portugal
  • 年月日: 20100700
• [学会発表] Timing of a Project Takeover Decision in a Multi-Server Queue with Uncertain Priority Service (2010)
  • 著者名/発表者名: Takezawa, N., Toyoizumi, H.
  • 学会等名: Institute for Operations Research and the Management Sciences
  • 発表場所: Austin TX, U.S.A.
  • 年月日: 2010-11-09
• [学会発表] 競合輸送機関を考慮した高速鉄道における動的価格決定モデル (2010)
  • 著者名/発表者名: 佐藤公俊・澤木勝茂
  • 学会等名: 日本オペレーションズ・リサーチ学会2010秋季研究発表会
  • 発表場所: コラッセ福島
  • 年月日: 2010-09-16
• [学会発表] Valuation of Derivative on Asset with Network Price Externality Effects (2010)
  • 著者名/発表者名: Tabata, Y.
  • 学会等名: 9th International Symposium on Operations Research and Its Applications
  • 発表場所: Chengdu-Jiuzhaigou, China
  • 年月日: 2010-08-20
• [学会発表] Investor Characteristics and Portfolio Value (2010)
  • 著者名/発表者名: Takezawa, N.
  • 学会等名: KIER-TMU International Workshop on Financial Engineering 2010
  • 発表場所: Tokyo, Japan
  • 年月日: 2010-08-02
• [学会発表] Callable Russian Options with the Finite Maturity (2010)
  • 著者名/発表者名: Suzuki, A., Sawaki, K.
  • 学会等名: The 23rd European Conference on Operational Research
  • 発表場所: Lisbon, Portugal
  • 年月日: 2010-07-13
• [学会発表] Dynamic Pricing of High Speed Rail with Transport Competition, Substitutable and Overbooking (2010)
  • 著者名/発表者名: Sato, K., Sawaki, K.
  • 学会等名: ATRS (Airline Transport Research Society)
  • 発表場所: Porto, Portugal
  • 年月日: 2010-07-08
• [学会発表] Expropriation is the Exercise of an Option : Modeling the Sakhalin-2 Production Sharing Agreement as an American Call Option (2010)
  • 著者名/発表者名: Takezawa, N., Bremer, M., Sawaki, K.
  • 学会等名: Academy of International Business
  • 発表場所: Rio de Janeiro, Brazil
  • 年月日: 2010-06-27
• [備考]
  • URL: https://nzn.jim.nanzan-u.ac.jp/rd/search/researcher/013433/achievements-j.html