金融市場の企業合併・買収時における価格決定メカニズムの解明

2010 年度 研究成果報告書

• 研究課題/領域番号: 20710117
• 研究種目: 若手研究(B)
• 配分区分: 補助金
• 研究分野: 社会システム工学・安全システム
• 研究機関: 慶應義塾大学
• 研究代表者: 高橋 大志 慶應義塾大学, 大学院・経営管理研究科, 准教授 (60420478)
• 研究期間 (年度): 2008 – 2010
• キーワード: エージェントベースモデル / ファイナンス / 企業財務 / 行動経済学 / 資産運用 / 資産価格理論 / コーポレートファイナンス / 証券投資

研究概要

本研究では,企業の合併・買収に焦点を当て、投資家および経営者などの市場参加者の行動と価格変動の関連性について分析を行った。投資家と金融市場の関連性に焦点を当てた分析においては、パフォーマンスの評価期間が短期の場合、市場価格がファンダメンタルバリューから乖離する可能性があることなどの興味深い現象を見出した。経営者の意思決定および投資家の評価に関する分析では、買収取得対価の違いにより買収企業の発行する社債価格の挙動に違いがみられることを見出した。

研究成果

• [雑誌論文] ビジネスゲームによる債務を考慮した年金資産運用の学習 (2011)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 雑誌名: 人工知能学会論文誌 巻: 26 ページ: 68-75
  • 査読あり
• [雑誌論文] An Analysis of th e Influence of Fundamental Values' E stimation Accuracy on Financial Mark ets (2010)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi
  • 雑誌名: Journal of Probability and Stat istics 巻: 2010 ページ: 1-17
  • DOI: doi:10.1155/2010/543065
  • 査読あり
• [雑誌論文] Clarification of the Price Fluctuation Mechanism in F inancial Markets : Disparity in Forec ast Accuracy among Investors and Ass et Price Fluctuations (2010)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi
  • 雑誌名: International Journal of Computer Applications in Technology 巻: 38 ページ: 250-258
  • 査読あり
• [雑誌論文] Learning a selection p roblem of investment projects and ca pital structure through business game (2010)
  • 著者名/発表者名: Yasuo Yamashita, Hiroshi Takahashi, Takao Terano
  • 雑誌名: Intelligent Decision Technologies Journal 巻: 4 ページ: 159-167
  • 査読あり
• [雑誌論文] ビジネスゲーム手法による投資教育に関する研究:投資教育システムと応用事例 (2009)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志
  • 雑誌名: 統計数理研究所共同研究リポート 巻: 205 ページ: 1-8
• [雑誌論文] エージェントシミュレーションが行動ファイナンス理論と実市場をつなぐ (2009)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志, 寺野隆雄
  • 雑誌名: 人工知能学会誌 巻: 24 ページ: 392-339
• [雑誌論文] Analysis of the eff ect of Headline News in Financial Ma rket through Text Categorization (2009)
  • 著者名/発表者名: Satoru Takahashi, Hiroshi Takahashi, Kazuhiko Tsuda
  • 雑誌名: Int. J. of Computer Applications in Technology 巻: 35 ページ: 204-209
  • 査読あり
• [雑誌論文] ビジネスゲームによる投資と資本構成選択問題の学習 (2009)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 雑誌名: 電子情報通信学会和文論文誌 巻: Vol.J92-D ページ: 1911-1918
  • 査読あり
• [雑誌論文] ビジネスゲームによるファイナンスへの接近:金融資産への投資の意思決定の学習 (2008)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 雑誌名: コンピュータソフトウェア 巻: 25 ページ: 30-40
  • 査読あり
• [雑誌論文] 証券投資におけるインデックス運用の有効性について (2008)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 雑誌名: 岡山大学経済学会雑誌 巻: 40 ページ: 1-21
• [雑誌論文] ビジネスゲーム手法の金融教育への応用 (2008)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志
  • 雑誌名: 岡山大学経済学会雑誌 巻: 40 ページ: 61-72
• [学会発表] エージェントベースシミュレーションによる投資家行動の分析 (2011)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 学会等名: 平成22年度第4回エージェントシミュレーション研究フォーラム
  • 発表場所: 千葉工業大学
  • 年月日: 2011-03-23
• [学会発表] コーポレートアクションが債券市場に与える影響について (2010)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃, 山下泰央, 高橋大志
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会
  • 発表場所: 上智大学
  • 年月日: 20100522-23
• [学会発表] エージェントベースモデルとファイナンス (2010)
  • 著者名/発表者名: 高橋大志
  • 学会等名: 第45回JAFEE(日本金融・証券計量・工学学会)フォーラム
  • 発表場所: 慶應義塾大学
  • 年月日: 2010-11-29
• [学会発表] リレーションシップバンキングと市場環境との関連性に関する研究 (2010)
  • 著者名/発表者名: 錦戸幸仁, 高橋大志
  • 学会等名: 計測自動制御学会システム・情報部門学術講演会SSI2010
  • 発表場所: キャンパスシティ京都
  • 年月日: 2010-11-26
• [学会発表] Analyzing the influence of fundamental indexation on financial markets through agent-based modeling (2010)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi, Satoru Takahashi, Takao Terano
  • 学会等名: 3rd World Congress on Social Simulation(WCSS2010)
  • 発表場所: Kassel, Germany
  • 年月日: 2010-09-09
• [学会発表] U-Martシステムを用いた先物取引最良執行戦略の探索 (2010)
  • 著者名/発表者名: 陳章龍, 高橋大志, 山田隆志, 吉川厚, 寺野隆雄
  • 学会等名: 人工知能学会全国大会
  • 発表場所: 長崎ブリックホール
  • 年月日: 2010-06-11
• [学会発表] 年金負債を考慮したビジネスゲームによる資産運用の学習 (2010)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 学会等名: 人工知能学会全国大会
  • 発表場所: 長崎ブリックホール
  • 年月日: 2010-06-11
• [学会発表] ビジネスゲームによる年金負債を考慮した資産運用の学習 (2010)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 学会等名: 経営情報学会
  • 発表場所: 東京工業大学
  • 年月日: 2010-06-05
• [学会発表] ビジネスゲームによる債務を考慮した年金資産運用の学習 (2009)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 学会等名: 合同エージェントワークショップ & シンポジウム(JAWS2009)
  • 発表場所: 蔵王ラフォーレ蔵王
  • 年月日: 20091028-30
• [学会発表] ヘッドラインニュースがクレジット市場に与える影響について (2009)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃, 高橋悟, 高橋大志
  • 学会等名: 経営情報学会2009年春季全国研究発表大会
  • 発表場所: 明治大学
  • 年月日: 20090711-12
• [学会発表] ビジネスゲームによる投資選択と資本構成決定問題の学習 (2009)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 学会等名: 第23回人工知能学会全国大会
  • 発表場所: 香川サンポート高松
  • 年月日: 20090617-19
• [学会発表] クレジット市場におけるヘッドラインニュースの効果についての研究 (2009)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃, 高橋悟, 高橋大志
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会第17回大会
  • 発表場所: 青山学院大学
  • 年月日: 20090509-10
• [学会発表] クレジット市場におけるヘッドラインニュースの効果についての研究 (2009)
  • 著者名/発表者名: 上瀧弘晃, 高橋悟, 高橋大志
  • 学会等名: 第2回ファイナンスにおける人工知能応用研究会
  • 発表場所: 東京理科大学
  • 年月日: 2009-01-25
• [学会発表] ビジネスゲームによる投資と資本構成選択問題の学習 (2008)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 学会等名: 合同エージェントワークショップ & シンポジウム(JAWS2008)
  • 発表場所: 大津プリンスホテル
  • 年月日: 20081029-31
• [学会発表] Approach to Learning Financial Theory through Business Gaming, International Conference on Instrumentation (2008)
  • 著者名/発表者名: Yasuo Yamashita, Hiroshi Takahashi, Takao Terano
  • 学会等名: Control and Information Technology
  • 発表場所: The University of electro-communications, Japan
  • 年月日: 20080820-22
• [学会発表] Analyzing the Influence of Overconfident Investors on Financial Markets (2008)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi, Takao Terano
  • 学会等名: International conference on Economic Science with Heterogeneous Interacting Agent
  • 発表場所: Warsaw University of Technology, Poland
  • 年月日: 20080619-21
• [学会発表] ビジネスゲームによる金融資産投資の学習 (2008)
  • 著者名/発表者名: 山下泰央, 高橋大志, 寺野隆雄
  • 学会等名: 第22回人工知能学会全国大会
  • 発表場所: ときわ市民ホール/勤労者福祉総合センター(旭川)
  • 年月日: 20080611-13
• [図書] Using Business Games to Learn Pension Investment where Liability is taken into Consideration, Advances in Practical Multi-Agent Systems Studies in Computational Intelligence (2011)
  • 著者名/発表者名: Yasuo Yamashita, Hiroshi Takahashi, Takao, Terano
  • 総ページ数: 233-249
  • 出版者: Springer-Verlag
• [図書] Agent-Based Modeling Bridges Theory of Behavioral Finance and Financial Markets, Multi-Agent Applications with Evolutionary Computation and Biologically Inspired Technologies (2010)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Takahashi, Takao Terano
  • 総ページ数: 134-154
• [図書] Learning a selection problem of investment projects and capital structure through business game, New Advances in Intelligent Decision Technologies (2009)
  • 著者名/発表者名: Yasuo Yamashita, Hiroshi Takahashi, Takao Terano
  • 総ページ数: 41-50
  • 出版者: Springer-Verlag
• [図書] Development of the Financial Learning Tool through Business Game, Lecture Note in Computer Science (2008)
  • 著者名/発表者名: Yasuo Yamashita, Hiroshi Takahashi, Takao Terano
  • 総ページ数: 986-993
  • 出版者: Springer-Verlag